4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织(zhī)市场延续(xù)消费旺季强劲势头，下(xià)游(yóu)纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市场(chǎng)对(duì)新年度(dù)减产担忧(yōu)加重，国内棉(mián)价(jià)持续上涨(zhǎng)。而国外(wài)金融市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延(yán)续偏弱局面下，外棉(mián)价(jià)格(gé)承(chéng)压运行，导致国内(nèi)外棉花价(jià)差不断(duàn)收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一直维持(chí)倒挂的格(gé)局，近期随(suí)着(zhe)国内棉(mián)价连续攀升，价(jià)差(chà)逐渐(jiàn)收窄、由(yóu)负转正。内盘(pán)表(biǎo)现相对较(jiào)强(qiáng)的原因在于国(guó)内(nèi)供(gōng)需矛盾更为突出，春节后国内需(xū)求持续修复(fù)，外贸订单(dān)表现也好于预期，叠加新疆天(tiān)气不利(lì)棉(mián)花(huā)播(bō)种(zhǒng)和出苗(miáo)，减产预期推动国(guó)内(nèi)棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球(qiú)棉市(shì)供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受限(xiàn)。”申银(yín)万国期(qī)货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高飞堂告诉记(jì)者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企(qǐ)纱(shā)线产品库存低位，开工(gōng)负荷(hé)保持高位运行。据监测，山东主(zhǔ)销区(qū)4月纺企开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企所(suǒ)接订单排单时间达到10天，较上月(yuè)增加2天，开(kāi)工负(fù)荷及订(dìng)单排单时间达(dá)到(dào)近两年来最(zuì)高水平(píng)。同时由于大部分纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品库(kù)存低位(wèi)，产销压力(lì)较(jiào)小，促使部分企(qǐ)业增加原(yuán)棉储备库(kù)存(cún)，为棉花市(shì)场消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉花(huā)的接受程度并(bìng)不(bù)高，仍(réng)以刚(gāng)需(xū)采(cǎi)购为主(zhǔ)。5月进入淡(dàn)季后，下游订单明显减少，购销也较(jiào)为冷(lěng)清，棉价的上(shàng)涨也并未有效(xiào)传导到(dào)下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多的推动下(xià)强势上涨。中(zhōng)棉协调(diào)查报(bào)告(gào)显示，2023年全国植棉意(yì)向(xiàng)面积为4155.75万(wàn)亩，同比下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个(gè)百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地(dì)区陆(lù)续出(chū)现低温(wēn)降雨降雪天(tiān)气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进一步(bù)加剧了市(shì)场对于(yú)新年度产量(liàng)大降的担忧，也为减产炒作提供(gōng)了助推剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑(zhèng)棉一度(dù)回(huí)落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分(fēn)地区伴随大(dà)风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度(dù)引发了市场对于天气的关注，期(qī)价再创阶(jiē)段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播(bō)种面(miàn)积普遍(biàn)下(xià)降，根据我们的调研结果推算，2023年(nián)新疆(jiāng)棉花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北(běi)疆(jiāng)气(qì)温普遍偏低(dī)，尤其是北疆因(yīn)积温不(bù)足，播种(zhǒng)时间(jiān)推(tuī)迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬(xún)及5月初部分(fēn)地区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等(děng)极端(duān)天气，导(dǎo)致部分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗(miáo)生长进度较去年同(tóng)期(qī)或推迟10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉(mián)铃克重，或导致(zhì)减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂(táng)说，再者就是行业人士(shì)对新年度供(gōng)应收紧预期增强(qiáng)，普遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月份国内价(jià)格明显上涨，月底(dǐ)3128B级(jí)皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方面(miàn)，在意(yì)向种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)下(xià)降和播种期低温天气(qì)的双重(zhòng)作(zuò)用下，新年度棉花减产(chǎn)概率(lǜ)大大增加。需求端，目(mù)前下游纺织企业的(de)开机率维持高位，而成品库(kù)存(cún)仍位于历史偏低(dī)水平(píng)，整体表现(xiàn)尚可(kě)，需(xū)求(qiú)端(duān)带来(lái)的负反馈并(bìng)不(bù)明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺(fǎng)织(zhī)行业(yè)淡季，下(xià)游需求存在走弱的预期，短期对(duì)国内棉价形成一(yī)定的(de)压力。但中长期(qī)内需(xū)持续(xù)复苏(sū)的逻辑并未改变，中国(guó)已经(jīng)成为支撑全球(qiú)棉花(huā)消费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月(yuè)份欧(ōu)美高通胀(zhàng)问题(tí)持续，使业者担忧(yōu)持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低居民(mín)对纺织品服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增(zēng)加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环(huán)比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下(xià)旬公(gōng)布的(de)美棉周度(dù)净签约量环比(bǐ)下降57％，较(jiào)4周(zhōu)均值下降72％，进一(yī)步使市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶段性需(xū)求下(xià)滑，外棉价(jià)格也(yě)随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预(yù)测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费(fèi)量大幅(fú)调增144万(wàn)吨(dūn)至(zhì)2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度(dù)全球(qiú)棉(mián)花消费将显著复苏，全球棉(mián)市(shì)供需有望转强，支撑(chēng)国际棉价重(zhòng)心上移(yí)。”李(lǐ)馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺织市(shì)场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天(tiān)气对棉花正常出苗生长(zhǎng)带来袭扰(rǎo)，供应(yīng)预期(qī)收缩，促(cù)使(shǐ)棉企挺(tǐng)价出货意愿增强(qiáng)，国内棉花(huā)价格(gé)随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期(qī)背景(jǐng)下，消乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么(xiāo)费下滑，与国内形成明(míng)显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差(chà)为18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自去(qù)年(nián)4月以(yǐ)来(lái)首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉(mián)花价差延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本(běn)增(zēng)加，后续与(yǔ)外(wài)棉(mián)市场的竞(jìng)争压力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为(wèi)，下游步入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本面缺乏实质性利(lì)好，天(tiān)气对产量(liàng)的影响(xiǎng)仍有(yǒu)待观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长(zhǎng)期(qī)看，国内棉花(huā)产量下(xià)滑是大概率事件，今年已(yǐ)有许多轧花(huā)厂在升(shēng)级改造加工设(shè)备，对(duì)于(yú)产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说(shuō)，如果棉(mián)花产量面临(lín)减少(shǎo)，新棉(mián)抢收大概率会(huì)在今年重演，中长期(qī)棉(mián)价重心有望继续抬升。

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