华尔街真(zhēn)是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做(zuò)空印度首(shǒu)富阿(ā)达尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新(xīn)兴做(zuò)空(kōng)机构(gòu)兴登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出(chū)击(jī)，此(cǐ)次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎(kǎn)旗下(xià)控股公司伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二(èr)收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单(dān)日(rì)跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币(bì)）。根据福(fú)布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊(yī)坎(kǎn)个(gè)人身价为147亿(yì)美元(yuán)，排(pái)名世界富(fù)豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告(gào)中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞(páng)氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投(tóu)资者(zhě)的资金向老(lǎo)投资者(zhě)支(zhī)付股息。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在(zài)使用从新投资者那里获得的(de)资(zī)金向老投资者支(zhī)付股(gǔ)息。“这(zhè)种类似庞氏(shì)骗局的经济结(jié)构只有(yǒu)在新资金(jīn)愿意冒(mào)着成为(wèi)最后(hòu)一批(pī)'持有资金的风险(xiǎn)的情况下才是可持(chí)续(xù)的”，报告(gào)说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产价值(zhí)被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的(de)交易(yì)价格比上次报告的资产净值高出218％，远远高(gāo)于(yú)所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎企业的(de)同行，如丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交易(yì)价格均低(dī)于各(gè)自的资产净值。资产净值是衡量基金业绩的关键(jiàn)指(zhǐ)标(biāo)，衡量(liàng)基金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型股公司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而不是现金(jīn)的形式(shì)发(fā)放股息，并让伊坎企业出售(shòu)新(xīn)股，以满(mǎn)足股东的支(zhī)出(chū)，从而抬高了股(gǔ)息(xī)收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门的一家(jiā)重要子公司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关(guān)系(xì)密(mì)切。报告称(chēng)，杰富(fù)瑞在(zài)其(qí)研究(jiū)中假设(shè)，即使在最坏的情况下(xià)，伊坎的股息也将永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在(zài)报告刊(kān)登的(de)几小时(shí)后发声(shēng)反击。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一份声明中表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报告(gào)旨在以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的利(lì)益为(wèi)代(dài)价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚(jiān)持公开披(pī)露的(de)信息，我(wǒ)们相信(xìn)，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会(huì)像(xiàng)以(yǐ)往一样不(bù)言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信激(jī)进主(zhǔ)义是(shì)最好(hǎo)的(de)投资(zī)范例(lì)。“我过去25年的激进主义投(tóu)资(zī)已经很好地证明了这(zhè)一点。我们定期将(jiāng)我们(men)的维权(quán)原则付诸于我(wǒ)们(men)的多数控股公司以及我们投(tóu)资部门持有的少数股(gǔ)权，目前在14个上市公司董事会(huì)中都有代表。此外，我们坚(jiān)信通(tōng)过(guò)对冲头寸来降低风(fēng)险，尤(yóu)其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他(tā)在能(néng)源、汽(qì)车、食品包装、房地(dì)产和其他行业的(de)各种投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出(chū)，报告中(zhōng)的说(shuō)法 “不(bù)会(huì)阻止IEP履行其对(duì)IEP的(de)单位持有人和员(yuán)工的(de)承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐(zuò)不(bù)住了！股东(dōng)权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就(jiù)兴登堡研究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度首富

　　兴登堡研(yán)究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登(dēng)堡研(yán)究的做空实例(lì)，最出名(míng)的莫(mò)过于今年2月(yuè)做(zuò)空印度首富(fù)的阿达尼集团了(le)。兴(xīng)登堡(bǎo)研究百页的(de)做空报告使得前(qián)“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资(zī)纷纷从印度股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到(dào)反对派(pài)质疑。

　　根据当(dāng)时美(měi)国全国公共(gòng)广播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的(de)债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿(ā)达尼(ní)的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头？公开资(zī)料显示，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司(sī)成立于2017年，总(zǒng)部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网介(jiè)绍，公司的主要(yào)业务(wù)包括披(pī)露企业的会计造假、管(guǎn)理问题、未公开(kāi)关联(lián)交易、财报违(wéi)规等。媒体(tǐ)统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司共对(duì)30家(jiā)公(gōng)司发过难。他们雇佣(yōng)金融(róng)分析师(shī)、会计师和记者，来进行调查水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产家庭，水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼曾在康涅(niè)狄格大(dà)学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以(yǐ)色(sè)列的(de)救护车急(jí)救部门(mén)，是拥(yōng)有(yǒu)以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源于1937年(nián)在新(xīn)泽(zé)西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我们将兴(xīng)登堡视为完全(quán)可以避免的人(rén)为灾难(nán)的缩(suō)影，”该公司的(de)网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的(de)做(zuò)空报告(gào)，让市值一度(dù)达(dá)到340亿美(měi)元(yuán)的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人(rén)被迫辞职，美国司法部和证(zhèng)券(quàn)监管机构随(suí)后(hòu)跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴(xīng)登堡研究(jiū)指(zhǐ)控电(diàn)动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单并在生产能力方(fāng)面误导投资者。该公(gōng)司的市值一度超过50亿(yì)美(měi)元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾(céng)介(jiè)入马斯克(kè)对推特的(de)收购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安(ān)德森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价位于低点附(fù)近(jìn)时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价随即大(dà)涨约8％。

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