周(zhōu)一的股市震荡翻红(hóng)，上周股市下(xià)跌期间净(jìng)买入(rù)的“抄底资金”笑(xiào)了(le)。

　　上周五，资金借道股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易日市(shì)场总体下跌(diē)期间，资金更是净买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操作模式，在(zài)股市(shì)大幅(fú)下挫(cuò)的(de)时(shí)刻再度(dù)显现。

　　从资(zī)金流向结构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资价值被资金看好，而高(gāo)位回调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度吸引(yǐn)资金(jīn)追逐；净流出方面，创业(yè)板(bǎn)、中(zhōng中国飞机事故率是多少)证1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建、非(fēi)银、电力(lì)ETF等(děng)短期净流出，资(zī)金出现(xiàn)短(duǎn)期(qī)避(bì)险，但鉴于多数标(biāo)的估值仍(réng)在低位(wèi)，多(duō)家机构(gòu)仍看好长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　中国飞机事故率是多少ong>净(jìng)流入资金近40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流入资(zī)金居(jū)前

　　上(shàng)周五股市(shì)大跌，当日股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿份，以区(qū)间成(chéng)交均(jūn)价测算，当日净流入(rù)资(zī)金39.5亿元；拉长时间到上周5个(gè)交易(yì)日，5天股市调整期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，展现了资(zī)金逆市布局(jú)的特点。

　　从资(zī)金净买(mǎi)入(rù)排行看，截(jié)至上(shàng)周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金居(jū)前，都超过11亿元。宽基指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金(jīn)旗下沪深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产品，净(jìng)流入资金也位(wèi)居(jū)前(qián)列。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日收盘股市表(biǎo)现看，科(kē)创50、上证50、沪深(shēn)300全部(bù)收红，上证50指(zhǐ)数涨幅还(hái)超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间(jiān)的(de)“抄底资(zī)金(jīn)”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震荡下行的半导体(tǐ)ETF成(chéng)为(wèi)资金净(jìng)买入的(de)榜首(shǒu)，单(dān)日净买入(rù)金额接近5亿元，目前仍处于估值(zhí)低位(wèi)的医疗(liáo)ETF、中概(gài)互联ETF等产(chǎn)品也(yě)位居净(jìng)流(liú)入资金(jīn)前列(liè)，而在近日遭(zāo)遇高位回(huí)调的游戏ETF，也(yě)受(shòu)到(dào)资金(jīn)的逆市(shì)买入(rù)，不过(guò)目前(qián)游戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收(shōu)益翻(fān)倍后，仍然有资金逆市净(jìng)买入。

　　谈及资(zī)金的(de)上述流(liú)向(xiàng)情况，一位(wèi)公募股票权益基(jī)金经(jīng)理表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但耐用(yòng)品复苏(sū)的(de)空间受(shòu)限、出口(kǒu)下行及地产销(xiāo)售恢复疲软将驱动市(shì)场展(zhǎn)现出更多结构性机会。不过，在(zài)短期市(shì)场炒作热度(dù)回(huí)落(luò)，波(bō)动率(lǜ)偏高的(de)情况下(xià)，资(zī)金可能更青(qīng)睐(lài)用大盘宽(kuān)基指数，比如(rú)科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪市场(chǎng)，以获取(qǔ)整个市场的(de)平均(jūn)回报(bào)。

　　而在行业方面，沪上一家(jiā)公募机构(gòu)分析，由(yóu)于近日以游戏为代表的TMT板块有所(suǒ)调(diào)整，主因是前期炒作有逐(zhú)步退潮趋势，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度有所(suǒ)回(huí)落(luò)。但(dàn)从(cóng)长期看(kàn)，资(zī)金(jīn)还(hái)会长期关注数字化(huà)对(duì)生产力(lì)的提升，因此，包括计算(suàn)机、互(hù)联网和(hé)传媒等(děng)调整下来的(de)行业，可能会继续受到了资(zī)金的关注。

　　也有行(xíng)业机构认(rèn)为(wèi)，近期(qī)上证50、沪深300等(děng)权重指数ETF受(shòu)到资(zī)金青睐，可能与看好(hǎo)“中特估”长期(qī)投资价(jià)值有(yǒu)关。

