随着(zhe)一季报披露完(wán)毕(bì)，有着“专业(yè)买手(shǒu)”之称的公募FOF最(zuì)新(xīn)持仓随(suí)之出炉。

　　Wind数据统计(jì)显示，华商新趋势(shì)优(yōu)选、易方达科瑞、易方达供给改革(gé)三(sān)只基金是(shì)全(quán)市场公(gōng)募(mù)FOF一(yī)季度持有只数最(zuì)多的权益基金，相(xiāng)比去年四(sì)季(jì)度(dù)，易方达(dá)供给改革取代融通健康产业，新进FOF“最爱”权(quán)益(yì)基金前三名。

　　从调仓变动(dòng)上看，部分公募FOF继(jì)续超配权益资产(chǎn)，并偏向(xiàng)成(chéng)长风格(gé)基金(jīn)，有的对阶段性涨幅(fú)过快的(de)行业做了减仓，增加了部分业绩和估值(zhí)匹配合理的(de)行业。

　　谈及后市，多位(wèi)FOF基金经(jīng)理认为，中(zhōng)期维持(chí)对权益资产(chǎn)的乐观，国内宏观经济处于底部向上(shàng)修复(fù)的状态，且(qiě)市(shì)场(chǎng)估值压力仍较小，战略(lüè)上将推动 A 股的上(shàng)涨。结构上主要关(guān)注以下条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投(tóu)资）以及(jí)美(měi)债利率定价资产估值修(xiū)复等(děng)。

　　华商新趋势优选(xuǎn)、易方达科瑞、易方达供给改革

　　最受公募(mù)FOF青睐

　　随着公(gōng)募基(jī)金(jīn)旗下一季(jì)报(bào)披露，FOF基(jī)金(jīn)经理新一(yī)季的(de)基(jī)金配置清单也重磅出(chū)炉。

　　Wind数据显示，华商(shāng)新趋势(shì)优选在(zài)一季(jì)度末获26只公募FOF重仓买入，从(cóng)数量上看(kàn)，是目前公募(mù)FOF买(mǎi)入(rù)数量最(zuì)多的权益基金，这也(yě)是华商新(xīn)趋势优选第(dì)二个季度坐(zuò)上(shàng)公募基(jī)金“团购”榜(病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语bǎng)首，去年末是与融通健康产(chǎn)业并列(liè)首位。在此之(zhī)前，则由海(hǎi)富通改革驱动连续第五个季(jì)度霸榜。

　　具体来看，平(píng)安盈(yíng)禧均衡配置1年(nián)持有、平安(ān)养老2035、富国智优精选3个月持有等基金(jīn)在一季度均(jūn)重点(diǎn)配置华(huá)商(shāng)新趋势优(yōu)选基金(jīn)，其(qí)中更有包括平安(ān)盈禧均衡配置1年持有、平(píng)安养老(lǎo)2035、富国智优精选(xuǎn)3个月持有(yǒu)、嘉实(shí)养(yǎng)老2050五年(nián)、嘉实养(yǎng)老2040五年等(děng)基金(jīn)将华(huá)商新趋(qū)势优选作为前三(sān)大重仓基(jī)金(jīn)。

　　不过，从(cóng)持(chí)仓数量上(shàng)看(kàn)，一季度末(mò)公募FOF合(hé)计持有(yǒu)华商(shāng)新趋势优(yōu)选基金份额4995.19万份，相比去(qù)年末(mò)增持了17.62万份，持有华商新趋势优选的FOF基金数量则相比(bǐ)去年(nián)末增加了5只(zhǐ)。

　　据相(xiāng)关资料介绍，华商新趋势(shì)优选基金成立于2015年5月14日，基金经理周海栋过往(wǎng)长期以(yǐ)成长风格著称，截(jié)止今年一季度(dù)末，成立以来(lái)收益率达到355.53％，过(guò)去五年(nián)收(shōu)益(yì)308.35％，业绩排名(míng)同类基金(jīn)第一。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，共(gòng)有(yǒu)25只公募(mù)FOF三季度重仓持(chí)有易方达科瑞(ruì)，合计持有份(fèn)额(é)1.74亿份，相比去年末(mò)持有的FOF基(jī)金只数(shù)增加了6只，环比减持(chí)8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金经理(lǐ)杨嘉文擅长逆势投(tóu)资，关(guān)注估值被错杀的个股，对(duì)于(yú)基本面坚固(gù)或出(chū)现(xiàn)好转信号的公司敢于重仓(cāng)买入。

