钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称

　　尽管周五(wǔ)大(dà)幅(fú)反弹，中证(zhèng)TMT指数自4月10日(rì)以(yǐ)来累计(jì)最大(dà)跌(diē)幅已接近15％。

　　以史为鉴今年(nián)大概率演化(huà)为TMT大年(nián) 机构预(yù)计5月见底后将迎“盛夏攻势(shì)”且大概率创新高 逢低加(jiā)仓是最(zuì)佳策略。

　　围(wéi)绕今年TMT行情，招商策略张(zhāng)夏在4月(yuè)23日研报中(zhōng)测算，本(běn)轮(lún)TMT高(gāo)点出现在(zài)4月(yuè)8日，高点调整(zhěng)幅度已经达到6.8％，截至2023年4月(yuè)7日(rì)，计算机、通信、传媒和电子自(zì)年初以来的涨幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万得(dé)全A的表现。由(yóu)于今年出现(xiàn)了以AI+代表的大型产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额收(shōu)益，那(nà)么今年演化(huà)为TMT大年的概率已经非(fēi)常大。

　　进一步(bù)来看，若参考历(lì)史的调(diào)整时间和幅度(dù)，可能这一轮调(diào)整并没有(yǒu)结束(shù)。以(yǐ)TMT大(dà)年的规律和应对策(cè)略(lüè)，其(qí)中TMT大(dà)年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获(huò)利了(le)结(jié)”四波行情，春季躁动(dòng)后往(wǎng)往会有(yǒu)一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以(yǐ)往(wǎng)盛夏攻势开始的时间来看，每年四月份到九、十月份期(qī)间会有一波主升。数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年(nián)、2019年(nián)提前到(dào)5月下(xià)旬(xún)六月(yuè)初(chū)，2020年(nián)调整比较早，见(jiàn)底也比(bǐ)较(jiào)早是4月(yuè)初。因(yīn)此(cǐ)，张(zhāng)夏认为(wèi)，在学习效应的推动下，盛夏攻势开始的时间越来越早。对此，有业内人士(shì)预计，基本(běn)在一季(jì)报(bào)披(pī)露结束后(hòu)，假设按此速(sù)度(dù)再调整一段时间，估计在5月(yuè)基本见底后将迎来“盛夏攻势(shì)”。而面(miàn)对TMT大(dà)年(nián)中的这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高(gāo)。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算机转(zhuǎn)电(diàn)子(zi)（从应用到(dào)硬件） 关注短期维度业绩(jì)可能超预期的AI赋能消(xiāo)费(fèi)电子板块受益(yì)标的(de)。

　　今(jīn)年业(yè)绩密集披露(lù)期(qī)结束后，若随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控(kòng)等(děng)大(dà)产业(yè)趋(qū)势以及(jí)政府支持力度进一步加大(dà)、资本开支增加、订单(dān)增加和产品销量业绩(jì)的(de)改善逐渐被(bèi)市场所确(què)定，则TMT将会重(zhòng)回(huí)上(shàng)行趋(qū)势，进入盛(shèng)夏攻势，而往(wǎng)往这一(yī)波(bō)盛(shèng)夏攻势还(hái)会(huì)创新高。考虑今年年初春(chūn)季躁动(dòng)是计算机占优，招(zhāo)商证券张(zhāng)夏认为(wèi)按照历史经验，要么计算机转电(diàn)子（从应(yīng)用到硬件、如(rú)2010年、2019年），要么(me)计算机强者恒强(qiáng)。

　　国海策略4月(yuè)9日研报(bào)认(rèn)为(wèi)，伴随(suí)二季度业绩窗口(kǒu)期(qī)的(de)到来，市(shì)场(chǎng)表现将更贴(tiē)合业绩(jì)的相对(duì)优势，维持TMT是全(quán)年主线(xiàn)的判断，并建(jiàn)议关注短(duǎn)期维度(dù)业绩可能超(chāo)预期(qī)的(de)部(bù)分消费板(bǎn)块，电子行业有望体现(xiàn)出相对优势。

