芦哲(zhé) 首席宏观(guān)经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我(wǒ)们将影(yǐng)响青年失业率(lǜ)的因素拆(chāi)解(jiě)为(wèi)三方面：①青年(nián)失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率）。通过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的(de)增加不(bù)能(néng)完(wán)全解释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升，更重要却被忽视的因(yīn)素(sù)是青年人(rén)口和(hé)劳动参与(yǔ)率(lǜ)下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大(dà)幅推高青年失(shī)业率。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约(yuē)132万青年失业人口只能将(jiāng)失(shī)业率拉升(shēng)至16.2％，但实(shí)际青年失(shī)业率却高(gāo)达19.6％。我们(men)认为，失业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但青年(nián)劳动力(lì)的(de)下(xià)降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动参与率(lǜ)），据(jù)此可将(jiāng)青(qīng)年失业率拆解为(wèi)青年失业(yè)人口、总人口(kǒu)、劳动参与(yǔ)率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失(shī)业增(zēng)加，不(bù)要忽略分(fēn)母，劳动力的下降，也是抬高失业率(lǜ)的(de)重(zhòng)要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳(láo)动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青(qīng)年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青(qīng)年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年(nián)失业(yè)人员(yuán)接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构变化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向(xiàng)服(fú)务业。以受教(jiào)育年限作为(wèi)维(wéi)度，青(qīng)年(nián)就(jiù)业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向(xiàng)较高行业，但是知识密集型行业的青年失业情况(kuàng)比整(zhěng)体失(shī)业(yè)更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是(shì)一季度(dù)青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原(yuán)因。经济复(fù)苏的(de)主力是知识(shí)密集程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业，而(ér)知识密集程(chéng)度较高(gāo)的生产性(xìng)服务业复苏较慢(màn)，服务(wù)业就业复苏结构的分化，带来青(qīng)年(nián)就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的(de)青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的(de)出(chū)生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万(wàn)。另外，我国农(nóng)村向城镇(zhèn)的人(rén)口(kǒu)转移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点。近三年(nián)青年劳(láo)动(dòng)参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因(yīn)：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二(èr)是部(bù)分群(qún)体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动(dòng)市场；三是就业观念的(de)变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业(yè)人(rén)口的增(zēng)加不能完全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应青年失(shī)业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能(néng)解释(shì)当前青年失(shī)业率的一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：①青年失业(yè)人口增加(jiā)，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上升；②青年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在(zài)减少，但失业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率上升；③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大(dà)于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失(shī)业(yè)人口会随着疫情后经(jīng)济复(fù)苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失业率的分(fēn)母端越来越(yuè)重要(yào)。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服务业分化(huà)未收窄；青年(nián)劳(láo)动参与率出现明(míng)显下降；外需、房地产等不及预期，经(jīng)济(jì)和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年失业(yè)人员(yuán)缘于服(fú)务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)均下(xià)降，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可能(néng)会(huì)越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数(shù)据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高值。在(zài)疫情(qíng)影响退散、经济逐步复苏(sū)的情况(kuàng)下(xià)，城镇调(diào)查(chá)失业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年失(shī)业率却(què)较(jiào)去年(nián)4月逆势攀升(shēng)2.2个(gè)点(diǎn)。本篇(piān)报告(gào)将(jiāng)重(zhòng)点研究(jiū)疫情(qíng)后留(liú)下的(de)“疤痕效(xiào)应(yīng)”如(rú)何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素(sù)框架(jià)

