近日，有焦化企业(yè)发告知函称(chēng)，因(yīn)亏损严重(zhòng)，对(duì)于钢企提降50元(yuán)/吨的行为暂(zàn)不接(jiē)受。

　　记(jì)者注(zhù)意到(dào)，从今(jīn)年(nián)4月1日起，焦(jiāo)炭开启首轮(lún)降价(jià)，并正式进入(rù)降价通道，5月17日，河北部分钢厂开启焦炭第8轮提降，降幅50元/吨，要求18日0时起(qǐ)执行，而后山东主流(liú)钢厂(chǎng)跟进。截至目前，焦(jiāo)炭已有8轮降价落地，港口准一级(jí)湿熄焦平(píng)仓价累计下调670元/吨(dūn)，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元(yuán)/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员(yuán)阮(ruǎn)俊涛认(rèn)为，近两个月(yuè)来，焦炭期货的下跌是(shì)宏观、产业(yè)等多因(yīn)素(sù)共同作用的结果。首(shǒu)先，宏观(guān)层面，3月(yuè)上旬美国硅(guī)谷银行(xíng)暴雷(léi)，多数大宗商品(pǐn)价格下跌(diē)，同时国内宏观强预期在经过1—2月的反复发(fā)酵后，市(shì)场对今(jīn)年的(de)定(dìng)性(xìng)逐(zhú)渐转向“弱复苏”，这也(yě)使得黑色系商品交(jiāo)易需求利多的(de)信心不足。其(qí)次，产业层面，今年煤焦最大产业利(lì)空(kōng)来自焦煤的进口(kǒu)，3月份澳洲焦煤近2年(nián)来首次通关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月(yuè)份的进(jìn)口量(liàng)也(yě)出现较大(dà)增长(zhǎng)。根(gēn)据海关总署统(tǒng)计，今(jīn)年3月(yuè)我国共计进口炼焦烟煤964.7万吨(dūn)，同比增156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时(shí)，该(gāi)进口量也几乎是(shì)近10年来(lái)的最高水平(píng)，仅次于2020年1月(yuè)的981.3万吨。进口焦煤的大量释放削弱了国(guó)内(nèi)煤企的(de)议价能力(lì)，焦炭成本(běn)支撑坍塌，驱动焦炭(tàn)期(qī)货(huò)下行。最后，4月以来(lái)，在(zài)铁水产量不(bù)断走高的同(tóng)时，黑(hēi)色(sè)终端(duān)需求(qiú)表现(xiàn)一般，国(guó)家统计局公布的房屋新开(kāi)工、施工面(miàn)积同比大幅回落，继而引发(fā)了市(shì)场对(duì)煤、焦(jiāo)、钢(gāng)产(chǎn)业(yè)链的负反馈担(dān)忧。综上(shàng)所述，焦炭成(chéng)本端、需求端(duān)均有明显利空驱动，叠加宏观支(zhī)撑不足，多因(yīn)素共(gòng)振带动(dòng)焦炭期货(huò)主力合约持(chí)续下行。

　　“焦(jiāo)炭(tàn)价格此轮下跌(diē)，并不(bù)是自身(shēn)的供需矛盾驱(qū)动，而是受焦煤的拖累。焦煤(méi)因国内产量稳增和(hé)进口量大增，供需关系逐步向宽松(sōng)转变(biàn)，致使煤价(jià)自年(ni物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖án)初就开始呈偏弱(ruò)走(zǒu)势(shì)运行(xíng)。其(qí)间，受内蒙(méng)古地区煤矿事(shì)故影(yǐng)响，煤(méi)价经历短暂反(fǎn)弹后开始加速回(huí)落。另外，下(xià)游钢材需求表现不及预期，钢价(jià)承压回(huí)调致(zhì)使钢厂利润收缩，遂通过(guò)调(diào)降焦(jiāo)价(jià)将需求压(yā)力(lì)向原(yuán)材料端(duān)传导。因此，在失去成(chéng)本(běn)支撑、下游施压的(de)双重作用下(xià)，焦价持(chí)续下跌。”中钢期货煤焦研究员冯艳成说。

　　记(jì)者(zhě)从(cóng)受访人士处获悉，本周焦煤(méi)价格率先出现触(chù)底(dǐ)反弹，而焦价连跌8轮后(hòu)，个别地区焦企(qǐ)出现亏(kuī)损。同时，近期(qī)焦(jiāo)炭期(qī)价(jià)的反弹给出升水现货空(kōng)间，买现卖期套利需(xū)求(qiú)增加对现货市场信心有(yǒu)所提(tí)振，刺激焦企(qǐ)有提涨意愿，但(dàn)短(duǎn)期全(quán)面提涨并成功落地的概率较小，主要原(yuán)因(yīn)是目前(qián)焦企整(zhěng)体盈(yíng)利(lì)情况尚可，焦炭主(zhǔ)产(chǎn)区(qū)山西省焦企平均吨(dūn)焦盈利接近140元，而(ér)下游(yóu)钢材需(xū)求并(bìng)未出现明显(xiǎn)好转，钢厂整体盈利情况一般，对焦炭(tàn)则保持按需采购节奏。

