北交所(suǒ)开市(shì)至今(jīn)一年(nián)半，公募基金投资(zī)北交所步伐(fá)不断推进，除了推出北证50指数基金、北交所主题基金、“专(zhuān)精特新”主题基(jī)金外，存量产(chǎn)品也加大北交所布局(jú)力度，今年更有(yǒu)新(xīn)基金(jīn)密集公告可投(tóu)北(běi)交所股票。

　　多家公募机构及人士(shì)表示，随着北证50指数推出，北交所活跃度抬升，部分公(gōng)司表现(xiàn)良(liáng)好，叠加较低的估值水平，公募(mù)基金等(děng)专业投(tóu)资者(zhě)积极(jí)挖掘北交(jiāo)所投资机(jī)遇，投向北交(jiāo)所(suǒ)的(de)意愿也在增加(jiā)。从长期投资(zī)的角度看(kàn)，北(běi)交所股票处于投资相(xiāng)对早期阶段，更(gèng)具(jù)成(chéng)长空间，符合“专精特新(xīn)”属(shǔ)性(xìng)的隐形冠(guān)军和科技、制造等行业，长期投(tóu)资价值(zhí)受到公(gōng)募资金(jīn)的(de)青睐(lài)。

　　新(xīn)基金公告可投北交所

　　专业机构挖掘北(běi)交所投资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来累计有申万菱信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银华(huá)心质混合、中(zhōng)庚港股通(tōng)价值18个月等十(shí)多只(zhǐ)次新基(jī)金公告可投资(zī)于北京证券交易(yì)所(suǒ)上市股票，并(bìng)揭示了相关风险。

　　除了(le)基金产(chǎn)品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多(duō)家基(jī)金公(gōng)司也(yě)发布公告称，北交所上(shàng)市(shì)股票是国内依法发行(xíng)上市的股票，属于基金法规(guī)定(dìng)的(de)“上(shàng)市(shì)交(jiāo)易的股票”。在遵守基金合(hé)同所规定的投资目标、投资策略、投(tóu)资范围、资产(chǎn)配置(zhì)比例、风险收益特征(zhēng)和相关风(fēng)险控制指标等前提下，公司旗下基金(jīn)可参与北交所(suǒ)股票(piào)的投(tóu)资。旗下新增基金如果符合(hé)基金合同走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受的有关规定，亦(yì)可投资北交所(suǒ)上市股(gǔ)票。

　　谈(tán)及上述现象，中信建投基(jī)金相(xiāng)关投研人士(shì)表示，公募新基(jī)金之所(suǒ)以密集公告(gào)可投北交所(suǒ)，一方面表(biǎo)明专业(yè)投资机构(gòu)敏(mǐn)锐地发现(xiàn)了北(běi)交所(suǒ)相关股票潜在的投(tóu)资机会(huì)，开始(shǐ)加大布局力度；另一方面，北交所(suǒ)上市公司是(shì)除(chú)沪深两(liǎng)市(shì)以外国内最优质公司的代表，许多标的当前估值水平偏低，具备投(tóu)资价值。

　　景顺长城(chéng)基金也认为，一方(fāng)面(miàn)从(cóng)持仓数量(liàng)和持股总(zǒng)量的角度来看(kàn)，公(gōng)募参与北交所意(yì)愿在持续增(zēng)加。另一(yī)方面，相较于上证、深证，北交(jiāo)所上市公(gōng)司数量、总体规(guī)模较小(xiǎo)，流动性较(jiào)弱，去年11月北交(jiāo)所推出北证50指数以来，被动资金的加(jiā)入使得整个板块的成交变得更加(jiā)活跃(yuè)，同时，部分公司的良好表现(xiàn)也使得越来越多(duō)投资(zī)者关注到北交所，自然也引来更(gèng)多资金的(de)关注(zhù)。

　　鑫元基金(jīn)也(yě)表示(shì)，公募(mù)基金的配置意愿(yuàn)，主要取决于北交所市场的赚钱效应、可投标的稀(xī)缺性以及专精(jīng)特新(xīn)领域的景气度。而近期(qī)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场出现积(jī)极信号(hào)：2022年年报中，多(duō)只公募(mù)基(jī)金产(chǎn)品出现(xiàn)在北(běi)交所(suǒ)公(gōng)司前十(shí)大股东名单中；北交所较大规模公司去年业绩涨势(shì)良好(hǎo)，今年一季度盈利表现(xiàn)继(jì)续向好；次新基(jī)金在北交所的持股集(jí)中度高。“预计随着后(hòu)续市(shì)场流动性的改善和创新型中小企业的高速成长，北(běi)交所投(tóu)资有望实(shí)现戴(dài)维斯双击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小(xiǎo)、流动性等制约(yuē)，初步(bù)“试水”北交所市场的公(gōng)募基金，在(zài)投资(zī)比例、策略(lüè)上也存(cún)在差(chà)异(yì)，但(dàn)未来会加大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示(shì)，结合北交所的战略(lüè)定位和(hé)上市公司“小(xiǎo)而美”的特征，预(yù)计次(cì)新走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受基金投资(zī)将(jiāng)深入细分(fēn)产业链的研究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高(gāo)、业绩确定(dìng)性强(qiáng)的个股机(jī)会。同时，也可根据主板上(shàng)一些(xiē)成长赛道的公(gōng)司估值水平(píng)，在北(běi)交所中进行映(yìng)射，选择(zé)估(gū)值水平显著偏低(dī)的公司(sī)进行走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受投(tóu)资。在组合配置上，力求(qiú)均(jūn)衡和风险(xiǎn)分散，降低中小企业经营波(bō)动大(dà)的风(fēng)险。此外，北交所(suǒ)相关基金也会积极参与(yǔ)转板、新股(gǔ)发(fā)行等投资机会。