　　失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失业率的主要是三个因素：①青年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的变化。这(zhè)三个因素均为城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都不能忽视(shì)。当我们(men)讨论失业率(lǜ)时(shí)，经常认为失业率上升一定是(shì)失业增加的(de)结果，这个判断对于全(quán)年(nián)龄段(duàn)失(shī)业率来说并没有问(wèn)题，因为我国的劳(láo)动力总(zǒng)量（也(yě)称经济(jì)活动人口）在2015年(nián)之(zhī)前一(yī)直在(zài)上升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均(jūn)降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视(shì)分母(mǔ)的变(biàn)动，因为(wèi)青年劳(láo)动力波动(dòng)幅(fú)度更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年(nián)，青(qīng)年(nián)失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失(shī)业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却(què)从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个(gè)点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)原因就是失(shī)业率的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力人(rén)口在此期间从5481万人(rén)大(dà)幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年(nián)龄段(duàn)劳(láo)动力数量基本(běn)稳(wěn)定在7.8亿，整体(tǐ)失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母基本不(bù)变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率(lǜ)变动的是失业人口(kǒu)数量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的却是青(qīng)年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前(qián)城镇青(qīng)年就业人(rén)数(shù)约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加约(yuē)70万，较七(qī)普(pǔ)增加约(yuē)132万。国家(jiā)统计局在3月就业数(shù)据解读时，披露了当(dāng)前青年就业和失业(yè)人数的基本(běn)情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场的青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体(tǐ)为在校学(xué)生；参(cān)与劳动(dòng)力(lì)市场的(de)青年3219万人，其(qí)中就业人数(shù)2587万(wàn)人、失业人(rén)数632万人(rén)。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与去年基本持平(píng)，今年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青(qīng)年失业人员比去年同(tóng)期(qī)多70万(wàn)人(rén)左(zuǒ)右(yòu)，比2020年七普多(duō)132万人(rén)。

　　从增量(liàng)看，今(jīn)年(nián)前四(sì)个月青年失业形势好(hǎo)于去(qù)年同期(qī)。假(jiǎ)设2022年以来青年(nián)劳动力(lì)总量维持在3219万，青年(nián)失业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四个月青年失(shī)业(yè)形势要好于去(qù)年，这与当前经(jīng)济逐渐(jiàn)恢(huī)复(fù)也有关系。

　　从(cóng)节奏来看(kàn)，受(shòu)夏(xià)季毕(bì)业影响，我(wǒ)国青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步回(huí)落(luò)，预计5-7月青年失业(yè)率或将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成(chéng)青年失业(yè)者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年群(qún)体由于工作经(jīng)验和技能相对不(bù)熟练，往(wǎng)往(wǎng)在企(qǐ)业裁员时(shí)首(shǒu)当其(qí)冲(chōng)。但根据月度劳动力调查(chá)数据，青(qīng)年失业主要原(yuán)因是主动(dòng)辞职，被裁员的比例(lì)明显(xiǎn)低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。根据(jù)《2021年中国(guó)劳(láo)动统计年(nián)鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意(yì)愿但从未工作过的失业群体在(zài)16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他(tā)年龄群体中(zhōng)这一比例最(zuì)高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔除这部(bù)分失业人群后，剩下的青年失(shī)业人口(kǒu)中，第一大(dà)失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的(de)青年(nián)失业人员接受过大(dà)学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁(suì)失业人(rén)员中(zhōng)66.2％是接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育的，这(zhè)一(yī)比(bǐ)例在其(qí)他三个年龄阶(jiē)段逐步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受(shòu)教育程度也大致类似，青(qīng)年人(rén)由于(yú)年龄(líng)限(xiàn)制(zhì)，接受大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下(xià)就业(yè)人员的受教育程度大幅(fú)高于35岁以上。按照接受过大学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　青年(nián)失业人口的行业(yè)与青年(nián)就业分布(bù)基本一(yī)致。青年(nián)失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青(qīng)年失(shī)业人口的(de)65％左右。同时(shí)，这5个(gè)行业也是青年就业集中(zhōng)的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来(lái)看，青年失(shī)业(yè)人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也(yě)贡献(xiàn)了较大规模的失业。因(yīn)此，在挖掘青年(nián)失业(yè)人口来自何处之前，需要研究青年就业的(de)行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密(mì)集程度(dù)由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年(nián)就业从工农业大(dà)量流(liú)入服务业。农林牧(mù)渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水的(de)生产供应业，这四(sì)个行业(yè)是国民经济分类的农业和工(gōng)业(yè)。2010年这(zhè)四个(gè)行(xíng)业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该比(bǐ)例(lì)大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年就业比例增加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社(shè)工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他6个服(fú)务(wù)行业(yè)吸纳青年就业的比例均(jūn)增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年(nián)限作为维(wéi)度(dù)，青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低的行(xíng)业(yè)流向(xiàng)较高行业(yè)。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行业就业人员的(de)受教(jiào)育(yù)年限，来(lái)计(jì)算各行业的(de)知识(shí)密集(jí)程(chéng)度。有5个行业的(de)平均受教育年(nián)限在14年以(yǐ)上，依次是：科学(xué)研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和(hé)信息技术(shù)服务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社会(huì)工作（12.1），除金(jīn)融业外，其(qí)他四个行(xíng)业(yè)是过去(qù)十年青年就(jiù)业(yè)流入的(de)主(zhǔ)要(yào)行(xíng)业，吸(xī)纳青年就(jiù)业比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行(xíng)业所吸纳(nà)的青(qīng)年就业比(bǐ)例(lì)变(biàn)动与行(xíng)业平均受教育年限基(jī)本一(yī)致，即青年就(jiù)业(yè)从(cóng)知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业(yè)。

