如果要论二(èr)季(jì)度迄今，全球股票市(shì)场中(zhōng)最为靓丽的一道“风景(jǐng)线”，那么显然非日本股市(shì)莫属！

　　周五（5月19日），日(rì)经(jīng)225指数进一步(bù)强势高开(k空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗āi)逾1％，最(zuì)高(gāo)触及30924.47点，创(chuàng)下了自1990年8月以(yǐ)来的(de)新高，收在(zài)30808.35点。在本周(zhōu)早(zǎo)些时(shí)候，东证指数已经率先(xiān)创下了1990年8月3日以来的最(zuì)高收盘点位。

　　多组对比可以显示出日股(gǔ)今年以(yǐ)来(lái)的强(qiáng)势：东证指数年内已累计上涨(zhǎng)了逾15％，远远超过了标(biāo)普500指(zhǐ)数约9％的涨幅。截止本周三，追踪日本股市(shì)的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨了(le)11.8％，而(ér)追踪标普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅(fú)则仅为8.6％。

　　如(rú)果把周(zhōu)期缩短(duǎn)到二(èr)季度迄今(jīn)的短短一个半月，日股的涨幅更是在全球(qiú)主要股指中几无敌(dí)手……

　　日股为何能(néng)一举(jǔ)领涨全球？对于许多国际(jì)市场(chǎng)的投资者而言，近来提(tí)到(dào)日股的(de)优异表现(xiàn)，脑海(hǎi)中第(dì)一时间(jiān)浮现(xiàn)出的，无疑都(dōu)是(shì)“股神”巴(bā)菲(fēi)特在上月对日本市场(chǎng)表现出的强烈投资意愿。正是巴(bā)菲(fēi)特进(jìn)一步(bù)增持(chí)了日(rì)本五大(dà)商社仓(cāng)位，令越来越多(duō)的业内人士开始注意(yì)到这(zhè)一全(quán)球第(dì)三(sān)大经济体的巨(jù)大(dà)投资(zī)机会。

　　不过，日股本轮爆发背后的成功秘(mì)诀，真的仅仅只(zhǐ)是获(huò)得了(le)“股神”的青睐(lài)吗(ma)？

　　答案显然没那(nà)么简单(dān)！事实(shí)上，在(zài)M&；；G Investments亚太(tài)股票团(tuán)队联席主(zhǔ)管Carl Vine看来，并不(bù)是(shì)巴菲特的出现让日股变得吸引人(rén)。巴(bā)菲特所(suǒ)看到(dào)的(de)（机会）其实也正是其(qí)他人眼下正在看到的，人(rén)们对日股的(de)前景正感到非(fēi)常兴奋！

　　至(zhì)于究(jiū)竟(jìng)有哪些因素(sù)在推动着(zhe)日股(gǔ)上涨？“干货”其实有很多……

　　狂热(rè)的外资买需

　　根据(jù)东京证券交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示，外(wài)国投资者(zhě)目前已经连续第六周成为了日本(běn)股票的净(jìng)买家。在(zài)此期间，外国投资者大举(jǔ)涌入了日(rì)股股票和期货市(shì)场，净(jìng)流入(rù)逾300亿美(měi)元，是过去(qù)10年最大规模的(de)资金流入之一。

　　根据交易所(suǒ)的数据，在截至5月12日的最近(jìn)一周(zhōu)内，海(hǎi)外交易(yì)者又净买(mǎi)入了价值(zhí)7810亿日元（约合57亿美元）的(de)股票和期货。

　　杰富瑞(ruì)日(rì)本股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年(nián)“安倍经济(jì)学”时代初期以来，他(tā)就从未见过(guò)外国投(tóu)资者对日本(běn)如此感兴(xīng)趣。

　　在欧美银行系统不稳定和信用紧缩(suō)风险的笼罩下，越来越多的海外投资者似乎看到了日(rì)本股市作为避险地的(de)“稳(wěn)定性”。日本股票给人的长期低迷印象(xiàng)正在减(jiǎn)弱(ruò)，持续稳(wěn)定在1美元兑换130日(rì)元的日元汇率、以及股神巴(bā)菲特对日本五大商社的增持(chí)，也令不少海外投资者对投资日本产生了更多的兴趣。

　　高盛日本公司就表示，近(jìn)来已受到了越来越(yuè)多平时不太关(guān)注日(rì)本(běn)市场的海外投资者的咨(zī)询。不少海外投资者(zhě)在看到日本股市的涨幅超过(guò)美股后(hòu)，开(kāi)始调查(chá)其中的原(yuán)因，他们的建仓买入又进(jìn)一步促使股市上涨，形成了目(mù)前(qián)的良性循环(huán)。

