4月以(yǐ)来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季强(qiáng)劲(jìn)势(shì)头，下游纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市场(chǎn北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环g)对新年度(dù)减产担忧(yōu)加重(zhòng)，国内(nèi)棉价(jià)持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉价(jià)格承(chéng)压运行，导致(zhì)国(guó)内外棉花价差(chà)不断收缩(suō)，最终至4月(yuè)底5月(yuè)初结束了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来(lái)一直维持倒挂的格局，近期随着(zhe)国(guó)内棉价连(lián)续(xù)攀(pān)升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正(zhèng)。内(nèi)盘表现(xiàn)相对较强的原(yuán)因在于国内供需矛盾更为突(tū)出，春(chūn)节(jié)后(hòu)国内(nèi)需求持(chí)续(xù)修(xiū)复，外贸订单表现也(yě)好于预(yù)期(qī)，叠加新疆(jiāng)天气(qì)不利棉花播(bō)种和出苗(miáo)，减产预期推动国内(nèi)棉价不断走(zǒu)强。外盘(pán)由于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银万(wàn)国期货棉花分(fēn)析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花(huā)分析师(shī)高飞堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消费旺季拉动(dòng)效(xiào)果明显，大多纺(fǎng)企(qǐ)纱线(xiàn)产品库存(cún)低位，开工(gōng)负荷保持(chí)高(gāo)位运行(xíng)。据监测，山东主销区(qū)4月纺(fǎng)企开机负(fù)荷达(dá)到75％，较上月(yuè)提(tí)高8个百分(fēn)点；纺企所接订单(dān)排单时间达到10天(tiān)，较上(shàng)月(yuè)增加2天，开工负荷及订单(dān)排单时间(jiān)达到近两年(nián)来最(zuì)高水(shuǐ)平。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位，产(chǎn)销压力较小，促使部(bù)分企业(yè)增加原棉储备库(kù)存，为棉花市(shì)场消费提(tí)供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉(mián)花的(de)接受程度并不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月(yuè)进入淡季后(hòu)，下(xià)游订单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并未有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多的推动下强势上涨。中棉协调(diào)查报告显示，2023年(nián)全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份(fèn)以(yǐ)来，新疆地区(qū)陆续出现低(dī)温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利(lì)影响(xiǎng)，进(jìn)一步(bù)加剧了市(shì)场(chǎng)对于新年度产量大(dà)降(jiàng)的(de)担忧，也(yě)为减产(chǎn)炒作提供了助推(tuī)剂。5月新疆(jiāng)气温(wēn)快速回升，郑棉一度回落，但(dàn)近日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生长产生不(bù)利影响，再度引发(fā)了市场对于天气的关注，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播(bō)种面积普(pǔ)遍下降(jiàng)，根据(jù)我们(men)的调研(yán)结果推算，2023年新(xīn)疆棉花(huā)种植面积总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以(yǐ)来，南北疆气(qì)温普遍(biàn)偏(piān)低(dī)，尤其是北(běi)疆(jiāng)因积(jī)温不足，播(bō)种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致(zhì)部(bù)分棉田重播，预(yù)计新年度棉苗生长进(jìn)度较(jiào)去年同期或(huò)推迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉铃克(kè)重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新(xīn)年度供(gōng)应(yīng)收紧(jǐn)预期(qī)增强，普(pǔ)遍提高现(xiàn)货售卖(mài)价格。4月份国内价(jià)格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价(jià)格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内供应端方面，在意向种植面积下降(jiàng)和(hé)播种期(qī)低温天气(qì)的双重作用下，新年(nián)度棉(mián)花减产(chǎn)概(gài)率大大增加。需求端，目前下游(yóu)纺织企业的开机率维持高(gāo)位，而(ér)成品库存仍位于历史偏低水(shuǐ)平，整体表(biǎo)现尚可，需求(qiú)端带来的负反(fǎn)馈并不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡(dàn)季(jì)，下游需求存(cún)在走(zǒu)弱的预(yù)期，短期对国内棉价(jià)形成一定的压(yā)力。但(dàn)中长(zhǎng)期(qī)内需持续复苏的逻辑并未改变，中国(guó)已(yǐ)经成为支(zhī)撑(chēng)全球棉花(huā)消费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业者(zhě)担忧持(chí)续(xù)加息的紧缩政(zhèng)策(cè)，或降低居民对纺织品服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公(gōng)布数(shù)据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国(guó)外(wài)地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉周(zhōu)度(dù)净签约(yuē)量环比(bǐ)下降57％，较(jiào)4周均(jūn)值下降72％，进一步(bù)使市场担(dān)忧(yōu)国外(wài)棉花市场阶段性需(xū)求(qiú)下滑，外棉价格也随之(zhī)出现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量(liàng)小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨(dūn)，同时将全(quán)球棉花消(xiāo)费量大幅(fú)调增144万吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最(zuì)终使得期末库存较(jiào)上年度(dù)去库8万吨(dūn)。“USDA报告整(zhěng)体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著复苏(sū)，全(quán)球(qiú)棉(mián)市供需有望转强，支撑国际(jì)棉价重(zhòng)心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期(qī)下，棉纺织市场(chǎng)消(xiāo)费增长明(míng)显，叠加极端天(tiān)气对棉花(huā)正常出苗生(shēng)长(zhǎng北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环)带来(lái)袭扰(rǎo)，供应预期(qī)收缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿增强，国内棉(mián)花价格随之水涨船(chuán)高(gāo)；而国外弱(ruò)预(yù)期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花价(jià)差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自去(qù)年4月以来(lái)首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价差延续正值。国(guó)内棉花价格回(huí)归(guī)至外(wài)棉价格上方，或使纺企用棉成本增(zēng)加，后续与外(wài)棉市(shì)场的(de)竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实(shí)质(zhì)性利好(hǎo)，天气对产量(liàng)的影响仍(réng)有(yǒu)待(dài)观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国内(nèi)棉花产量下滑是大概率事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂(chǎng)在升级改造加工设(shè)备，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面(miàn)临减少，新(xīn)棉抢收大概率会在今年(nián)重(zhòng)演，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)棉价重心有望继续抬(tái)升(shēng)。

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