5月(yuè)10日，有(yǒu)消息(xī)称部分银行相关(guān)部门收(shōu)到《关于(yú)调整协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限的(de)通(tōng)知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行(xíng)协(xié)定存款和通知(zhī)存款自(zì)律上限的(de)下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本(běn)次拟下调中协定存款更多是对公业(yè)务，而通知存款则(zé)集中于短期存(cún)款。

　　就本(běn)次(cì)协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续货币政策走向等，高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级记者采访(fǎng)了(le)招(zhāo)商基金研究(jiū)部(bù)首席经济(jì)学家李湛(zhàn)、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金(jīn)管理部(bù)总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降(jiàng)更多(duō)是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。对银(yín)行而(ér)言(yán)，存款利率下调有助于(yú)减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序竞争，降(jiàng)低银(yín)行负债成本(běn)；同时本次降息有(yǒu)助于促进(jìn)投资、消费，也被看作是促(cù)进宏观经济(jì)复(fù)苏的(de)表现。

　　长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行。预(yù)计(jì)下半年货币政策(cè)不会出现急(jí)转弯，延续(xù)稳健货(huò)币(bì)政策基调(diào)。

　　延续银(yín)行存款利率调(diào)降的(de)趋(qū)势

　　中国基(jī)金报记者(zhě)：四(sì)大国有银行为(wèi)何下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当前(qián)调降更多是出(chū)于推进利率市场化改(gǎi)革深化(huà)大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行(xíng)指导(dǎo)利率自(zì)律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化(huà)调(diào)整机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年(nián)期国债收益率为代(dài)表(biǎo)的债券(quàn)市(shì)场(chǎng)利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利(lì)率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调存款利率。今(jīn)年4月市(shì)场利率定(dìng)价自律(lǜ)机制(zhì)发(fā)布《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)惩(chéng)罚措施(shī)。而此前4月(yuè)部分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利(lì)率(lǜ)下调(diào)，均(jūn)是在利(lì)率市场化改革推进背景下(xià)，银(yín)行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息(xī)差不断下行。在资产端定价压(yā)力较大且存款持续高增的情况下，压降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固(gù)定资(zī)产投资传导(dǎo)较弱，下(xià)调协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限有(yǒu)利(lì)于(yú)对公客户留存(cún)的活期(qī)资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下(xià)行，实体经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行资产端收益下降较(jiào)为明显；第(dì)二，银行整体净息差(chà)持续走低，银行利润(rùn)空间(jiān)压缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下(xià)降导(dǎo)致存款增(zēng)长比较(jiào)明显，存(cún)款市(shì)场(chǎng)供需关系发(fā)生了变化，降低(dī)了银行(xíng)高(gāo)吸揽储(chǔ)的必要(yào)性(xìng)；第四(sì)，协定存款和通知存(cún)款介于活(huó)期与定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)机制(zhì)对于(yú)活期存款(kuǎn)与(yǔ)定(dìng)期存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次(cì)将协定存款与通知存款自律上限下(xià)调也是要将存款产(chǎn)品(pǐn)线的(de)调整进行统(tǒng)一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身经营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应(yīng)市场(chǎng)趋(qū)势，通(tōng)过(guò)自律机(jī)制协(xié)调(diào)调降负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安(ān)基金：中国的存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)管控为上限管控，贷款利率(lǜ)则为(wèi)下限管控，近年(nián)来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取(qǔ)消。存(cún)款利率定价(jià)方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律(lǜ)机制(zhì)建立以来，4月(yuè)和(hé)9月经(jīng)历了两轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要(yào)是大行和股(gǔ)份(fèn)行参与(yǔ)，今年以来的(de)调整更多是延续(xù)去年9月这一轮(lún)存款利率(lǜ)下调，中小银(yín)行补(bǔ)充(chōng)下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励(lì)为(wèi)主引(yǐn)入惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经(jīng)济修(xiū)复存在波折。目(mù)前居(jū)民超额储蓄(xù)高(gāo)增，实体融(róng)资(zī)需求有限，银行存款增加，降低(dī)存款利率可以(yǐ)引(yǐn)导减少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净息(xī)差不断压缩，银行经(jīng)营(yíng)压力增大，调整(zhěng)存(cún)款成本成为(wèi)改善息(xī)差的(de)重要(yào)手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活(huó)期类存(cún)款收益，延(yán)续(xù)近期银行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解(jiě)商业银行净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高息揽储(chǔ)的(de)成本压力(lì)；另一方(fāng)面，有利于(yú)引导超额(é)储蓄向消费投资转(zhuǎn)化(huà)，符合“不搞大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘(pán)活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设以来，两轮利(lì)率(lǜ)调降都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上(shàng)忽略(lüè)了(le)这些介于活期和定期存款(kuǎn)之间的存(cún)款(kuǎn)的利(lì)率调整，当下有必要一次性(xìng)调整通知存款和协定存款利(lì)率上限，保证存(cún)款利率下调的(de)有效性(xìng)。