金融界5月16日消(xiāo)息 国新办今日上(77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023shàng)午举行4月(yuè)份国民(mín)经济运行情(qíng)况新闻(wén)发(fā)布会。现场有记(jì)者提问(wèn)，4月份CPI与PPI同比表(biǎo)现均(jūn)弱(ruò)于(yú)预期，尤其是PPI通(tōng)缩(suō)加剧，请问原因(yīn)有(yǒu)哪些(xiē)？国家统计(jì)局(jú)如何看待未来的走势(shì)？

　　国家统计局(jú)新(xīn)闻发言(yán)人、国(guó)民(mín)经(jīng)济综合统计司司(sī)长付凌晖回应(yīng)称，当前价格(gé)低位运行主要(yào)是阶段性的，当前中国经济不存(cún)在(zài)通缩，总的来看，下阶(jiē)段也(yě)不(bù)会出(chū)现通缩。从CPI的情况(kuàng)来看，今年以来，CPI同比涨幅总体(tǐ)上是回落的，4月份同(tóng)比上涨(zhǎng)0.1％，涨幅比上个(gè)月回落了0.6个百(bǎi)分点，CPI走低主要是一些阶段性(xìng)因素影响。

　　一是食(shí)品价格的回(huí)落。随着气温的转暖，鲜菜、鲜果供应增加，市(shì)场价格有所回落。同时，生猪市场供应总体是充足的。进入4月份以(yǐ)后，猪肉(ròu)消费进入淡季，猪肉价(jià)格下(xià)行，也带(dài)动了食品价格的回落。4月份，食品价格同(tóng)比上涨(zhǎng)0.4％，涨幅比上月回(huí)落(luò)2个(gè)百分点。

　　二是能源价格(gé)降幅扩大。今年以来，受到世界经济复(fù)苏乏力、全球(qiú)能源价(jià)格(gé)总(zǒng)体上趋于回落，对国内居(jū)民消费汽柴油价格(gé)输出型影(yǐng)响(xiǎng)显(xiǎn)现，4月份CPI中，能源价格同比(bǐ)下降5.4％，比上月(yuè)降幅有所扩大。

　　三是国内部分耐(nài)用消(xiāo)费品降价促销。今年以来，受到汽(qì)车优惠(huì)补贴政策(cè)去年底到期影响，国六B的(de)排放标准在今年7月(yuè)份(fèn)切(qiè)换，车企降价(jià)促销力(lì)度加(jiā)大，带(dài)动了价格的下行(xíng)。我们(men)看到，4月份燃(rán)油小汽车价格环比还(hái)在下降(jiàng)。

　　四是(shì)上年同(tóng)期(qī)对(duì)比(bǐ)基(jī)数走高。上年同(tóng)期受到疫情冲击(jī)，猪肉价格进入到上涨周期等因素(sù)的影响，食(shí)品(pǐn)价格涨(zhǎng)幅扩大。同时，由(yóu)于国际(jì)地缘(yuán)政治冲(chōng)突、全球(qiú)疫情(qíng)影响(xiǎng)，去年国际油(yóu)价高(gāo)涨，带(dài)动了CPI中能源价格上升。在这(zhè)些因(yīn)素共同影响(xiǎng)下，去(qù)年4月份CPI同比上涨2.1％，涨幅比3月份扩(kuò)大0.6个百分点(diǎn)。

　　付凌晖指出，在价格中食品和能源由于受到短(duǎn)期因素影(yǐng)响，往往波(bō)动会比较(jiào)大，看价格总体(tǐ)的状况，更(gèng)重要(yào)的还要看核(hé)心CPI。从核心CPI的状(zhuàng)况来看，4月(yuè)份同比上涨0.7％，涨幅和(hé)上月相同，总体保(bǎo)持基本稳定。从(cóng)核(hé)心(xīn)CPI目前的情况来看，目(mù)前0.7％的涨(zhǎng)幅和(hé)疫情(qíng)前(qián)相比还是偏低(dī)的(de)，很重要(yào)的原因是服务(wù)需(xū)求(qiú)仍(réng)在恢(huī)复中，相(xiāng)关价格涨幅跟过(guò)去相(xiāng)比(bǐ)偏(piān)低。