　　一个值(zhí)得(dé)留意的现象是，在巴菲特上月公开表态力挺日股后(hòu)，包括对冲基金Point72、Citadel、黑(hēi)石(shí)、KKR等在内华(huá)尔(ěr)街资(zī)本也已(yǐ)相(xiāng)继造访日本。这些海外(wài)资金有意复制巴菲特的(de)策略，通过低成本日元(yuán)融(róng)资押(yā)注高股(gǔ)息日(rì)元资产。

　　其实，巴(bā)菲特在日本五大商(shāng)社上(shàng)的加(jiā)大投资，也存在(zài)着在(zài)国际(jì)市场(chǎng)上分散投(tóu)资对象(xiàng)的想法。虽然巴菲(fēi)特相信美国的增长潜力，但过度集中会(huì)产生(shēng)风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球投资策略师Jeff Kleintop指出(chū)，日本股市(shì)的(de)回报率是在(zài)波动性远低(dī)于美国科技股的情况下(xià)实(shí)现的。这意味着日(rì)本股市对美国投资者来说应该(gāi)颇有吸引力。对美国(guó)债(zhài)务(wù)上限的担忧可能也刺激了(le)一些“末日准备者”涌(yǒng)入(rù)日本(běn)股市，以此(cǐ)作为避险手段。

　　法国兴业银行分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在周二的一份报告中也(yě)表(biǎo)示，“外资的回归是日本股市复苏(sū)的重(zhòng)要标志。（我们）将(jiāng)继(jì)续(xù)对日本(běn)股票维持超配，并偏向(xiàng)银行(xíng)、金融(róng)和价值股的投资。”

　　深层(céng)次的企业(yè)治理变革

　　当然，在海(hǎi)外投资者(zhě)今年对日(rì)本产生(shēng)兴趣之(zhī)前，他(tā)们此前在(zài)这片“失落地带”曾经历(lì)过(guò)长达数十年虚(xū)假的曙光(guāng)和令(lìng)人失望的低回报。那么这一次，即便有着避险和多元化分散投资的需求(qiú)，他(tā)们又为何铁了心一定要来日本市场？日本市场的吸(xī)引力就一(yī)定远超全球其(qí)他地区吗？

　　这便不得不提日本市场眼下(xià)正经(jīng)历(lì)的(de)一场“蜕变”了！

　　金融服务提(tí)供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨(zhǎng)的主要(yào)原因还源于治(zhì)理(lǐ)标(biāo)准的提高，以及(jí)企(qǐ)业(yè)部门推动向股东返还现金。日本多年的公(gōng)司治理(lǐ)改(gǎi)革已开始见效(xiào)，这项改革最初(chū)由(yóu)已故前首相安(ān)倍晋(jìn)三(sān)倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出，目前(qián)日本(běn)企业的派息已大幅增加，在截至今年3月的财(cái)年中，日本企业宣(xuān)布的回购规(guī)模已飙升至9.7万亿日元（合714亿(yì)美(měi)元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近(jìn)50％的日本公司资(zī)产负(fù)债表上有净(jìng)现金(jīn)，而美国的这(zhè)一比例只有20％多一点；东证(zhèng)指数成(chéng)分(fēn)股公司中约有54％的公司股(gǔ)价低于每股账面价值，而标普(pǔ)500指数(shù)成分股中这一比例(lì)仅为7％。单(dān)从(cóng)市(shì)净率等估值指标来看(kàn)，这就(jiù)为(wèi)日本(běn)股市提(tí)供了更坚实(shí)的底部和更(gèng)高的上限。

　　今年3月底(dǐ)，东京(jīng)证券交易所为了改变股价(jià)跌破每股净资产——市净率低于1倍(bèi)的情况(kuàng)，还请求(qiú)上市企业在意(yì)识到资本(běn)成本的前提下推进(jìn)经营并公布改善方案(àn)等。

　　与此相呼应的行动已开始(shǐ)扩大。4月(yuè)下旬，JVC建伍株式会社(shè)推出(chū)了力争“早日实现市净率超过1倍”的中期经营计划(huà)和股票回购(gòu)，股价随后(hòu)大涨近4成。清水建设(shè)株(zhū)式会社4月下旬也宣布了上限200亿日元的股票回(huí)购和积极压缩政策性(xìng)持股的方(fāng)针，该公司股价随后上(shàng)涨了(le)10％。

