金融界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为(wèi)规范(fàn)开展内地(dì)与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)相(xiāng)关(guān)业(yè)务，保护(hù)境内外投资者合(hé)法权益，维护利率互(hù)换市场秩(zhì)序(xù)，中国人民银行制定(dìng)了(le)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责人表示，未来中(zhōng)国人民(mín)银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加(jiā)投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将结合各(gè)方面(miàn)情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的原则(zé)下，适(shì)时(shí)研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人就《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民(mín)银行要(yào)求(qiú)的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于境外央行、国际金融组织、主权财(cái)富基金运用人民币投资银行间市场(chǎng)有关事宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银(yín)行关(guān)于进(jìn)一(yī)步做好境(jìng)外机构投资者(zhě)投(tóu)资银行间(jiān)债(zhài)券市场(chǎng)有关(guān)事(shì)宜的公告》（中国人民(mín)银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债(zhài)券市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场准入备(bèi)案的境外投(tóu)资者等，可根(gēn)据《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互(hù)换市(shì)场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规定参(cān)与“北向互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者(zhě)可(kě)以(yǐ)签署的协(xié)议(yì)范围(wéi)是(shì)什(shén)么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外投资者(zhě)开展“北向互(hù)换通”交易前(qián)可以与(yǔ)交易对手方签署经(jīng)中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央(yāng)清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内(nèi)投资者应当(dāng)将是否签(qiān)署协议、签署协议类型等(děng)事项向中国外汇交易(yì)中心备案(àn)。目前(qián)，中国银行间市场交(jiāo)易商协(xié)会正在(zài)研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待(dài)其正式发(fā)布后也可供境内外(wài)投资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间市(shì)场开展符合集中清算要求的(de)人民币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易(yì)平台包括(kuò)哪些？境外投资者的(de)对手方、交易(yì)模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外(wài)电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其(qí)他(tā)受认(rèn)可的电子交(jiāo)易平台，受认可(kě)的境内(nèi)电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投资者(zhě)开展人民币利率(lǜ)互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安(ān)排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名(míng)单可(kě)在中国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交易平(píng)台达成，交易(yì)一经达成(chéng)即(jí)视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易平台(tái)与境内(nèi)电子交易平(píng)台的连接，向境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台发送交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通”报(bào)价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内(nèi)清算机构(gòu)和香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构为(wèi)银行(xíng)间市场清算所股份有(yǒu)限公司（以下(xià)简称上(shàng)海清算所），香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外清算机(jī)构(gòu)为(wèi)香港交易(yì)所旗下香港场外结算(suàn)有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)场外结算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者(zhě)开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者需要申请(qǐng)获得场外结(jié)算(suàn)公司清算会(huì)员资格或作为(wèi)清算客(kè)户委托场外结(jié)算公司综合(hé)清算会员代(dài)理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会(huì)员(yuán)签订(dìng)客户清算(suàn)协议。交(jiāo)易达成后，境内外(wài)清算机构对交(jiāo)易进行风(fēng)控(kòng)检(jiǎn)查，对于符(fú)合集中(zhōng)清(qīng)算要求的交易及时(shí)纳入集中清算。境(jìng)外(wài)机构通过场外(wài)结算(suàn)公司或其综合清siki老师是哪个大学的？算会(huì)员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机构如(rú)何进行(xíng)衍生品交易(yì)的合(hé)约替(tì)代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构作为中央对手(shǒu)方针对已成交的交(jiāo)易充当买方的卖(mài)方和卖方(fāng)的买方的(de)一种法律安(ān)排(pái)，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方(fāng)之(zhī)间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易(yì)在(zài)经过上海清算所(suǒ)与场外结算公司的(de)集中清算审核后(hòu)，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日将交(jiāo)易进行合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三(sān)个独立的(de)新(xīn)合(hé)约，分别为境外参与者(zhě)与场外结算公司、场外(wài)结算公司与上(shàng)海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将(jiāng)不再存(cún)在合同关系。对于未纳(nà)入集中(zhōng)清算的交易，依照成交双方约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场(chǎng)景下的(de)跨(kuà)境资(zī)金(jīn)流动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间的跨(kuà)境资金(jīn)结算(suàn)主要通过(guò)人民(mín)币跨境支付系统办理。同(tóng)时(shí)，场外结(jié)算(suàn)公司(sī)可在(zài)境内银行开立人民币基(jī)本(běn)存款账(zhàng)户和人(rén)民币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围(wéi)包括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交(jiāo)易结(jié)算需要(yào)在应急情(qíng)况(kuàng)下所融(róng)入资金(jīn)的本息(xī)和(hé)费用以及(jí)符合中国(guó)人民银(yín)行规定的其他收入支出(chū)等(děng)。