为了让自己的限售股解禁后(hòu)能获得好的回报，上(shàng)市公司(sī)董事长雇人拉抬(tái)自(zì)家的股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了一则行政处罚决定(dìng)书，引发市场(chǎng)关注。时为新美星董事长何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新(xīn)美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续(xù)自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武合谋，控制35个证券(quàn)账户(hù)，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集中交易新(xīn)美(měi)星，影响公(gōng)司股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此操(cāo)纵(zòng)证(zhèng)券市场行(xíng)为，罚没合(hé)计(jì)9567.12万(wàn)元(yuán)；还对何德(dé)平信息披(pī)露违(wéi)法违规，给予(yǔ)警告(gào)，并处以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们(men)一(yī)起来看(kàn)看(kàn)，究(jiū)竟(jìng)是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人(rén)拉(lā)抬(tái)自家(jiā)股票

　　多(duō)人合(hé)谋操纵股价

　　根据证监会行(xíng)政处罚(fá)决定书披露的信息(xī)，新美星(xīng)董事长、法(fǎ)定代表人(rén)、实际控(kòng)制人何德(dé)平和他(tā)的妻子黄秀(xiù)芳(fāng)当时向(xiàng)时(shí)任独墅湖(hú)文化传播有限公(gōng)司董(dǒng)事长蒋维，提供保证(zhèng)金约(yuē)3200万元(yuán)，这些(xiē)钱部(bù)分来自他们所掌控的上海海得泽(zé)广投(tóu)资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持(chí)“新美星(xīng)”所(suǒ)得。

　　他们提(tí)供资金的目的是，委托(tuō)蒋维对“新(xīn)美星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价，以便何(hé)德平所持“新(xīn)美(měi)星(xīng)”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能够获得好(hǎo)的回(huí)报(bào)。

　　蒋维(wéi)在收到保(bǎo)证金后，即开始(shǐ)利用控(kòng)制(zhì)的证券账户并(bìng)联(lián)合其他市场资金在二级市场买入并交(jiāo)易“新美星”，且在后续操作(zuò)中向黄秀芳反(fǎn)馈其操(cāo)作情况。

　　据了(le)解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮手共同合谋(móu)。他经人(rén)介绍认识并联合(hé)毛明土(tǔ)、李传武共同操纵(zòng)“新(xīn)美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自(zì)筹得(dé)的证券账(zhàng)户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交易(yì)“新美星”；在此(cǐ)期(qī)间，主要由蒋维与毛明土(tǔ)联系，传(chuán)递、沟通各自(zì)操盘情况，以利于两(liǎng)方交易决策(cè)，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的(de)信(xìn)息(xī)，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李传武控制“俞某华(huá)”等35个(gè)证券(quàn)账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个百分点，偏离(lí)同期行业指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金(jīn)优势、持股优势，连续集(jí)中交易“新美星”，影响股票交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们具(jù)体(tǐ)来看(kàn)看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证(zhèng)券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价，然后出货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来(lái)看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买量占市(shì)场申买量比例超20％的交易(yì)日有19天，峰(fēng)值达(dá)到(dào)42.61％；申卖量(liàng)占市场申(shēn)卖量比例超20％的(de)交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总(zǒng)数占总股本比例(lì)自2019年3月5日开(kāi)始超(chāo)过5％，持(chí)续至2019年(nián)4月(yuè)8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到峰值，占流通(tōng)股本的比(bǐ)例24.74％，持股(gǔ)占总股本的(de)比例(lì)8.13％。账(zhàng)户(hù)组(zǔ)具(jù)备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续(xù)大量买入“新(xīn)美星(xīng)”，当日申(shēn)买排名(míng)第(dì)一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日(rì)期末(mò)持股量为(wèi)期(qī)初持股量38.71倍，持(chí)股量显著增(zēng)加。在此期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个百分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期(qī)末持股量较(jiào)期初增加(jiā)124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典(diǎn)型的拉抬期(qī)间(jiān)：2019年3月(yuè)1日至(zhì)3月(yuè)6日(rì)，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低于卖(mài)一价或(huò)市价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占账户组(zǔ)同(tóng)期申(shēn)买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价(jià)累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综指21.32个百分(fēn)点，偏(piān)离同期(qī)行业(yè)指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三(sān)阶段，2019年(nián)4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中卖出“新(xīn)美星(xīng)”。在此期间，“新(xīn)美星”股价(jià)下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘(pán)中拉(lā)抬(tái)和对倒，并(bìng)反向卖出获利的(de)行为。经测算，扣除佣(yōng)金(jīn)和相(xiāng)关(guān)税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而(ér)非操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操(cāo)纵股价(jià)，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出多点(diǎn)申诉意(yì)见(jiàn)，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证(zhèng)据不足以证明蒋维受何(hé)德平或黄秀芳委托，联合(hé)他人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不(bù)等同于“操纵证券市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋维系委托理财(cái)关系，而非操纵(zòng)股价；三是(shì)蒋维没(méi)有将(jiāng)其与毛明土、李(lǐ)传武等人讨论交易(yì)新(xīn)美(měi)星的情况(kuàng)告知黄秀芳或何德平(píng)，涉(shè)案股(华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗gǔ)东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有(yǒu)向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)过股(gǔ)东名(míng)册(cè)；四(sì)是(shì)蒋维没有与(yǔ)毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武就各自账户交易(yì)新美星的盈亏(kuī)分配进行约定；五是(shì)蒋(jiǎng)维账户组利益与何(hé)德(dé)平、黄秀芳利(lì)益(yì)并不一致，何(hé)德平(píng)、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账户(hù)组、李传武账户组交(jiāo)易(yì)行为承担责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋维、毛明土、李传(chuán)武控制(zhì)。

