钠电(diàn)池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投资，传艺科(kē)技是真(zhēn)跨界还(hái)是奢(shē)望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价似乎(hū)已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕(rào)在键盘生产商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的题(tí)材搭配公司释放钠电池项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技(jì)股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和(hé)“五连板”妖股走(zǒu)势。然去(qù)年末以(yǐ)来，抛(pāo)“利好消(xiāo)息”催(cuī)涨股价的套路完全失(shī)灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便(biàn)是(shì)3月末扔出30亿元(yuán)定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也(yě)只收获了短暂的上涨，而(ér)后再未(wèi)掀起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺(yì)科技高调跨(kuà)界钠电赛道(dào)故事(shì)的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在(zài)，时间(jiān)不过10多月，规划(huà)产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元的(de)投资(zī)成(chéng)本？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂(lǐ)价持(chí)续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海口的产(chǎn)能又该如何消化？过(guò)往投资计划频频(pín)“跳票”、实(shí)际效(xiào)益(yì)与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的新(xīn)项目(mù)如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电(diàn)池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在(zài)20世(shì)纪(jì)70年代，钠离子电池便(biàn)与(yǔ)锂离(lí)子电池(chí)同时期(qī)萌芽(yá)，但由于钠电负(fù)极(jí)嵌钠(nà)能力(lì)较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量密度较(jiào)低，导致(zhì)其研发进度大(dà)大落(luò)后(hòu)于(yú)了(le)锂电池。直到2020年(nián)后，随(suí)着钠电(diàn)关键技术完成突破以及锂(lǐ)价不断飙升(shēng)，钠电才作为(wèi)锂电“备(bèi)胎(tāi)”之(zhī)一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁德时(shí)代(dài)推出第一代钠离子(zi)电(diàn)池，掀起钠电风潮，并(bìng)将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠(nà)电炒作如日中天之际(jì)，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入(rù)局。彼(bǐ)时的公告(gào)显示，公司(sī)拟投资3000万元通过全资子公司(sī)江苏智(zhì)纬电子科技(jì)有限公司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然(rán)人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即(jí)涨停(tíng)，当日盘后(hòu)公(gōng)司迫不(bù)及待召开电(diàn)话会(huì)议(yì)，向合计64名(míng)分析师和个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划(huà)，传艺科技钠电池(chí)项目(mù)中试线(xiàn)2022年(nián)投产，一期2GWh的(de)产能(néng)2023年投(tóu)产，二(èr)期计划(huà)新(xīn)建8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂下电话，股(gǔ)价(jià)更(gèng)加(jiā)疯涨。加上(shàng)6月23日的(de)涨(zhǎng)停，传艺(yì)科技宣布跨界(jiè)后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线(xiàn)图，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的前车在前，传艺(yì)科技开(kāi)始有意无意地(dì)“主动”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价也(yě)往往在公告披露后录得(dé)大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至(zhì)54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较(jiào)于跨界钠(nà)电池前10元/股左右(yòu)的温(wēn)吞股价，不(bù)到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头向下，无论其(qí)如(rú)何发布“利好(hǎo)”消息，股(gǔ)价也再难掀大(dà)风浪，反而随着时(shí)间的推移(yí)，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是(shì)，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话会并在《投资者(zhě)关(guān)系活动记录表》中对外(wài)发布钠电池业务未来规划、技(jì)术水平等涉(shè)及公司经营的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对深(shēn)圳(zhèn)证券交易所关(guān)注函回复的公告》补充披(pī)露相关事项(xiàng)，传艺科技及(jí)公司(sī)董事长兼总经理(lǐ)邹(zōu)伟民、时任董秘许小丽还(hái)遭深交所通报(bào)批(pī)评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科(kē)技(jì)股价“过(guò)山(shān)车”式上下，背后纵有(yǒu)游资(zī)推波助(zhù)澜(lán)，但归根结底还是其资(zī)金有(yǒu)限与钠电产能规划(huà)“大跃(yuè)进”不匹配无法让市(shì)场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建(jiàn)成后，公(gōng)司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司(sī)此(cǐ)前对交(jiāo)易所回复函和2023年度定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿(yì)元。其中，土(tǔ)地(dì)购(gòu)置及厂房(fáng)成(chéng)本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修(xiū)及设备成(chéng)本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的钠电(diàn)产能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据(jù)传艺(yì)钠电官(guān)微(wēi)消(xiāo)息，公司董事长邹伟民4月16日(rì)在(zài)公(gōng)开场(chǎng)合(hé)演(yǎn)讲(jiǎng)时提(tí)到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上(shàng)钠(nà)离子电池全供应链项目，逐步形成(chéng)年产3万吨正极材料、4万吨负(fù)极材料(liào)、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池(chí)、15万吨电解(jiě)液的生产能力(lì)；2022年10底，中试线(xiàn)已经(jīng)竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销(xiāo)，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民(mín)公开演(yǎn)讲时(shí)提到的(de)钠(nà)电(diàn)产能规划，来源(yuán)：传艺钠(nà)电官微