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换(huàn)通”业(yè)务风控方案的(de)一(yī)部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司将针对(duì)双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资(zī)源池(chí)安排。双方向“互换通(tōng)”资(zī)源池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每一中央对手方从各(gè)自清算参与者收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证金、清(qīng)算基(jī)金(jīn)之外(wài)，不用于任何会(huì)员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外(wài)开立(lì)的“互换通”专用(yòng)账户，场外(wài)结(jié)算公司向资源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海清算所名义(yì)于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境债(zhài)权债务登记及(jí)额(é)度(dù)管理要求(qiú)。场(chǎng)外结算公司与上海清算所(suǒ)每(měi)日基(jī)于双方清算所之间的风险敞口计(jì)算“互(hù)换通”资源池(chí)要求(qiú)，并通(tōng)过(guò)境内(nèi)外存管银行办理人民币(bì)或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机(jī)构(gòu)应当及(jí)时履(lǚ)行报(bào)送义务。上(shàng)海清算所和(hé)境内资(zī)源(yuán)池(chí)存管银行应当向人民币(bì)跨境收(shōu)付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币(bì)收支信息(xī)；被撤(chè)销(xiāo)的交易如涉及双边结(jié)算补偿金的，相(xiāng)关(guān)境(jìng)内结算(suàn)银行应当进行跨境人民(mín)币收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资(zī)者等相关主体应(yīng)当按(àn)照规(guī)定履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业务由上海(hǎi)清算所集中进行国际收支统计(jì)申报，补偿金(jīn)等不经由上海清(qīng)算所清算的交易或资金收(shōu)付，由(yóu)境内投资者等(děng)相关主体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行(xíng)，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外(wài)投资者投资(zī)银(yín)行(xíng)间(jiān)债(zhài)券(quàn)市(shì)场(chǎng)的情况，初期全市(shì)场每日交易净限额(é)为200亿(yìsiki老师是哪个大学的？)元人民币（即全部境外(wài)投资(zī)者通过“北(běi)向互(hù)换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差(chà)后(hòu)的名义本(běn)金净额每日不超过200亿元人(rén)民币(bì)），清(qīng)算限(xiàn)额为(wèi)40亿元(yuán)人(rén)民(mín)币(bì)（即上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司之间净(jìng)头寸(cùn)对应(yīng)的(de)“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民(mín)币(bì)）。未来，可根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算(suàn)行应当遵守的人民币(bì)购售(shòu)业务相关规定(dìng)具(jù)体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人民币购售业务的相关文件主要(yào)包括(kuò)：《中国人民银行(xíng)关于明确(què)跨(kuà)境人民币业务(wù)相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关(guān)于(yú)调整人民币购售(shòu)业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银(yín)行办公厅关于(yú)加强(qiáng)境(jìng)外siki老师是哪个大学的？金融机构进(jìn)入银行间外(wài)汇市场开展人(rén)民币购售业务宏观(guān)审慎管理有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)管理(lǐ)有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人(rén)民币(bì)购售业务(wù)境外参加行和境(jìng)外(wài)清算(suàn)行进入银行间外汇(huì)市(shì)场有关事(shì)项的公告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算行(xíng)和境外(wài)参加行的业务(wù)模式、产品种类和信息报送等相关安排(pái)。根(gēn)据《办法》和人民(mín)币购售业(yè)务管(guǎn)理规(guī)定，香港结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相(xiāng)关的境(jìng)外投资(zī)者在本(běn)机构的资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与交易的，其交易到期或(huò)不再(zài)继续参与的，原则上应当通过香港结(jié)算行兑换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有(yǒu)外(wài)汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投(tóu)资(zī)者可在香港结算行(xíng)办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)，香港(gǎng)结(jié)算行由(yóu)此所产生(shēng)的头寸可到境内银行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外(wài)投资者(zhě)可(kě)选择一(yī)家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结算行为(wèi)境(jìng)外(wài)投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北向互换(huàn)通(tōng)”交易。其交易到期所得的人民币资金(jīn)，可(kě)继续(xù)投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过(guò)香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和(hé)相(xiāng)关金融(róng)市场基础设施应当向中(zhōng)国人民银(yín)行认可(kě)的(de)交(jiāo)易报告库(kù)报告(gào)“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关数(shù)据(jù)。中国外汇交易中心(xīn)是中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的“北向互换通”数据的交易(yì)报告(gào)库，在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告(gào)。此外，中国人民(mín)银(yín)行和(hé)相关监(jiān)管部门可(kě)以(yǐ)根据需要向基础设施调取与境外投资(zī)者投资活(huó)动相关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会发布相(xiāng)关配套(tào)业(yè)务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境内电子交易平台(tái)、境内(nèi)外清算(suàn)机构将制(zhì)订配套的业务(wù)规则等文(wén)件并对(duì)外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和(hé)清算(suàn)额(é)度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具(jù)。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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