　　第五，不认(rèn)可(kě)黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的(de)合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提(tí)供款项不知情、未参与，且何德平(píng)与黄秀芳系独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致行动人中一(yī)方存(cún)在不当行(xíng)为，不应推定或认(rèn)定(dìng)另一(yī)方承担责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明(míng)土、李传武，及他们(men)的代(dài)理人也就是否合谋、部分(fēn)账户的控制关系、委托理(lǐ)财关系等提出(chū)了申诉意见。

　　对此，证监会(huì)回(huí)应，经复(fù)核，对当(dāng)事人及其代理(lǐ)人的(de)主要陈(chén)述意见不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证监会表示(shì)，本案(àn)为(wèi)多个主体(tǐ)参与、多个(gè)环节实施(shī)、环环(huán)相扣、锁链(liàn)式的上下游衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵(zòng)行(xíng)为。在案(àn)证据可以证明，何德(dé)平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)资金作为保证金，委托(tuō)其通过二级(jí)市场交易影响新(xīn)美星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈(kuì)交(jiāo)易情况(kuàng)；何德平知悉(xī)并参与了本(běn)案行(xíng)为；上述行(xíng)为的实质是操纵股价，并非合法理财。在案证(zhèng)据可(kě)以证(zhèng)明，蒋维、毛明(míng)土、李传武有共同影(yǐng)响(xiǎng)“新美星(xīng)”股价的意图(tú)和目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股(gǔ)价(jià)，并(bìng)且采取(qǔ)了(le)联合影响股价的行动，属于(yú)共同(tóng)操纵行为。

　　关于违法期间和责任承(chéng)担，证(zhèng)监(jiān)会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日(rì)期间蒋维控(kòng)制的(de)账户交易“新美星(xīng)”客观上为(wèi)后续的合谋操纵起到一定(dìng)程度(dù)锁仓的作用(yòng)，并且根(gēn)据蒋维笔录(lù)，毛明土知道蒋维和上市公司的(de)合作，知(zhī)道蒋(jiǎng)维已经有一定底仓，才愿(yuàn)意买入“新美(měi)星”，因华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗此(cǐ)毛明土和(hé)李传(chuán)武的违法期(qī)间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何(hé)德平一致。在此(cǐ)基础上，在认定及(jí)处罚时将合谋各方视为一(yī)个整(zhěng)体(tǐ)，不区(qū)别对待各方账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上述行为违反(fǎn)了2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构(gòu)成(chéng)2005年(nián)《证券法》第二百零三条所述的操纵(zòng)证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就操纵证券市(shì)场行为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没收违法所(suǒ)得4783.56万元(yuán)，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何(hé)德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对(duì)毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)分别(bié)罚(fá)款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露违(wéi)法(fǎ)

　　被予以警(jǐng)告并罚(fá)款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信息披露(lù)违法的(de)相关情况(kuàng)，行(xíng)政处罚决定书披露，在新美星2016年4月(yuè)上市(shì)前(qián)，海得(dé)泽广(guǎng)代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇(fù)持有公司(sī)80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上市(shì)后，该部分股票继(jì)续由海得泽广(guǎng)代持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日(rì)开始减持(chí)“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关(guān)于何德平信息披露(lù)违法，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出：第一，海得泽(zé)广与何德平(píng)、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系(xì)海得泽广为兰某代持，股份减(jiǎn)持决策由海(hǎi)得泽广和兰某作(zuò)出，海得泽广将减持所得(dé)汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户的原因系兰某向黄秀芳(fāng)归还借款本息。第二，涉案股份仅(jǐn)为(wèi)1％，不具有重大性，不对(duì)投(tóu)资者决策产生重(zhòng)大影响，情节(jié)轻微(wēi)。第三，即便(biàn)认定代持成立(lì)，何德平对借款、还(hái)款等事项，不参与、不(bù)知情(qíng)，没(méi)有主观过错，不应受到处罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会回(huí)应，根(gēn)据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资(zī)金流水及(jí)相(xiāng)关银行(xíng)账户(hù)流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所(suǒ)得系家庭共同财产，可以认定海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美(měi)星股票。当(dāng)事人所提(tí)相关(guān)理由不具(jù)有事实和法律依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作(zuò)为上(shàng)市公司实际(jì)控制(zhì)人(rén)，未如实告知上市公(gōng)司上述持股情况，导(dǎo)致(zhì)新美星在相关公告(gào)中均(jūn)未披露相关情况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十三(sān)条规(guī)定，何德平(píng)的行为(wèi)构成(chéng)2005年(nián)《证(zhèng)券法》第一百(bǎi)九十三条第三(sān)款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证(zhèng)监(jiān)会决(jué)定：就信息披(pī)露违法行为(wèi)，对(duì)何德平给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

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