银(yín)行一(yī)季度净息差水平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有(yǒu)效降低(dī)银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国(guó)基(jī)金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于4月份社融数据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息(xī)差压力增大，控制(zhì)存款成(chéng)本成(chéng)为当(dāng)务之(zhī)急。中小银行(xíng)或(huò)有动(dòng)力持续(xù)主动下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦于(yú)存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在银行领域(yù)。以地方债(zhài)为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发(fā)达地区(qū)地方债发(fā)行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较(jiào)好的发债主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利率的方(fāng)向(xiàng)仍(réng)是由实体经济(jì)资金供(gōng)需决定的，而(ér)央行的(de)政策利率、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一方面要合适(shì)顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着(zhe)政(zhèng)策(cè)意愿强调(diào)信(xìn)号意义的作用。今年是真正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面临内生动力(lì)不强需求(qiú)不(bù)足的情况，央(yāng)行已经通过降准(zhǔn)以及结构(gòu)性(xìng)货币政策等多项(xiàng)举措给予(yǔ)了实(shí)体经济所需的一定的资金投(tóu)放支持，有效降低了(le)实体综合融资(zī)成本，后续需要财(cái)政政策产业(yè)政策(cè)等配套(tào)政策继续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调(diào)整政策利率的概率不(bù)大，但仍会维持(chí)资(zī)金合理充(chōng)裕的环(huán)境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调(diào)要看实体经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而(ér)存款利率(lǜ)上限的调整空间仍存在，而是否进(jìn)一步下(xià)调要看(kàn)银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利率(lǜ)市场(chǎng)化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制成员银(yín)行参(cān)考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市(shì)场化调(diào)整机制作用下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别下调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎评估实施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作(zuò)为合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行(xíng)跟(gēn)随调降存款利率。我们认(rèn)为(wèi)，通过存款利率下行，稳定商业银行净(jìng)息差进而(ér)保持贷款利率维持低位或继续(xù)下行，最终有(yǒu)利于社会融资成本下(xià)行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金融(róng)数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银行(xíng)间利(lì)率下行，叠(dié)加银行(xíng)存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降息预(yù)期被进一步强化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加(jiā)息周期基(jī)本结束，后续有望逐(zhú)步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大型(xíng)商业银行和(hé)股份制(zhì)商业银行的定期存款利(lì)率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍(réng)有净息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管层(céng)面(miàn)有动力去持续(xù)推(tuī)动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银行合理利差(chà)范围，增加银行信(xìn)贷投(tóu)放的(de)动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不大的基(jī)础(chǔ)上，银行自身(shēn)也(yě)有动力去下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基(jī)金报：协定存(cún)款、通(tōng)知存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调整，将有哪些政策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面银行息差(chà)压力(lì)大(dà)是普遍现象(xiàng)，此次(cì)政策(cè)调整有(yǒu)望带动中小(xiǎo)银行主(zhǔ)动跟随下(xià)调(diào)存款利率。另一方面，由于(yú)此前经济下行影响，投资者悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中在银行存款(kuǎn)端(duān)，此次存(cún)款利(lì)率下(xià)调也有(yǒu)望带动(dòng)存(cún)款资金的释(shì)放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下(xià)信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下(xià)调将(jiāng)引导(dǎo)银行的对(duì)公活期成本下降，存(cún)款(kuǎn)降价叠(dié)加资产端让利压力(lì)趋缓，银(yín)行(xíng)息差(chà)、盈利将(jiāng)合(hé)理修复，有利于(yú)增强银行内生(shēng)资本(běn)补充能力(lì)；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存款意(yì)愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场(chǎng)的影响集中在(zài)以下(xià)两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争。此前，部(bù)分中(zhōng)小银行(xíng)的协定存款和通知存款定(dìng)价过高，会(huì)对遵守自律机(jī)制、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍降低(dī)中小行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意(yì)竞争，而(ér)对(duì)股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期(qī)类存款收益(yì)，使(shǐ)得(dé)对(duì)公客户活(huó)期存款收益向(xiàng)对私(sī)客户看齐，一方面(miàn)有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化。