　　他表示(shì)，随着(zhe)经济社会恢复(fù)常(cháng)态(tài)化(huà)运(yùn)行(xíng)，服务需求稳步(bù)扩大，旅游、交通、住(zhù)宿、餐饮等价格涨(zhǎng)幅回升，带动服务(wù)价格(gé)涨幅有所扩大(dà)。4月份(fèn)，服(fú)务(wù)价格同比上涨1％，涨幅(fú)比上月(yuè)扩大(dà)0.2个百分点，连续两个月回升(shēng)。未(wèi)来随着服务(wù)消费需求(qiú)带动(dòng)增强，价格回升也会(huì)推动核(hé)心CPI涨幅回归到(dào)合理的水平。

　　付凌晖指出，从PPI情况(kuàng)来看，今年(nián)以来受到国内外(wài)多(duō)重因素影响，PPI同比降幅连续扩大(dà)，4月份同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.6％，主要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)因素(sù)有以下(xià)几个：

　　一是国际输入性(xìng)因素(sù)影响。我(wǒ)国部分大(dà)宗商品(pǐn)价格与国际市(shì)场(chǎng)联系比较(jiào)紧(jǐn)密，今年以(yǐ)来受(shòu)到世(shì)界经济恢复乏力影响(xiǎng)，国际大宗商品价格走低、国内石油、有(yǒu)色价格出现下(xià)降，4月(yuè)份石油和天然气开采业(yè)价格(gé)下降(jiàng)16.3％，化学原料和(hé)化(huà)学(xué)制品(pǐn)业(yè)价格下降9.9％，有色金属冶炼和压(yā)延加工(gōng)业价格下降8.6％。

　　二是部分(fēn)行业市(shì)场(chǎng)需求不足。经济恢复常态化(huà)运行以后，部分行(xíng)业产能供给充裕，但市场需求(qiú)相对(duì)不足(zú)，价格有(yǒu)所下降。比如煤炭(tàn)产(chǎn)能(néng)继(jì)续(xù)释放，进口持续增加，而(ér)电煤需求季(jì)节(jié)性减少(shǎo)，市场进入(rù)淡(dàn)季，价(jià)格降(jiàng)幅(fú)有所扩大，4月份(fèn)煤炭(tàn)开(kāi)采和洗选业价格(gé)下降9.3％。我国钢材(cái)产能比较充足(zú)，而市场需求(qiú)还在恢复中，价格(gé)出现下降，4月份黑色金属冶炼和(hé)压延加工业价格下降(jiàng)13.6％。

　　三是上年价(jià)格变动(dòng)翘尾(wěi)下拉影响加(jiā)大。4月份上年价格翘尾影响是负(fù)2.6个百分(fēn)点，比3月份(fèn)下拉(lā)影响扩大0.6个百分点。

　　从下阶段情况(kuàng)来(lái)看，国际输入性影响(xiǎng)还会(huì)持(chí)续，国内市场需(xū)求仍在恢(huī)复中，部分工业品价(jià)格短(duǎn)期下行情况还(hái)会延续。但是(shì)随着国内经济恢复，市场(chǎng)需求回暖，总的判断，下半年(nián)PPI有望(wàng)逐步回升(shēng)。

　　央(yāng)行报告(gào)：当前我国经济没有出现通(tōng)缩

　　值得注意的(de)是，昨天央行发布的(de)一(yī)季度货币政策报告也提及通(tōng)缩(suō)。报(bào)告提到，我国(guó)通胀水平处于温和区间。过去一年、五年(nián)和十年，CPI年(nián)均涨幅都在2％左右。

　　今年以来物价涨幅阶(jiē)段性回(huí)落，主要与(yǔ)供(gōng)需恢(huī)复时间差和基数效应有关。我国经济运行开局良好，同时通胀保持温和，CPI涨幅逐月下行，4月涨幅降(jiàng)至0.1％，PPI近几个(gè)月运行(xíng)在负值(zhí)区间。

　　总的看(kàn)，若经(jīng)济保持正常增长态势，CPI阶段性回落的影响不宜夸大。

　　本轮物价(jià)回落(luò)客观上有以下因素(sù)：

　　一是供给能力(lì)较强。在稳经济一揽子政策有力支持(chí)下，国内生产持(chí)续加快恢复(fù)，PMI生产分项保持在(zài)较高(gāo)景气区间；农(nóng)副产品生产稳定、物(wù)流渠道(dào)畅通，也保证(zhèng)了居民“菜(cài)篮子”“米袋(dài)子(zi)”供应充足(zú)。

　　二是(shì)需求复苏偏慢。实体经济生产、分配、流通、消(xiāo)费(fèi)等(děng)环(huán)节本身有个过程(chéng)，加之疫(yì)情的“伤痕效应”尚未消退，居民超额储蓄(xù)向消费的转化受收入分(fēn)配分化、收入预期不稳等制约，特别是汽车、家装等(děng)大宗(zōng)消(xiāo)费需求偏弱。近期居民(mín)出现提前还贷现象，也(yě)一定程(chéng)度(dù)影响当(dāng)期消费(fèi)。