　　部分焦化企业开始提涨，能否提涨成(chéng)功？冯艳成认为，提涨的是内蒙古某焦(jiāo)企，国内焦企生产成(chéng)本和焦化(huà)利润(rùn)会因(yīn)为地(dì)区、设备(bèi)区别(bié)而(ér)存在很(hěn)大(dà)差异(yì)。相对而言，内蒙(méng)古非主流焦化企业的(de)副产品(pǐn)较少(shǎo)，整体(tǐ)产线的经济性一般(bān)，对降价的(de)承受(shòu)能力(lì)偏低(dī)，也(yě)因(yīn)此率先开始提(tí)涨，不过对(duì)整体市场影(yǐng)响有限。

　　阮(ruǎn)俊涛也认为，在焦企未出现大幅亏损或(huò)需求明显增加的(de)情(qíng)况下，焦价(jià)提涨难(nán)度较大(dà)。

　　记者了(le)解到，5月下半(bàn)月(yuè)以来钢(gāng)厂检修减(jiǎn)产节(jié)奏放缓(huǎn)，个别地区钢厂计(jì)划复(fù)产(chǎn)，日(rì)均铁水产量尚保持(chí)在偏(piān)高水(shuǐ)平，这意味着煤焦刚(gāng)性需求较好，但钢(gāng)厂持续(xù)采取低原料库存策略，致使(shǐ)目前煤矿、洗煤厂端焦(jiāo)煤库存以及焦企端焦炭库(kù)存均处(chù)于往年同期高位，钢(gāng)厂端焦煤、焦(jiāo)炭库存则处(chù)于较低水平，煤焦(jiāo)近期(qī)供应(yīng)也有(yǒu)适当(dāng)的减(jiǎn)量，以缓(huǎn)解自(zì)身(shēn)高库(kù)存的压力。基于此种库存格局，煤(méi)焦的议价主动权仍掌握在钢(gāng)厂端。

　　现货提涨，期货为何(hé)反(fǎn)而大(dà)跌呢？阮(ruǎn)俊涛认为，近(jìn)期由于国内外焦(jiāo)煤价格倒挂(guà)，贸易商进口积(jī)极(jí)性较低，导(dǎo)致焦煤供应(yīng)短期(qī)内有(yǒu)收缩趋势(shì)，不(bù)过(guò)焦(jiāo)企(qǐ)也处于主动限产状态，焦煤供需矛(máo)盾并不(bù)突出。焦(jiāo)炭本周供减(jiǎn)需增，基本面(miàn)边际改善(shàn)，但钢联公布的(de)铁水日产量依然(rán)维持接(jiē)近240万吨的(de)水平，在终(zhōng)端(duān)需求(qiú)表(biǎo)现一般(bān)的背(bèi)景下，焦炭需(xū)求(qiú)仍有转(zhuǎn)弱预期。中长期(qī)来看，考(kǎo)虑(lǜ)粗钢平控(kòng)物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖要求，今年全年焦煤供需格局大概率仍将明显宽松，且蒙煤实际生产(chǎn)成本较低，三季(jì)度蒙煤中长协重(zhòng)新定价后，预计(jì)进口量会(huì)得到改善。因此(cǐ)，虽然焦煤现货价(jià)格因蒙煤(méi)减量而有所(suǒ)企稳，但期(qī)货市场氛围仍(réng)难言乐观，导致期货和现(xiàn)货(huò)短暂劈叉(chā)。

　　“从(cóng)价格表现上看，前期煤焦跌(diē)幅(fú)明显大于板块内其他品种，估值相(xiāng)对(duì)偏低，这也(yě)使得继续(xù)杀估值(zhí)的驱动明显减弱(ruò)，而估值修复配合近期(qī)焦煤进口减(jiǎn)量、钢厂(chǎng)复产等消息，刺激煤(méi)焦价格出现(xiàn)反弹(dàn)，但考虑到目前钢(gāng)材需求(qiú)依然(rán)乏力(lì)，钢厂(chǎng)复产将会再次加重(zhòng)其供需压力(lì)，需求负反馈仍将(jiāng)会向原(yuán)材(cái)料(liào)端(duān)传导(dǎo)，对煤焦价格形成(chéng)压力。”冯艳成说，短期煤焦交易逻(luó)辑(jí)变化(huà)较(jiào)快(kuài)，价(jià)格波动剧(jù)烈(liè)，预计仍将以底部区间振荡走势为主(zhǔ)；中长期来看，煤焦供需趋于(yú)宽松的预(yù)期(qī)未变，在估(gū)值(zhí)回升后仍将是板(bǎn)块内空(kōng)配最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为，目(mù)前煤(méi)焦有三(sān)条主线：一是焦(jiāo)煤供应宽松(sōng)，并给焦炭带(dài)来成本(běn)端(duān)压力；二是(shì)终端(duān)需求存疑(yí)，负(fù)反馈风险并未化解(jiě)；三(sān)是海外(wài)衰(shuāi)退(tuì)预期如何(hé)演绎。目(mù)前来看，焦煤供应宽松是大概率事件，且4月地(dì)产数据表现依然一(yī)般(bān)，负反(fǎn)馈以及粗钢平(píng)控都是压低铁(tiě)水产量的可能因素(sù)，因(yīn)此煤焦即便出(chū)现(xiàn)超跌(diē)反弹(dàn)，中长期来(lái)看也(yě)是(shì)易跌难涨。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