　　邹德(dé)立：对于(yú)银行，存款利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)上限(xiàn)调整(zhěng)降低了银行负债成本，目前上市银行协(xié)定存款占总存款的(de)比重在13％左右，重新(xīn)规定(dìng)协定(dìng)利率上限(xiàn)后(hòu)，预计(jì)行业资(zī)金(jīn)成本可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另一方(fāng)面(miàn)可以限制高(gāo)息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银行对公活期存款成(chéng)本压力(lì)，减轻银行负债(zhài)及经营压(yā)力。此(cǐ)外，银行(xíng)负债端(duān)成本的下降使得银行(xíng)盈利能力增强，进一(yī)步打开(kāi)了资产端(duān)收益(yì)率(lǜ)下行的空间，或带动(dòng)债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是(shì)否还有进一步下降的(de)空间？对股(gǔ)债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德信基(jī)金：近(jìn)年来(lái)，贷款和存款利率的非对称下行(xíng)使(shǐ)得(dé)商业银(yín)行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压(yā)力倒逼存款利率有进一步调降的预期(qī)。一(yī)方面，为支(zhī)持实体经济，政策导向下贷款加权平(píng)均利率(lǜ)创有统(tǒng)计以来(lái)新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人民币贷款加权平均利率较2020年初(chū)下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得各行下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存(cún)量存(cún)款平均成(chéng)本(běn)率基本(běn)持平(píng)。贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行(xíng)作用下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定(dìng)的(de)合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预(yù)期，有(yǒu)利(lì)于(yú)降低全社会无风(fēng)险收(shōu)益率(lǜ)，利多永续(xù)经营性(xìng)质的票息资产，比如利(lì)率债、稳(wěn)定股息(xī)率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有(yǒu)下降(jiàng)的趋势和(hé)空间。从(cóng)银(yín)行角度，2018年(nián)以来(lái)由(yóu)于存款定期化，活期存款占(zhàn)比明显下(xià)降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益(yì)率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制(zhì)存款成本(běn)尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层面有动(dòng)力(lì)去持续推动存款利(lì)率下(xià)降，促进存款流向消费和(hé)实(shí)际投资。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期(qī)信用债利率仍有下行空间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也有可能进(jìn)入股市(shì)，利好权益(yì)资产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍(biàn)以量补价(jià)，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价(jià)等影响(xiǎng)，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，中小银行或(huò)有动力主动(dòng)跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行(xíng)。现实中(zhōng)，存款利(lì)率降低有助(zhù)于(yú)压(yā)低(dī)全(quán)社会利率水平(píng)，利好债券，同时股票市(shì)场中，对流(liú)动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息(xī)释放(fàng)的信号(hào)来看，是否意味着(zhe)货币(bì)政策进一步宽(kuān)松？货币政策(cè)充(chōng)裕延续，但(dàn)解读为边际再宽(kuān)松(sōng)为(wèi)时尚早。2022年(nián)四(sì)季度货币政策执行报(bào)告以及2023年一季度(dù)货(huò)政例会均(jūn)表明当(dāng)前货币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强调(diào)“着力支持扩(kuò)大内(nèi)需，为(wèi)实(shí)体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意味着当前长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)仍有下行(xíng)空间，但这一调降是针对银行协定存款及通知存款利率自律上限(xiàn)，而非直(zhí)接调降(jiàng)挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率(lǜ)下调并不等(děng)于(yú)政策利率(lǜ)就必(bì)须进行对等(děng)下调，市(shì)场不(bù)应视(shì)为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收(shōu)益(yì)性、流动性以(yǐ)及(jí)安(ān)全性