　　若按(àn)邹伟民的(de)说法(fǎ)，传(chuán)艺科技(jì)在(zài)上述的54亿元(yuán)资金外(wài)，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿(yì)元的投(tóu)入。

　　但现实(shí)是，传艺科(kē)技主(zhǔ)营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以(yǐ)撬动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具(jù)体包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘(pán)、触(chù)控(kòng)模组和鼠标(biāo)等输入类设备及(jí)通讯用(yòng)板、消费电子、计算(suàn)机(jī)用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年(nián)递(dì)增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同(tóng)步(bù)，上(shàng)市当(dāng)年公司归母(mǔ)净利润就下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后随着行(xíng)业式微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长乏力可(kě)见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶颈，账(zhàng)上的资金(jīn)也并不宽裕(yù)。2022年，公(gōng)司经(jīng)营活动(dòng)产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元(yuán)；截至去年末(mò)，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资(zī)金(jīn)投资(zī)钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给深(shēn)交所的回(huí)函中，传艺科技(jì)曾详细披露(lù)过2GWh项(xiàng)目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司(sī)可(kě)用(yòng)于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资(zī)钠电项目时自有(yǒu)资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的(de)回函

　　很明显(xiǎn)，一开始(shǐ)规(guī)划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准(zhǔn)备靠(kào)银行贷款解(jiě)决。后一期产能(néng)增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿(yì)元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公(gōng)告称，传艺科技及子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行等组(zǔ)成的联合银团申请(qǐng)不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于(yú)公司钠(nà)电(diàn)池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银(yín)行已审批通过，参团(tuán)银(yín)行处(chù)于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷(dài)款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司(sī)披露(lù)《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电池制造(zào)二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺(quē)口。而为补(bǔ)这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定(dìng)增(zēng)募投(tóu)资(zī)金中的1.75亿元变更用于该项目(mù)。

　　简单(dān)加(jiā)总便知，家(jiā)底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势(shì)吗(ma)？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低于10亿(yì)元，整个钠电池全供(gōng)应链项目计(jì)划到2024年(nián)末全部竣(jùn)工投产，达产达效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺科技的(de)钠电项(xiàng)目(mù)真如邹伟(wěi)民(mín)在近日(rì)的演讲中所(suǒ)言(yán)照进现实(shí)，几年后公司营收将在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市(shì)场(chǎng)对这个故(gù)事并不再(zài)买(mǎi)账，除了(le)资金实力有限公司外，核心还在其大干快上后(hòu)产能如何消(xiāo)化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在内，已(yǐ)纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已然(rán)开(kāi)始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性能(néng)来看，传艺(yì)钠电的钠电池与(yǔ)巨头们不相上下，但(dàn)宁德时代落(luò)地奇瑞(ruì)车型、华语新能源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在(zài)前面，率先在两(liǎng)轮电动车(chē)和低速电动车领域实现装(zhuāng)车应用(yòng)。而传艺科(kē)技除了在岁(suì)末年(nián)初公(gōng)告与中祥航(háng)业、江(jiāng)苏新能源、德博新能(néng)源签订项目合作或战略合作协议外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者问(wèn)及(jí)客户情况时(shí)，公司都以(yǐ)“目前订(dìng)单下(xià)游运用(yòng)覆盖储能、低速电动车(chē)及电动工具等(děng)多个领域”“公司钠(nà)离子电(diàn)池(chí)送(sòng)样后客户的反馈普(pǔ)遍较为良(liáng)好，并已与多名(míng)客户签订了销售订(dìng)单”“公司已与多(duō)家知名两轮电动车品牌(pái)开展送样和合(hé)作意向洽谈等工作(zuò)”等(děng)进行回复。至于(yú)具体的客(kè)户名称(chēng)和订单(dān)金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数(shù)倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电池分析(xī)师汪奇(qí)告诉钛(tài)媒体APP，2022年(nián)钠(nà)电池项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发(fā)布数据则称，到(dào)2023年底，预计(jì)钠电池产能将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无(wú)论(lùn)是(shì)哪种预测，今年钠电池(chí)落地产能大幅增加已(yǐ)可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落(luò)地的产能中(zhōng)可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅(qiān)酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮(lún)车的钠电池不(bù)到(dào)5％，后(hòu)面(miàn)成(chéng)本降下(xià)来才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪(wāng)奇(qí)认(rèn)为，今年钠电(diàn)池只会小(xiǎo)批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十(shí)分自信(xìn)，其在调研记录(lù)中(zhōng)预(yù)测，预(yù)计(jì)2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年(nián)钠电(diàn)池市场(chǎng)的绝大部分(fēn)份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者(zhě)关(guān)系活动记录(lù)表

