全(quán)球头号(hào)对冲(chōng)基金(jīn)桥水(shuǐ)的最新调仓情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其(qí)向美(měi)国证交会提交的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年(nián)一季度末的美(měi)股持仓市值达到163.88亿(yì)美元(yuán)（约(yuē)合人民币1140亿元），较一季度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度(dù)获得(dé)桥水(shuǐ)大幅加仓，晋(jìn)升为(wèi)其第(dì)一大重(zhòng)仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还(hái)减持(chí)了(le)宝洁、百(bǎi)事可(kě)乐、可口可乐、沃(wò)尔玛等多只消(xiāo)费股(gǔ)；另(lìng)外(wài)桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观(guān)点表(biǎo)示，其非常看好(hǎo)黄金(jīn)，认为黄(huáng)金可能正处于持续(xù)增长期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)了最新的13F文(wén)件，桥水基金今(jīn)年一季度末(mò)的持(chí)仓曝光。据了解，到今(jīn)年4月末，桥水管理的全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美(měi)元(yuán)。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美股持仓变(biàn)动(dòng)情况(kuàng)，数据显示，截止2023年3月末，桥水(shuǐ)在美股的(de)持仓总(zǒng)市值达到163.88亿(yì)美(měi)元，较去年底(dǐ)的183.2亿美元减少了10.55％。作(zuò)为全球宏观策略基金，桥水的美股(gǔ)组合仅占总资产很(hěn)小(xiǎo)的一部分。

　　在这个(gè)季度，桥水在不断(duàn)卖卖卖，清仓了228只证券，减持(chí)了360只证券；同时也积极买进(jìn)，新(xīn)进了118只证券(quàn)，增持(chí)了225只证券(quàn)。

　　新兴市(shì)场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持多只消费(fèi)股(gǔ)

　　今(jīn)年一季(jì)度末，桥水的前(qián)十大重仓标的的(de)集中度为34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)，安(ān)硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年(nián)一(yī)季度末晋升(shēng)为(wèi)桥水(shuǐ)的第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓(cāng)增(zēng)至1786.26万股，期末持(chí)仓市值为8.72亿美元，占投资组(zǔ)合比(bǐ)例的(de)5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所(suǒ)减持，期末持仓(cāng)市值(zhí)分别(bié)为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元(yuán)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)持有多只消费品(pǐn)个股，但是今年一季度(dù)都(dōu)进(jìn)行了减持(chí)，比(bǐ)如其第三大持(chí)仓(cāng)宝洁，减掉了5万(wàn)股左(zuǒ)右，期末持有494.49万股(gǔ)，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持股数量分别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期末持股市(shì)值为5.12亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元，分别位列第五、第六大重仓股；另(lìng)外，桥水还减(jiǎn)持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一(yī)季度(dù)小幅加仓(cāng)了医疗领域的强(qiáng)生(shēng)，持股(gǔ)增至358.75万股，期末(mò)持股(gǔ)市值为5.56亿(yì)美元，位(wèi)列(liè)第四大(dà)重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷(gǔ)歌(gē)、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金(jīn)君(jūn)梳理了桥水基金美股前30大重仓，其(qí)中增持的标的还包(bāo)括谷(gǔ)歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股数量(liàng)增至230.83万股(gǔ)each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数，持有市(shì)值(zhí)为2.39亿美元；还增(zēng)持(chí)了脸书Meta，持(chí)股(gǔ)增至100.18万股(gǔ)，持有市值为2.12亿美元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科(kē)、贝宝(bǎo)、Booking等(děng)。

　　但(dàn)是，基(jī)金君(jūn)发现，桥水在一季度(dù)减持的标的(de)相对较多，除(chú)去前十大重(zhòng)仓(cāng)，桥水还减持了先(xiān)锋领航富时(shí)新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降至847.11万股(gǔ)，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度(dù)较大的还(hái)有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量降(jiàng)至214.24万股，减持(chí)幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥水还减持(chí)了亿滋国际(jì)22％，持股降至(zhì)223.41万股，持有市值(zhí)为(wèi)1.56亿(each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数yì)美元；减(jiǎn)持(chí)了塔吉特28％，持股降(jiàng)至(zhì)66.44万股(gǔ)，持有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水在(zài)一季度还减(jiǎn)持了其(qí)特(tè)别看(kàn)好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持(chí)仓降至88.68万股，持(chí)有市值为(wèi)1.62亿美元。该基金从去(qù)年年底以来出现较大涨势，表现非常突(tū)出。