　　中信(xìn)建投基(jī)金上述投研人(rén)士也称，我们高度(dù)重(zhòng)视北交所投资机会(huì)，目前有(yǒu)一只(zhǐ)北交所主题基金，未来一方面会根据市场情况(kuàng)，择(zé)机(jī)发行更多以(yǐ)北交所股票为主要投资范围的基金产品，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，不排除将存量(liàng)基金产品的投资范围扩大至北交所股票(piào)，同时(shí)会(huì)增加研究团队拓(tuò)展对北交(jiāo)所股(gǔ)票的研究深度(dù)和广度。

　　持仓(cāng)总(zǒng)市(shì)值(zhí)达43.2亿元

　　持(chí)有数量达(dá)历史最高

　　从公募(mù)持仓(cāng)北交所股票总市值情况看，截至2022年(nián)底，全市场(chǎng)公募基金持(chí)有北交所个股(gǔ)数(shù)量82只(zhǐ)，达到历史最高水平(píng)；持(chí)股总(zǒng)量(liàng)2.44亿(yì)股(gǔ)，半年增长(zhǎng)24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿元(yuán)，半年下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月(yuè)15日开市以来，公(gōng)募投资北交所(suǒ)总市值总体呈现震荡攀升的态(tài)势。

　　“北交所开板初期上市公(gōng)司中，与(yǔ)新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业相关的个股(gǔ)市值占(zhàn)比较高，而(ér)去年下半年新能(néng)源行业整体回(huí)调(diào)幅度较大(dà)，带动投资北交所市值有所回落(luò)。”景(jǐng)顺长城基金(jīn)相关(guān)负责(zé)人称。

　　而(ér)从今年年初看，北(běi)证50指数一(yī)度(dù)出现快速上涨势头(tóu)，2月份以来(lái)震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资(zī)的角(jiǎo)度看，北交所的投资价值仍然受(shòu)到公募资(zī)金(jīn)的青(qīng)睐。

　　景顺长城基(jī)金表示，北交所当(dāng)下(xià)呈现(xiàn)的特征类似于一级半的市场，即投资阶段相比(bǐ)一级市(shì)场(chǎng)（股权投(tóu)资）更(gèng)加成熟，但对比上(shàng)证、深证的大多(duō)数公司而(ér)言又相对早期，可投资(zī)标(biāo)的规(guī)模(mó)也(yě)相对更小；但从长期投资的角(jiǎo)度来说(shuō)，这(zhè)也(yě)意味(wèi)着更大的成长空(kōng)间(jiān)和收益率预(yù)期，故我(wǒ)们认为北交所具备良好的长期(qī)投资(zī)价(jià)值。

　　具体落实在投(tóu)资层面(miàn)，景(jǐng)顺长城基金(jīn)表示，我们对(duì)于具(jù)体行业没(méi)有明确的偏好，但是整体还是(shì)比较(jiào)看好细分(fēn)行业的(de)、符合“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠(guān)军：这(zhè)些公司虽然普遍规模较小、受到的关(guān)注度可能不(bù)高，但在(zài)其所属行业中(zhōng)拥有(yǒu)较强的竞争力，在(zài)研发投入的强度上、成长性指标上，也不(bù)弱于创(chuàng)业板(bǎn)、科创板的(de)上市公司，而且由于市值(zhí)较小，可能(néng)反而(ér)拥有更(gèng)大的成长空间(jiān)。

　　鑫元基(jī)金也表示(shì)，从(cóng)中长期视角看，随着北交所(suǒ)交(jiāo)易制度的不(bù)断(duàn)完善、已上(shàng)市企业的投资价值不(bù)断明确，以及场内(nèi)流动(dòng)性不断提升(shēng)，势必会吸引更多(duō)优(yōu)秀的企业、活跃的资金流入。北证50指数估值有向上修复的(de)空间，当(dāng)前配(pèi)置(zhì)的性价(jià)比较(jiào)高，胜率和赔率都非常具备(bèi)吸(xī)引力。

　　结合(hé)当前的北交所整体估值水平，叠(dié)加2023年下(xià)半(bàn)年打(dǎ)开的降息窗口，鑫元基金将重点关注(zhù)成长赛道，尤其(qí)是具有专精特新特性(xìng)的成(chéng)长股(gǔ)。在行业的稀缺性方面，投资(zī)者可重点关(guān)注(zhù)具(jù)有高成长性、国产化逻辑强的优质产业链。更多(duō)的阿尔法收益可(kě)能(néng)聚(jù)焦在科技和(hé)制(zhì)造(zào)两(liǎng)大赛(sài)道，包括(kuò)汽车、半导体(tǐ)、碳中和、军工(gōng)蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建投基(jī)金相关(guān)投研人士也(yě)称，北(běi)交所(suǒ)有一(yī)大(dà)批优秀的(de)创(chuàng)新型(xíng)中小企业(yè)，借国家政策支持的东(dōng)风和企业自(zì)身的努力，我(wǒ)们(men)相信会有(yǒu)相当(dāng)体量的企业成长成为(wèi)大型(xíng)企业(yè)，这个成长(zhǎng)的过程会给投资(zī)者带来丰厚(hòu)回报，因此我们认为北交所具(jù)备长(zhǎng)期投资价值。“具(jù)体细分而言，我们更(gèng)加看好电力设备、机械设备、医药生物等三(sān)个领域。”

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