　　但是知识(shí)密集型行业(yè)的青年失业情况比整体失业(yè)更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行业的青年失业比例（该(gāi)行(xíng)业(yè)的(de)青(qīng)年(nián)失(shī)业人数/青年失(shī)业总人数），除以各行业的青年就业比(bǐ)例（该(gāi)行业(yè)的青(qīng)年就业(yè)人数/青年(nián)就业总(zǒng)人数），来作为各行业失业(yè)率的近似替代指(zhǐ)标。以(yǐ)这个指标(biāo)来看，知识密集型行业的青年失业率大多高于全(quán)年龄段失业率，如信息技术、教育、科(kē)研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分(fēn)化或是一(yī)季(jì)度(dù)青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度(dù)服务业(yè)复苏出现分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前(qián)三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而(é繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？r)建筑业(yè)、住宿餐饮业(yè)增(zēng)速均高于疫情前三年均值，这三个行业一季度复(fù)苏情况较好；知识(shí)密集程(chéng)度更高的房地产业、租赁和商(shāng)务服务业、信息(xī)技术(shù)服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业(yè)率的分子端来看，当前(qián)青(qīng)年(nián)失业人员增长的症结在于服务业就业(yè)复苏(sū)的结(jié)构(gòu)不均衡。一(yī)方面(miàn)，随着受教育(yù)水平的(de)整(zhěng)体提(tí)高，青年就业大(dà)量流向知(zhī)识(shí)密集型服(fú)务业，如教育、信息技术等行业(yè)。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济(jì)复苏的(de)主力是知识密集程度(dù)较(jiào)低的生活性服务业，而知识密(mì)集程度较高的(de)生产性服务业复苏较慢。所以服(fú)务业就业复苏(sū)结(jié)构(gòu)分化，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁(suì)失业人(rén)口的分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季度就业尚未出(chū)现明(míng)显改善，应届生(shēng)就业压力大(dà)；而(ér)住宿餐饮等行业(yè)就(jiù)业已经出现回暖，但对于三分(fēn)之二接受过大学教育的青年失业人口(kǒu)而言，这些(xiē)行业的就业(yè)吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳动(dòng)参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的(de)分(fēn)母端是城镇青年劳动力(lì)，主要由青(qīng)年人口和劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国开始步入人口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳动(dòng)力可(kě)能将步入(rù)长期下降通道(dào)，这将(jiāng)从分母(mǔ)端推升(shēng)青年失业率，或(huò)成为疫情后就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来(lái)源。

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在(zài)减少

　　城镇青(qīng)年劳动力(lì)首先取决于城镇青年(nián)人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前(qián)的出(chū)生人口，二是(shì)乡村到(dào)城镇的迁移人口，这(zhè)两部分增量未(wèi)来都(dōu)趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对应的出(chū)生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和2020年(nián)的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好是建国以来(lái)的一轮“小婴(yīng)儿潮”时(shí)期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出(chū)生人(rén)口最(zuì)高超过(guò)2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计(jì)出生(shēng)人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约(yuē)1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇的人口转移也在(zài)减速(sù)。新增(zēng)城镇(zhèn)人口从(cóng)2016年开始逐(zhú)年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今(jīn)年随着疫情影响减弱，人员流(liú)动恢复(fù)，新(xīn)增城镇人口数(shù)量(liàng)会较去(qù)年有明显(xiǎn)增(zēng)长(zhǎng)，但可(kě)能(néng)仍然较难回(huí)到(dào)十(shí)三五期(qī)间超(chāo)2000万的规模(mó)。当前(qián)我(wǒ)国城(chéng)镇化率已经(jīng)达到65％以上(shàng)，继续高速增长空间有限，从(cóng)乡村到城(chéng)镇的迁移(yí)人口数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与(yǔ)率：超(chāo)预期下(xià)降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两(liǎng)个特点，一(yī)是(shì)低于其他年龄段群体，大(dà)部分青年在校，并未进入劳动市(shì)场。二(èr)是近年(nián)来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现(xiàn)超预期下降。根据今(jīn)年3月统(tǒng)计局披露的青年就业(yè)和失(shī)业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人(rén)口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和(hé)2020年(nián)两(liǎng)次人(rén)口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年(nián)劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十(shí)年(nián)间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段的在(zài)校(xiào)生增加了493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万，远(yuǎn)远快于(yú)此前(qián)十年(nián)增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和(hé)就业好(hǎo)转后(hòu)会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国(guó)家统(tǒng)计(jì)局曾在发布会指出当月(yuè)“就业(yè)人员(yuán)规模比(bǐ)1月份下(xià)降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来(lái)看(kàn)，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场的年轻人减少，加上(shàng)考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁(suì)之后(hòu)，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失(shī)业率的(de)分母(mǔ)端(duān)可(kě)能会越来越(yuè)重要(yào)