　　需要注意的(de)是(shì)，沉寂多年(nián)的(de)钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而(ér)被推到台前(qián)的，去年底(dǐ)以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日(rì)电碳价格均(jūn)价已(yǐ)经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会否影响钠电(diàn)池商(shāng)业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近日就表(biǎo)示：“钠电池(chí)能够起到对锂(lǐ)电池的平衡作(zuò)用(yòng)，平衡锂价，保(bǎo)证(zhèng)锂资源的(de)供应(yīng)安(ān)全，不太可能成为主流。锂价(jià)一(yī)便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷(xiàn)入被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因(yīn)为(wèi)它是(shì)锂离子(zi)电池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和(hé)钠电建设成本接近，目前三元钠电(diàn)量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密(mì)度的也(yě)接近三(sān)元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅(fú)下降40％以(yǐ)上，所以目前已经(jīng)和钠电池(chí)成本基本相当；而由于锂原料价格(gé)大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰(měng)酸锂等(děng)电池成(chéng)本已经优于钠电(diàn)池(chí)。今(jīn)年碳酸锂(lǐ)价(jià)格在20万以下(xià)时，锂电池(chí)对(duì)钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠(nà)电池还(hái)有降(jiàng)本的(de)空间(jiān)。兴储世(shì)纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产后钠离(lí)子电池正、负极材(cái)料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池的成(chéng)本优势(shì)就依然存在(zài)，并且(qiě)随着技术不断发展、产业不断成熟(shú)，钠(nà)离子电池的(de)降本空间有望进一步打开(kāi)，该成本临界点仍有进一步(bù)下探的(de)可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模(mó)化完成(chéng)后，能和锂离子电池(chí)的成(chéng)本拉开差距，接(jiē)近铅酸电池的(de)成(chéng)本。但能(néng)量密度(dù)的(de)限制(zhì)，使得碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在15万(wàn)以上时，成熟后(hòu)的钠离子(zi)电池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价(jià)格在(zài)10万左右及(jí)以下时，钠离子电池在(zài)动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技在(zài)内(nèi)，诸多入局(jú)钠电池的(de)企业都言锂价下跌(diē)无碍钠电(diàn)池商(shāng)业(yè)化(huà)进程。但随着锂价(jià)持续下(xià)降，钠电池冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污利润(rùn)率下降或(huò)也(yě)是必然的。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调研(yán)记录中曾表(biǎo)示，公司钠电池定(dìng)价主要根据碳酸(suān)锂的价格，一般给到客户的(de)价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过往项目(mù)频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化之(zhī)外，市场还担忧传艺(yì)科技项目投资的(de)定力。

　　尽(jǐn)管公(gōng)司对进军钠电领域雄心勃(bó)勃(bó)，然而钛媒体(tǐ)APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传(chuán)艺科技在投资(zī)上缺乏长(zhǎng)远定力，临时(shí)“跳(tiào)票”甚至(zhì)终止募投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万(wàn)元投向薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩(kuò)产项目。然2018年4月(yuè)公司(sī)就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项(xiàng)目(mù)未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实施(shī)地点变更为(wèi)重庆(qìng)市合川区工(gōng)业园(yuán)区核心(xīn)区高阳路30号，实(shí)施主体则从传艺科技变(biàn)为全(quán)资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司终止实(shí)施(shī)3D玻璃(lí)面板生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金全(quán)部投入轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项目的(de)建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺(yì)科技(jì)再(zài)融资，定(dìng)增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板建设(shè)项目。但次年6月，公司将该项目中的(de)SMT工序实施地点由(yóu)江(jiāng)苏(sū)省高邮市经开区凌波(bō)路33号改(gǎi)建(jiàn)至江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再(zài)“变卦(guà)”，又将该项(xiàng)目剩余(yú)募(mù)资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计(jì)划的地点、资金乃至项目，直(zhí)接的后果就(jiù)是原有的投(tóu)入打水飘、投资效率低下以(yǐ)及建(jiàn)成(chéng)项目实际效益与预计天差(chà)地(dì)别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目建设期(qī)仅12个(gè)月，达产年可实现销(xiāo)售(shòu)收入2.24亿元。定期(qī)报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建(jiàn)成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该项目的(de)效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据定增(zēng)方案，年产18万(wàn)平方米中高端印制(zhì)电路板建设项目建(jiàn)设期(qī)也仅(jǐn)12个月，预计达(dá)产年实(shí)现营收(shōu)7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两年多(duō)时间(jiān)过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去甚远。

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