　　但从最新的观点(diǎn)看，桥水还是(shì)非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示，黄金可能正处于持续增长期的开端，因(yīn)为全(quán)球对美元去(qù)杠(gāng)杆化(huà)的推动仍(réng)是(shì)金价(jià)的(de)长(zhǎng)期支撑。她表(biǎo)示，黄金(jīn)被低估了，还有很长(zhǎng)的路要(yào)走(zǒu)。

　　她(tā)还说，黄金在全球货(huò)币市场(chǎng)中日(rì)益重要，这(zhè)使(shǐ)得它不仅仅是对抗债券市(shì)场和利率的工(gōng)具(jù)。另外(wài)，地缘政治动(dòng)荡(dàng)不会消失，这是对(duì)黄金的(de)长期支撑。不仅如此，由于全(quán)球通(tōng)胀水平仍(réng)相对较高，黄金(jīn)将继(jì)续吸引投资者，以对冲购买力(lì)下降的风险。

　　桥水最新(xīn)观点曝(pù)光(guāng)

　　4月(yuè)末，桥水联合首(shǒu)席投资官鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了他在2023年一季度的最新(xīn)观察。

　　他指出(chū)，名义支出水平高于经济体的生产能(néng)力(lì)，导(dǎo)致(zhì)通胀率远高于目标(biāo)水平，美国和其他西方经济体处于看跌(diē)失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需求压力，欧美各国央(yāng)行一直在实(shí)施紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政策造成(chéng)的负(fù)面影响初(chū)现(xiàn)苗头。但(dàn)一(yī)切才刚刚开始(shǐ)，恢(huī)复均衡将会给(gěi)经济和市场带来一定的负面影响(xiǎng)。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经济体的经济更加接近(jìn)于均(jūn)衡——支(zhī)出与劳动力产(chǎn)出水平(píng)一致(zhì)，通胀(zhàng)可控，政策(cè)制(zhì)定者有足(zú)够的空(kōng)间提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯也称(chēng)，在(zài)大部分(fēn)西(xī)方国(guó)家，货币(bì)政策紧(jǐn)缩扭转了流动性(xìng)方向，促使(shǐ)人们(men)抛售资产持有现金。紧缩政策推高了折(zhé)现(xiàn)率（即现(xiàn)金未来实际(jì)收益率的(de)预(yù)期(qī)），但(dàn)迄今为止尚(shàng)未严重影(yǐng)响风险溢价和经济增长，上述情况极有可能在(zài)周期的下一(yī)阶段出(chū)现。与西方国家相比(bǐ)，中国、日本和许(xǔ)多亚洲国家和地区处(chù)于周期的不(bù)同位置，这些国(guó)家和(hé)地区(qū)的政策制定者支持货币和信用流(liú)动，这降低了(le)折现率和风(fēng)险溢价，促(cù)进了经济增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水(shuǐ)基金(jīn)在其官微发文称，“上周美联储(chǔ)加息25个基点。虽然没有明确声明加息将(jiāng)会暂(zàn)停，但(dàn)政策指引的取消和鲍(bào)威尔讲话清楚表明(míng)，美联(lián)储希望持观望态度。这(zhè)符(fú)合我们对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水表示，为(wèi)了(le)应对疫(yì)情带来的影响(xiǎng)，许多发达经济体(tǐ)都推出了大规模(mó)财政刺激(jī)政(zhèng)策，引发了通胀问题(tí)。为了应对高(gāo)通胀(zhàng)，央行不得不收紧(jǐn)政策。其(qí)中美国采(cǎi)取(qǔ)了最激进的应对通(tōng)胀的举措，在(zài)不(bù)到18个月的时间里，美联储加息500个基点，并迅速(sù)减持债券。目前，虽然美国经济尚未出现严重问题，但名义支出已经放缓。如果美联储(chǔ)进一步收紧政(zhèng)策(cè)，银行业就会继续(xù)承(chéng)压，从而影响信贷供应。上周(zhōu)，美国第一共和银行(xíng)被接(jiē)管，再(zài)次凸显美(měi)国金融(róng)体系面临压(yā)力，股市和债券(quàn)收(shōu)益(yì)率出现下跌。美国(guó)可能需要（也可能不需要(yào)）进一步收紧政策。鉴于迄今(jīn)为止的紧缩举措(cuò)，美联储(chǔ)可以评估形势(shì)再(zài)做出决策。

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