　　中国基金报：当前(qián)利(lì)率(lǜ)环(huán)境(jìng)下，普(pǔ)通投资者应该如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什(shén)么建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通(tōng)投资者的投(tóu)资工具(jù)应该兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性。在存款利率(lǜ)下降的背(bèi)景下，短债基金以及其(qí)他(tā)固(gù)收类(lèi)基金在具一定流动性的同(tóng)时，相(xiāng)较(jiào)活期(qī)存款和相当部(bù)分的银行(xíng)理财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是(shì)风险偏(piān)好(hǎo)较低和风险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资者的合(hé)适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利(lì)率(lǜ)整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论(lùn)从绝(jué)对利率水平(píng)还是从信用利差，都回到(dào)了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一(yī)致预期导致行(xíng)情走的比较(jiào)迅速，市(shì)场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看(kàn)不到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量博(bó)弈交易(yì)下也可能会(huì)放(fàng)大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这(zhè)样的环境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防(fáng)守类型的产(chǎn)品(pǐn)，规避市场(chǎng)波动，例如货(huò)币基(jī)金，而短债基金中(zhōng)要(yào)选择久期短(duǎn)流(liú)动(dòng)性好(hǎo)、历史回撤(chè)控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随着(zhe)经济(jì)高频数(shù)据(jù)的弱化(huà)趋(qū)势显现，且4月(yuè)底政(zhèng)治局会议从疫(yì)情后稳增长转向中长期调结构，政策(cè)发力预期下降，市场对(duì)经济的“弱复苏(sū)”预(yù)期(qī)进一(yī)步强化，因此股(gǔ)票(piào)市场也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息(xī)策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当(dāng)前环境下(xià)，建(jiàn)议关注行(xíng)业估值(zhí)水(shuǐ)平较低，高股(gǔ)息的个(gè)股(gǔ)。

　　平(píng)安基金：目前(qián)面临低(dī)利率环境，需要我们识(shí)别金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融陷阱(jǐng)的(de)诱惑(huò)，比(b高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级ǐ)如面(miàn)对收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投(tóu)资者而言，如果不具备(bèi)相(xiāng)关(guān)专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交(jiāo)给(gěi)少数专(zhuān)业(yè)的(de)人来做，让优秀(xiù)的基(jī)金经理管理自己的钱袋子(zi)。具备一定投资能力和风控(kòng)能(néng)力的人(rén)士可通过理财和(hé)投资试图(tú)跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风控，选择适合(hé)自己风险偏好(hǎo)的方向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通(tōng)投资(zī)者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增值(zhí)，投资者在评估自身风(fēng)险承受能力后可(kě)适当(dāng)考虑(lǜ)公募货币(bì)基(jī)金、公募中短债基金、商业银行(xíng)现金管(guǎn)理类产品(pǐn)等(děng)风险等级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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