　　包括软银、丰(fēng)田汽(qì)车、三菱商事在(zài)内(nèi)的(de)日本龙头企业在近期公布财报时(shí)，也均宣布了(le)新(xīn)的股票回(huí)购计划(huà)。不少(shǎo)分析师预计，到今年5月底，各日本上市公(gōng)司的(de)回购(gòu)规(guī)模将进一步创下新纪录。

　　高(gāo)盛首席日本股(gǔ)票策(cè)略师Bruce Kirk表示：“（东京证(zhèng)交所）主题正引起许多海外(wài)投资(zī)者(zhě)的(de)共鸣，他们开始(shǐ)看到(dào)这方面的有(yǒu)利证(zhèng)据。在交易所(suǒ)这(zhè)些变化的推动(dòng)下，许多公司正在回(huí)购股份，厘(lí)清(qīng)经(jīng)常令(lìng)人困惑的交叉持股，并在定(dìng)期公(gōng)开会议(yì)之(zhī)前(qián)与(yǔ)股东(dōng)进行更密切的接(jiē)触。”

　　对(duì)冲基金集团Man GLG日本股票主(zhǔ)管(guǎn)Jeff Atherton也(yě)表示，东(dōng)京证交所(suǒ)的(de)鼓励(lì)意味着“过去两年在(zài)这(zhè)方面发生的事情比过(guò)去30年还要(yào)多”，这是股市(shì)充(chōng)满活力表现(xiàn)的最大单一原因(yīn)。他们(men)对提高股(gǔ)本(běn)回(huí)报率有着(zhe)坚定的(de)态度，希望市值上升。

　　宽货(huò)币、稳经(jīng)济

　　最后，日本央行目前依然宽松的货币政策(cè)和(hé)日本(běn)相对稳健的经济基(jī)本(běn)面，显然(rán)也对日股的表现构成了提(tí)振。

　　尽管(guǎn)新行长植田(tián)和(hé)男上月已(yǐ)走马上任，但日本央行(xíng)暂(zàn)时仍(réng)未改变(biàn)其大规模的货币宽松(sōng)路线(xiàn)。即便日本通货膨胀(zhàng)率超过了(le)央(yāng)行2％的(de)目标(biāo)，但植田和(hé)男依然强调，“还不(bù)能放心(xīn)地说(shuō)通胀（达到(dào)了央行(xíng)目(mù)标）”。

　　相比之下，欧(ōu)美央行今年上(shàng)半(bàn)年还在持续加(jiā)息，并已被迫(pò)在(zài)物价与(yǔ)经济稳定之(zhī)间作出艰难(nán)抉择。继续宽(kuān)松的日本央行眼下依然(rán)处于能让海外(wài)投(tóu)资(zī)者放心购买的状(zhuàng)态。

　　日本宏观经济的(de)表现目前(qián)也相对更为稳健。日本内(nèi)阁府17日公(gōng)布的数据(jù)显(xiǎn)示，今年(nián)前(qián)三个(gè)月日本国(guó)内生产总值空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗(zhí)（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三个季度以来(lái)新高。

　　日(rì)本国(guó)家旅游局表(biǎo)示(shì)，受(shòu)益于中(zhōng)国放宽旅行限制(zhì)，4月商务和休闲(xián)外国游客人数从(cóng)此前的182万攀(pān)升至195万。高盛(shèng)策略师在报告中指出，考(kǎo)虑(lǜ)到入境旅游业复苏、强劲资本支出计划和日本央行持(chí)续宽松等(děng)积(jī)极因素，日(rì)本这个世界第三大经济体的前景十分强劲。

　　值得一提的是，从经济(jì)合作与(yǔ)发展(zhǎn)组(zǔ)织的经济前(qián)景指数来看，日本目前是七国集团(tuán)中唯一一个超过临界线100的。

　　日本第三大在(zài)线经(jīng)纪(jì)商Monex的首(shǒu)席策略(lüè)师(shī)Takashi Hiroki表(biǎo)示(shì)，日本(běn)企业的业(yè)绩似(shì)乎相当(dāng)不错，重要的汽(qì)车行业(yè)预计(jì)利润将增长。以(yǐ)内需(xū)为导(dǎo)向的企业正受益于入境游增(zēng)长的前景(jǐng)，而(ér)大型银行也获得了丰厚的(de)收益。预计日本(běn)股市到今年年底将进一步(bù)上涨10％或更多。

　　里昂(áng)证券也认为，日(rì)本股市今年的(de)涨势或将延续下去，因盈(yíng)利增长、股(gǔ)票(piào)回购(gòu)和估值仍处于(yú)低位吸引(yǐn)了买家，巴菲(fēi)特的认可、公司治理(lǐ)的改善均提振了(le)市场，而企业财报的(de)不俗表(biǎo)现或有望成为最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