　　民生加(jiā)银基金(jīn)表(biǎo)示，伴随大金(jīn)融(róng)、大基建等权重(zhòng)股(gǔ)高位调整，上周沪(hù)指下(xià)跌。前期部分板块短期(qī)上冲较快，导致博(bó)弈资金出(chū)现分歧，随着建筑、银行、石(shí)化等PB逐(zhú)步(bù)修复，权重板块(kuài)内部出现分化，获利(lì)兑现需求叠加(jiā)经济数据(jù)不(bù)及预期，权重板块回调带动(dòng)大(dà)盘指数回落(luò)。

　　不过(guò)，民生(shēng)加银基金认为，从长远看，“中(zhōng)特估(gū)”或有望引领低(dī)估值央企的价(jià)值(zhí)重(zhòng)估，有(yǒu)基本面支撑的(de)低估(gū)值央企(qǐ)或有望受(shòu)益。

　　博时基金(jīn)权益投(tóu)资一部基(jī)金(jīn)经理吴鹏也(yě)认为，“中特估”投资(zī)的部(bù)分底层逻辑仍(réng)旧是过(guò)去的A股市(shì)场对部分传统行业国(guó)央企的严重低配和低估。而在这种大幅低估(gū)和低(dī)配背(bèi)景下，部分企(qǐ)业(yè)因为自身经营(yíng)改善、高股息水平等特征，使得其估值修复成为了可能。虽然经(jīng)过前期反弹(dàn)，大(dà)金融整体估值仍旧处于低位，由于情绪和资金(jīn)仍旧(jiù)是主导(dǎo)，短期表现(xiàn)存在剧(jù)烈波动可能；从中期看，整(zhěng)体(tǐ)大金融当前估值仍(réng)旧处于中低水平，部分个股尤其是基本面明显改善的个股，仍旧有估值修复的(de)空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍具吸引(yǐn)力

　　在上周(zhōu)下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流入(rù)资金超(chāo)出(chū)净流出资金。但也(yě)有部分短期涨幅(fú)偏高、短期(qī)行情板(bǎn)块，以及部分海外指数遭遇资金的(de)净卖出。

　　从资金净(jìng)流出榜(bǎng)单(dān)看，今年涨幅(fú)超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外(wài)，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数(shù)基金、恒生科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)，单日净(jìng)流出资金(jīn)也超过2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今年(nián)来“越跌越(yuè)买(mǎi)”的创业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出(chū)现短暂(zàn)净流出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单(dān)日(rì)出现(xiàn)净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎(yíng)来“获利了结”资金(jīn)，单日净(jìng)流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家公募(mù)机构(gòu)评价，基建(jiàn)板(bǎn)块(kuài)受益于“一带一路(lù)”板块(kuài)前期(qī)涨幅较大(dà)，有调整要求，可能会(huì)受到获利盘的短期(qī)卖(mài)出。不过(guò)，从长期看，经济复苏趋(qū)势确立后，“顺周期”板块的(de)整体机会值(zhí)得(dé)关注。

　　民生加(jiā)银(yín)基金(jīn)评价净流出的(de)证券(quàn)保险板块称，一季报陆(lù)续披露，非银金融业绩超预期，证券(quàn)板块市场(chǎng)交投(tóu)活跃度较一季度(dù)显著改善，差异化最低结算备付金缴(jiǎo)纳比例机(jī)制引入，证券公司保(bǎo)证金(jīn)比例下调，经济温和复苏(sū)下行业景气(qì)度(dù)有望持续(xù)修(xiū)复。保险(xiǎn)板(bǎn)块(kuài)一季报(bào)净利润超预期，部分险企凭借储蓄险的(de)产品(pǐn)力实现(xiàn)了一定的增长，负债(zhài)端(duān)V型(xíng)反(fǎn)转趋(qū)势较明显(xiǎn)，资产端或(huò)有望(wàng)维持较高增(zēng)速。

　　而(ér)针(zhēn)对电力板块，民生加(jiā)银基金认为，2023年宏观经济运行(xíng)总体回(huí)升有望将促进电力消(xiāo)费需求增(zēng)长。受上年同(tóng)期低基数等因(yīn)素影响，预计今年二季(jì)度电力(lì)消费(fèi)增速将有望(wàng)回升。在(zài)电力(lì)市场化改革的持(chí)续推进下(xià)，电(diàn)价趋(qū)势有望稳(wěn)中(zhōng)小幅上涨，电力现货(huò)市场和辅助服务市场机制(zhì)有望持续推广(guǎng)，容量补偿(cháng)电价等机制或有望出台。

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