　　易方达(dá)供(gōng)给(gěi)改革在一季度新进公募(mù)FOF买入只数榜前(qián)三。Wind数据显示，共有20只(zhǐ)公募FOF三季(jì)度重仓持有易(yì)方达供给改革，合计持有份额1.90亿份，相比去年(nián)底持有的FOF基金(jīn)只数增加了13只，环比增持了1.29亿份。据(jù)悉，易方达供(gōng)给改革(gé)基(jī)金经理杨宗昌是化(huà)学博士，有(yǒu)过多年化工(gōng)研究经验，他坚(jiān)持在熟悉(xī)的行业内把握投资机会(huì)，并通过努力(lì)不断扩大能力圈，目前行业配(pèi)置更趋(qū)均(jūn)衡。

　　从增持(chí)榜单来看(kàn)，据Wind数据统计，被动指数基金增持前三“花落华泰柏瑞中(zhōng)证光伏产业(yè)ETF、广发中证全指信息技(jì)术ETF、华夏恒(héng)生科技ETF；灵活配置混(hùn)合基金中，汇添富科技(jì)创新、易方达供给改革、易方(fāng)达新兴成长位列增持(chí)份额前三；偏股混合(hé)基金(jīn)增持前三则被易方达信息(xī)产业、财通资管健康产业、中欧碳中和占据；股(gǔ)票(piào)基金增持前三分(fēn)别为中欧(ōu)信息产业、汇(huì)添富(fù)外延(yán)增长主题(tí)、华夏智胜先(xiān)锋；平衡基金增持(chí)前三(sān)则是交银定期(qī)支付双息平衡、摩根(gēn)双核平衡、易方达(dá)平稳增(zēng)长；偏(piān)债混合基金增(zēng)持前三依次为易(yì)方达安盈回报、安信民稳增长、创金合信鑫(xīn)祺(qí)。

　　权益仓(cāng)位偏向(xiàng)成长风格

　　减持(chí)涨幅过高行业(yè)配置比例

　　一(yī)季度A股市场整体表现相对较好，但行(xíng)业分化(huà)较大(dà)。受益于数字经济政策的提(tí)振与人工(gōng)智能(néng)主题的不断(duàn)发酵，科技板块涨幅较大；而(ér)地产和新能源等板块(kuài)表(biǎo)现较弱。从一季度披露的情况(kuàng)上看，部分(fēn)FOF基金经理继续(xù)超(chāo)配权益(yì)仓位，并向(xiàng)成长风(fēng)格偏移，也(yě)有部分FOF基金经理(lǐ)在一季度末(mò)对涨幅过高(gāo)行(xíng)业基金进行了(le)减仓(cāng)， 增(zēng)加(jiā)了部分(fēn)业绩和估值匹配合(hé)理的(de)行(xíng)业。

　　长期业(yè)绩(jì)领(lǐng)先的兴全安泰(tài)平衡(héng)养老(lǎo)FOF基金经(jīng)理林国怀在一(yī)季报中表示，本季度基金主要进行以下(xià)操作：1、持续维持权(quán)益资(zī)产(chǎn)的仓位略高于权益配置中枢；2、逐步提(tí)升组(zǔ)合中成长型基金(jīn)的(de)配置比例，同(tóng)时适(shì)度降低价值型(xíng)基(jī)金的配(pèi)置比例；3、逢(féng)高减持部分转债品种(zhǒng)，增加其他确定(dìng)性较高的绝(jué)对收(shōu)益或相(xiāng)对收益基金品种(zhǒng)；4、继续根据(jù)既定(dìng)的策略参与股(gǔ)票定增、大宗交(jiāo)易等投资机会，减持解禁的(de)股票。

