5月迎来开门(mén)红，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿(yì)以上(shàng)，市场(chǎng)对于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商(shāng)发布了5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒(méi)、银行(xíng)关注度提升最大(dà)

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机构人(rén)气最(zuì)高的板块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行(xíng)板(bǎn)块罕见出现多(duō)只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化，传(chuán)媒(méi)板块关注度提(tí)升最为明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情(qíng)走势(shì)相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成(chéng)为AI概(gài)念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售(shòu)的(de)关注(zhù)度也小幅回(huí)暖，可能(néng)与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度(dù)来(lái)看，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股(gǔ)同时获得3家(jiā)以上(shàng)机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的(de)逻(luó)辑也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版号放(fàng)开(kāi)后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测(cè)电(diàn)子贡献其(qí)中(zhōng)绝大多数(shù)收益(yì)，海(hǎi)通闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰证券以12.42%的收益(yì)紧随其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金(jīn)股策略(lüè)盈利(lì)，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端(duān)行情(qíng)的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构(gòu)的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情(qíng)怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向做了预(yù)判，综(zōng)合多(duō)家观点(diǎn)，券(quàn)商们对五月的(de)大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的行(xíng)业是电气(qì)设备、消费(fèi)、医药、军工，对地(dì)产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪(hù)港(gǎng)通、个股(gǔ)期权(quán)则因(yīn)有(yǒu)事件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐述(shù)了美(měi)国股票投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到10月股票市(shì)场的相对(duì)弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆(lù)续(xù)推出和开工)不会(huì)停止;同(tóng)时，管理层对(duì)信用(yòng)风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下(xià)行(xíng)通(tōng)道、通胀(zhàng)继续(xù)低(dī)位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市(shì)场(chǎng)有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利(lì)释放非常(cháng)值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策(cè)略(lüè)判断(duàn)在(zài)去闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰杠杆的(de)背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要么(me)增加(jiā)资(zī)本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给(gěi)压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这种被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望经济会出(chū)现持(chí)续或者大(dà)幅改善;资金利率的(de)回落是衰退性的(de)，不意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸(zhá)预期(qī)增(zēng)加股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持二季度(dù)投资(zī)策略观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白(bái)马等业绩(jì)增长确定性高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医(yī)药、食品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事(shì)件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理层(céng)的政策取向(xiàng)来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市(shì)场下(xià)跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增速下(xià)行确(què)立，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期经济预期偏乐(lè)观(guān)，而实际政(zhèng)策(cè)效(xiào)果(guǒ)难以对(duì)冲(chōng)来自房地产等领域带来的经济下行动能(néng)，基本面预期很(hěn)有(yǒu)可能下修;再次，改(gǎi)革(gé)和结构调整依然是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策不全(quán)面放松的(de)情况下(xià)，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利(lì)影响。监管部门的(de)维稳措施亦(yì)难以(yǐ)改(gǎi)变基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市(shì)场仍将继续维持弱势(shì)下跌(diē)格局。

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