　　三是基数(shù)效应明显。去年国际油价(jià)一度逼近140美元(yuán)大关，今年以来已回落至80美元附近，带动(dòng)CPI交通工具燃料和居住水电燃料的同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速走低(dī)；疫(yì)情扰动使得去年3月鲜菜价格(gé)反季节上涨，对今年也存在高基数影响。GDP等宏观(guān)经济(jì)数据同样(yàng)存在明(míng)显基数效应，去年二季度(dù)受疫情冲击GDP同比降(jiàng)至(zhì)0.4％，低基数作用(yòng)下今(jīn)年二季(jì)度GDP增速可能明(míng)显回升。

　　未(wèi)来几个月受高基数等影(yǐng)响，CPI将(jiāng)低位窄幅(fú)波动。今年5-7月CPI还(hái)将阶段性(xìng)保持(chí)低位，主(zhǔ)要受去年同期CPI涨幅基本在2.5％左右的高基数影响。但(dàn)要看到，随着基数降低，特别是(shì)政策效应将进一步显现(xiàn)，市场机制发挥充分作用(yòng)，经济内生动力也在增强，供需缺口有(yǒu)望趋(qū)于弥(mí)合，预计(jì)下半年CPI中枢可能温(wēn)和抬升，年末可能(néng)回升至近年均(jūn)值水平(píng)附近。

　　报告表示，当(dāng)前我国经济(jì)没有出现(xiàn)通缩。通缩(suō)主要指价(jià)格持(chí)续负增长，货币供应量也具有下降趋势，且通常伴随(suí)经(jīng)济衰退。我国物价仍在温和(hé)上涨，特别是核心CPI同比稳定在0.7％左右，M2和社融增(zēng)长相对较快(kuài)，经济运行持(chí)续(xù)好转，不(bù)符合通缩(suō)的特征。

　　中长期看，我国经济总供求基本平衡，货币条件合(hé)理适度，居民预(yù)期稳定，不存在长期通缩(suō)或(huò)通(tōng)胀的基础。

　　国金(jīn)宏观：通缩讨论(lùn)，可(kě)以休矣(yǐ)

　　一问：通缩大讨论(lùn)？通缩是个伪命题(tí)，担忧(yōu)大可(kě)不必

　　物价是经济短周期波动的滞后指标(biāo)，不能仅以物价回落来(lái)评判经济进(jìn)入“通缩”。过往经验显示(shì)，经济(jì)的(de)周期(qī)性波(bō)动主要由需求驱动，物价跟随需求变化(huà)而变化，使得物价变化滞后经济1-2季度左右；经(jīng)济复(fù)苏初期，需求才刚刚开始修复，对价(jià)格的提振尚不明显，使得物(wù)价指标低位徘徊，例(lì)如(rú)，2015年初、2017年(nián)初CPI同比均在1％以下。

　　领先指标持续修复，显(xiǎn)示经济(jì)处于复苏(sū)初期(qī)。以企(qǐ)业中长期资金来源(yuán)刻画的有效社融增速(sù)，去年9月以来持续回升，由去(qù)年8月的8.7％回升(shēng)2.8个百(bǎi)分点至今(jīn)年4月的11.5％；按照有效社融变化领(lǐng)先经济(jì)2个季度左右(yòu)的经验规律，本轮(lún)信用扩张会带动(dòng)经济在2023年(nián)初见(jiàn)底回升，1季度(dù)经济指标已有(yǒu)所体现。

　　年初以来物价的回落，受基数、供(gōng)给和外(wài)需等影响较大；伴随拖累减弱、需求修复，CPI、 PPI或在年中前后开始抬升(shēng)。除去年基数较高外，猪(zhū)肉、鲜菜(cài)等食(shí)品价格回落，及油、气价格回(huí)落等，对(duì)CPI、PPI的(de)拖(tuō)累显著，而线下活动相关服务(wù)、衣(yī)着等价格逐步抬升。伴随拖(tuō)累(lèi)减弱(ruò)、需求(qiú)支撑增强，CPI即将底部回(huí)升、PPI在年(nián)中前后开(kāi)始抬(tái)升。