　　失业人口的增加(jiā)不(bù)能完全解(jiě)释(shì)青年失业率的(de)上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至(zhì)632万人的(de)情(qíng)况(kuàng)下，对(duì)应(yīng)青(qīng)年失业率应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加只能解释当(dāng)前(qián)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部(bù)分则(zé)来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国人口已(yǐ)经开(kāi)始负增(zēng)长，未来青年失(shī)业率的变(biàn)动(dòng)可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人(rén)口降幅(fú)不及劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业(yè)人口(kǒu)会随着经济复苏(sū)而(ér)减(jiǎn)少，但经济复苏难(nán)以改变失业率的(de)分母(mǔ)下(xià)降趋势。青年(nián)劳(láo)动力的下(xià)降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来(lái)源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢(shū)。未来失(shī)业(yè)率的(de)分母(mǔ)端可能(néng)会(huì)越来越(yuè)重要(yào)，这也是人口长周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必(bì)要明晰这一概念的两个要点：一(yī)是(shì)调查(chá)失业率是城镇就业范围，并非针对(duì)全部就业人口(kǒu)，不包(bāo)括(kuò)乡村就业，2022年(nián)底我国城乡就(jiù)业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并(bìng)未包含在内。因此，许多针(zhēn)对青年(nián)失(shī)业率的讨(tǎo)论以全国青年(nián)人口数(shù)量为(wèi)出发(fā)点，未区分人(rén)口总量(liàng)与城乡结构的问题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无特(tè)别说(shuō)明，各概念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失(shī)业率的分母不(bù)含没有劳动意愿(yuàn)的(de)劳(láo)动(dòng)年龄人口。按照统计局的定义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要求参加社会(huì)经济活(huó)动的人员(yuán)。包括就业人员和(hé)失业人员(yuán)”，因此(cǐ)没有就(jiù)业意愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人口不计入(rù)劳(láo)动力(lì)。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以(yǐ)上的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力(lì)，约为7.8亿，而(ér)就业人(rén)口为约7.46亿，据此推(tuī)算(suàn)城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率(lǜ)来自全(quán)国月度劳动力调(diào)查。该项调查制度(dù)于2005年正式实施，每年(nián)进行两(liǎng)次全(quán)国(guó)劳动力抽样调查(chá)，调查范(fàn)围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力市场变化(huà)情况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动(dòng)力调(diào)查制(zhì)度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调查范围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动(dòng)力调查正式在(zài)全(quán)国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力(lì)调查样本比例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是(shì)年度(dù)调查(chá)的五分之一左右。全(quán)繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？国每月调查约12万户，2020年全(quán)国(guó)家庭户约(yuē)为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我(wǒ)国年度人(rén)口调查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽(chōu)样调查样本比(bǐ)例(lì)为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表部分(fēn)纳入就(jiù)业调查(chá)，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数据质量更高。

　　就业(yè)人员总数会根据普查数据进(jìn)行修正，但结(jié)构数据仍会存在(zài)差异(yì)。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比(bǐ)如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而(ér)七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分(fēn)化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与(yǔ)率出(chū)现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不(bù)及预(yù)期(qī)，经济和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就(jiù)业：从三因素框架看(kàn)“疤痕效应(yīng)”来(lái)自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发(fā)布(bù)时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发(fā)布机构：德邦证(zhèng)券股份有(yǒu)限公司(sī)

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