　　从细分环节进一步来看(kàn)，广发策略4月17日研报指出，电子行业在ChatGPT产(chǎn)业(yè)链中主要分布位于AI服务器及相关电子产(chǎn)品(pǐn)。

　　对(duì)于AI服务(wù)器(qì)，广发策略认为，AI服务(wù)器是以ChatGPT为代表的(de)大模型进行训练/推理的算力载体(tǐ)和基础。数据量和算力的提升(shēng)明(míng)显拉(lā)升了AI服务(wù)器中存储芯片、光模块/光芯片、PCB基板(bǎn)等电子(zi)产品的量与价，给相(xiāng)关电(diàn)子厂商带来了机会。国(guó)海证券同样在研(yán)报中指出，维持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛(sài)道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的确(què)认(rèn)，估值修复尚未(wèi)结束。

　　国(guó)联证券4月(yuè)20日研(yán)报同(tóng)样表(biǎo)示，伴随AIGC模型(xíng)快速迭代(dài)，AIGC应用面逐(zhú)渐(jiàn)越来越广，对于算力(lì)的需求将呈(chéng)现指(zhǐ)数(shù)级增长，且AI芯片国产(chǎn)替代速度加快。建议重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注景嘉微(wēi)、海(hǎi)光信息等GPU厂商；海(hǎi)光信息(xī)、龙芯中科(kē)CPU厂商；寒武纪(jì)、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光(guāng)模块、光芯片等领域(yù)，东北(běi)证(zhèng)券4月16日研(yán)报表示，AIGC正在催化前述光(guāng)通(tōng)信重要(yào)环节，相关公司(sī)将(jiāng)深度(dù)受(shòu)益AI带来的(de)增量需求。建议(yì)关注国产(chǎn)光模块龙头(tóu)公司：中(zhōng)际旭(xù)创、新易盛、光迅科(kē)技(jì)；高速光引擎光器件核(hé)心供应商天(tiān)孚通信；国产光芯(xīn)片领军企业源(yuán)杰科技(jì)。

　　同(tóng)时(shí)，国金证券(quàn)樊志远(yuǎn)在4月21日研报中(zhōng)同样(yàng)看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器(qì)PCB价值(zhí)量(liàng)是普通服(fú)务器的(de)价值(zhí)量的5~6倍(bèi)，随着AI大(dà)模型和(hé)应用的落地，市场(chǎng)对AI服务器(qì)的需求日益(yì)增加，市场扩容在即(jí)，建议关注沪电股(gǔ)份、生益科技、联瑞新(xīn)材、生益电(diàn)子、兴森(sēn)科技(jì)等(děng)企业。

　　另一方面(miàn)，对于相(xiāng)关(guān)电子(zi)产(chǎn)品(pǐn)，广(guǎng)发策略表示，电子厂商亦有望受(shòu)益于ChatGPT产业链(liàn)的发(fā)展。在终(zhōng)端应用侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智能音箱、安防(fáng)等终端设备打开新(xīn)成(chéng)长空(kōng)间。此外，东(dōng)海证券(quàn)3月31日研报同样认为，AI赋能消费电子趋(qū)势明确，估值重(zhòng)塑逻辑(jí)逐步验证，关注消费电子景(jǐng)气拐(guǎi)点。

　　对此，国信证券4月17日(rì)研报建议，AI创新持续催(cuī)化，关注AIo钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称T设备及服务器产(chǎn)业(yè)链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜(qián)力的AIoT设备产业链，包括(kuò)海康威视(shì)、传音控(kòng)股(gǔ)、视源股份、康冠科技、歌尔股份、创(chuàng)维数字等；2）受(shòu)益(yì)于(yú)全球算(suàn)力需求爆发式增长的(de)AI服务器产业链，包括工(gōng)业富(fù)联、沪(hù)电股份、环旭电子、东山精密(mì)、闻泰科技、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推(tuī)荐歌尔(ěr)股份(fèn)、三(sān)利谱、创维数字(zì)等；4）景气度筑底、消费复苏(sū)预期强化的智能手(shǒu)机产(chǎn)业链，包(bāo)括光弘(hóng)科(kē)技、闻(wén)泰科技、传音控股、顺络(luò)电子、东山(shān)精密等。

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