　　二问(wèn)：资金(jīn)空(kōng)转加剧，政策托(tuō)底无用？周期启动，渐(jiàn)入佳境

　　经济复苏初期，资金(jīn)存在一(yī)定空转较为常(cháng)见。经验(yàn)显示，资(zī)金空(kōng)转多发生(shēng)在经(jīng)济回落、货(huò)币明(míng)显宽(kuān)松阶段，部(bù)分(fēn)资金滞(zhì)留在金融体系，使(shǐ)得(dé)M2-M1“剪刀差(chà)”扩大，去年底以来(lái)也有类似特征(zhēng)；有(yǒu)所不同的(de)是，当前(qián)资金(jīn)多滞(zhì)留在银行体系(xì)、而不是(shì)非银(yín)金融机构，与居民理财回表、购房(fáng)偏弱带(dài)来的居民与(yǔ)企业(yè)之间信用派生(shēng)偏少等紧密相关。

　　稳增长思路不同，使得信(xìn)用派生驱动和表征(zhēng)不(bù)同过往(wǎng)，企业77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023有(yǒu)效(xiào)信用派生自去年9月以来持续改善(shàn)，而房地产(chǎn)相关融(róng)资(zī)拖累总体信用派生。传(chuán)统周期(qī)下(xià)，信用扩(kuò)张以房地产驱(qū)动为主(zhǔ)，使(shǐ)得居民贷(dài)款增长(zhǎng)明显快于企业；相较之(zhī)下(xià)，本轮信用(yòng)修复主要靠企(qǐ)业融资扩张，有效社融(róng)从去年(nián)9月开始持续回升，而居民信贷一度拖累社融(róng)回(huí)落。

　　本轮信用(yòng)派生带来(lái)的经济效(xiào)应(yīng)不同过往，有效(xiào)信用派生对企业行为的(de)支持已开始显(xiǎn)现。去(qù)年3季度(dù)以(yǐ)来，资金加速流向制造(zào)业，而房地产相关融资显著(zhù)弱于以往，使得制造业投资表现显著强于房(fáng)地产；伴随融资的持续(xù)改善，企业资(zī)本开支在(zài)1季度有所扩大。但(dàn)房地(dì)产“缺位”，压低了信用派生和经(jīng)济增长的弹(dàn)性(xìng)。

　　三问：中观数(shù)据(jù)已现(xiàn)“疲态(tài)”？疫(yì)情“后遗症(zhèng)”或(huò)被(bèi)过度(dù)渲染(rǎn)

　　高频指标报复性反弹后走弱，主(zhǔ)要缘于场景恢复的“脉冲”；但疫(yì)后(hòu)“疤(bā)痕效应”的(de)存在，使得大家容易(yì)产生(shēng)悲观情(qíng)绪(xù)。疫情政策调整(zhěng)，放大了“春节(jié)效应”带来(lái)的经(jīng)济波动(dòng)，部分高频(pín)指标报复(fù)性反弹(dàn)后出现(xiàn)走弱的迹(jì)象。其中，偏消费(fèi)端(duān)的(de)活动(dòng)多在2月底之后走弱(ruò)，偏生产端略(lüè)晚一点，导致宏(hóng)观数据屡超(chāo)预期的同时(shí)，市(shì)场信心反(fǎn)其(qí)道而行之。

　　内生动能的修复已然开始，消费动能(néng)或(huò)被低(dī)估，前(qián)半程靠居民出行和企业消费，后半(bàn)程靠居(jū)民(mín)消费能(néng)力的恢复。出行意(yì)愿(yuàn)的持续改善(shàn)、企业(yè)经营活动正常化等，皆指向场景恢(huī)复(fù)带来的消费修(xiū)复持续性和弹性(xìng)不宜低估；批发零(líng)售、住宿(sù)餐饮等服务业，及(jí)稳(wěn)增(zēng)长相(xiāng)关行(xíng)业招工(gōng)需求(qiú)在逐(zhú)步修复，有助(zhù)于推动(dòng)收入与消费的正循环。

　　地(dì)产(chǎn)链条的“积(jī)极”信(xìn)号也在累积(jī)。地产大周期向下已是(shì)共识，地产链条修复会弱于(yú)传统(tǒng)周期；但(dàn)小周期(qī)超调(diào)后的修复出现一些“积极”信号。1）高(gāo)能级城市地产供给(gěi)增(zēng)多、质量改善，利于需求释放、形成供需“正(zhèng)向(xiàng)循环”；2）中西部地区棚改(gǎi)加码（可比口径增(zēng)长近(jìn)60％）、中西部地区收入(rù)修复等，有(yǒu)利于稳定低能级城市需(xū)求。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023