本轮新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本(běn)面都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔细(xì)看看就发现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体(tǐ)晶(jīng)圆生产代工服务，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产(chǎn)能(néng)第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府根据集成电路产业发展规(guī)划及(jí)“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引进国际(jì)知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面(miàn)板显(xiǎn)示(shì)驱(qū)动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前(qián)一直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时(shí)候上市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲(xián)置后(hòu)利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综(zōng)合的(de)发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服务网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖(gài)神(shén)经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇(fù)科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一(yī)般般(bān)，民营医院里毛利率(lǜ)算比(bǐ)较低的那一(yī)档(dàng)，未来主要看(kàn)扩(kuò)张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还(hái)是估(gū)值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计(jì)、研发和生产及涂布技术产业化整体解(jiě)决(jué)方案能力的高新技术企业(yè)。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)池生产(chǎn)涂(tú)布机的(de)核心部件(jiàn)，涂布(bù)是继制备正负(fù)极浆料完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段(duàn)工序的核心环节(jié)，目的(de)是将正(zhèng)负(fù)极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布(bù)、氢燃(rán)料电池电极涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示(shì)中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业链(liàn)公司(sī)，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂矿价格(gé)大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小(xiǎo)的(de)一块市场(chǎng)，天(tiān)花板非常低(dī)，公司未来(lái)业绩压力(lì)巨(jù)大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于(yú)功率、传感和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及(jí)模块封装的代(dài)工服(fú)务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成以晶圆(yuán)代工(gōng)为(wèi)起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客(kè)户提供一站式代(dài)工(gōng)解决方案，为(wèi)功率、传感和传输(shū)等领域的(de)半(bàn)导体产品公司提供完(wán)整生产(chǎn)制造平(píng)台(tái)，支持(chí)客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模(mó)扩大太快，折旧(jiù)研发投入(rù)初期非常高，因此利(lì)润大(dà)幅亏(kuī)损，好不容(róng)易快熬(áo)出(chū)头了（资本(běn)支出高峰在22年梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游需求在(zài)23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经(jīng)规(guī)模化完(wán)成有利(lì)润的公司(sī)大得多，且公司(sī)过于依(yī)赖(lài)中芯国(guó)际，未来还有(yǒu)可能面临同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了，不太(tài)乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研(yán)发、生(shēng)产及(jí)销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化(huà)纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛(fàn)。其中部分(fēn)终端应用品(pǐn)牌(pái)包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不到(dào)，下游服装行业景气度也一(yī)般，不(bù)关注了(le)。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务一直(zhí)聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络(luò)收购后，公司继续独立经(jīng)营上(shàng)述业务。用友汽车主要(yào)面(miàn)向汽车(chē)行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客(kè)户，提供营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领域的数智化解决(jué)方案、云服务梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是(shì)趋(qū)势，且随着人均保有量的增(zēng)长，公司(sī)行业前景不算(suàn)很差，但公司自身技术含量较低，产品以车(chē)企营销系统为主(zhǔ)，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的(de)经纬(wěi)股份主要从事电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电(diàn)力工程技术服(fú)务占主营业务收入比(bǐ)重超过(guò)80％，是(shì)公司主要收入和利润来源。电力工程技术(shù)服务主要(yào)系为电网(wǎng)企业、工(gōng)商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设等(děng)服(fú)务(wù)。

　　电(diàn)网和(hé)地理(lǐ)信(xìn)息设(shè)计(jì)咨询公司，主要是电力(lì)工(gōng)程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家(jiā)电网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施(shī)工业务，所(suǒ)以应收款高(gāo)，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为(wèi)智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和(hé)销(xiāo)售。慧智微具备全套(tào)射(shè)频前端(duān)芯(xīn)片设计(jì)能力和集成化模组研(yán)发(fā)能(néng)力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为(wèi)核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器(qì)件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为(wèi)客户(hù)提供无(wú)线通信射频前端(duān)发(fā)射模(mó)组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是消(xiāo)费电子，22年业(yè)绩(jì)大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研(yán)发投入，但(dàn)高(gāo)研发下(xià)，公司毛利率极低，远低(dī)于同行(xíng)业公司，但(dàn)即便这样，估(gū)值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机(jī)构(gòu)（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会(huì)成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是(shì)一家主要从事(shì)防空(kōng)预警雷达研发(fā)、生产、销售和服务的国(guó)家(jiā)级高新技(jì)术和专(zhuān)精特(tè)新(xīn)“小巨(jù)人”企业(yè)。公司产品主要包括雷达及配套(tào)装备(bèi)，重点供应国(guó)内军方(fāng)客户和军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国防空(kōng)预警(jǐng)雷达(dá)主要生(shēng)产单位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联(lián)交易占比(bǐ)越来越高，对于这种客户不透明度极高的军(jūn)工企(qǐ)业，实在无(wú)法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟商梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗(shāng)品综合服(fú)务提供商，主要为移动互联网相关场景客(kè)户提供移动互联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品聚合运营(yíng)、融合(hé)运营(yíng)、分发运营(yíng)等(děng)综合运营服务，为物联网相(xiāng)关(guān)场(chǎng)景(jǐng)提供物联网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用(yòng)等综合(hé)解决(jué)方(fāng)案及云终(zhōng)端解决(jué)方案，并根据(jù)客户需求提供定制化的(de)运营(yíng)支撑服务及技术(shù)服务。一(yī)家售卖移动(dòng)流(liú)量、话费、爱(ài)优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品的(de)综合型中(zhōng)间(jiān)商，其主要盈利(lì)模(mó)式是获得(dé)购销差价(jià)或(huò)服务(wù)佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联(lián)网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年看起(qǐ)来(lái)不错(cuò)，但公司现(xiàn)金流(liú)越来越差，且互联网流(liú)量已经见顶，大(dà)互联网公司(sī)越来越不(bù)依赖(lài)买量(liàng)来拓广业(yè)务，感觉(jué)上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰。

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