　　组合风格上，目前权益部分依然保持(chí)略超配价值(zhí)风(fēng)格，但偏离幅度已显著下降(jiàng)，保(bǎo)持一贯(guàn)的“略偏左侧”和(hé)“适度均(jūn)衡”的配置策略(lüè)，通过积(jī)极挖掘市场(chǎng)上相(xiāng)对收(shōu)益和绝对收益的(de)投资机会不(bù)断增(zēng)厚组合收益(yì)，通过“多资(zī)产、多策(cè)略(lüè)”的方式来平滑组合波动，努力将该(gāi)基(jī)金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对(duì)确定的‘阿尔法(fǎ)’特征”。

　　从一季度(dù)持仓上看，富国城镇发展、博时(shí)标(biāo)普(pǔ)500ETF新进兴全安泰前十大重仓基金，富国(guó)信用债、万(wàn)家安弘淡(dàn)出前十大(dà)之列。

　　“在年初的时候，基金经理对(duì)全年(nián)市场(chǎng)的主线(xiàn)判断(duàn)不是很(hěn)清(qīng)晰，因此组合整体上除了向小市值成(chéng)长(zhǎng)风(fēng)格有一(yī)定偏离外，其他方面(miàn)没有明显的偏离，整体上比较均衡。随(suí)着近期政策方向的明朗，基金经(jīng)理对今年(nián)全年股票市场的主要方向(xiàng)逐渐有了较明确的判断，在操(cāo)作(zuò)上，本基金在 1 季度(dù)，逐渐增加(jiā)了(le)低(dī)估值(zhí)价(jià)值风格基金和股票，以及与数字(zì)经济相关的基金和股票，未来计划视相关板块的估值水平变化做动态调整。”华夏养老2045三年基(jī)金经理许(xǔ)利明表(biǎo)示。

　　中欧预见(jiàn)养老2035三(sān)年今年(nián)一季(jì)度的主(zhǔ)要(yào)持仓(cāng)仍然(rán)坚持长期(qī)资(zī)产配置策略，但(dàn)继续对部分主动(dòng)权(quán)益基金进行(xíng)了分(fēn)散和(hé)优化，在(zài)一季(jì)度股票市场整体小幅上涨(zhǎng)但行业之间分化巨大(dà)的市场中(zhōng)，基于对长期基本面、行业景气度(dù)、估(gū)值(zhí)、性价比等的判断，对(duì)行业(yè)风(fēng)格的持仓(cāng)结(jié)构进行(xíng)了小幅调整，减持(chí)部分(fēn)涨幅较高的(de)行(xíng)业(yè)基(jī)金，增持部(bù)分短期表现(xiàn)较差(chà)的行业基金。

　　年内表现领先的平安养(yǎng)老2045一季(jì)报中(zhōng)表示，报告期内，基金整体保持中枢(shū)附(fù)近(jìn)的权益仓位，但内部(bù)结构(gòu)有所调整。债券方(fāng)面(miàn)，适当增(zēng)加固(gù)收仓位(wèi)的弹性(xìng)，其(qí)他以现金管理为主；权益方面(miàn)，基于不同板(bǎn)块的基本面和估值性价比，略加仓港股基金(jīn)，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语持仓兑现(xiàn)部分收益。整(zhěng)体而言，通过(guò)动态再平(píng)衡，保持组合处于(yú)稳(wěn)健(jiàn)均衡状态，重点关注一季报超预期的方向。

　　易(yì)方达汇(huì)诚(chéng)养(yǎng)老1季度适(shì)度降低了深度价值和价值质量等偏(piān)价(jià)值策略(lüè)的基(jī)金的超配(pèi)比例，继续超配偏小盘(pán)风格的基(jī)金，适度增加了偏成长策(cè)略的基金的(de)配(pèi)置比例(lì)。在行业方面，TMT等科技行业经历过去几年的大(dà)幅(fú)调整，处(chù)于“三(sān)低”类资产（景气周期低位、低估值、低拥挤度(dù)）的(de)范畴，1季度逐步加仓了偏科技(jì)成长策略(lüè)基金的配置比例。不过仍然选择那些能(néng)够长期拿得(dé)住的(de)基金，很少去追逐那些短期大幅度(dù)上涨的、最亮眼的科技(jì)基金。在不同地域的投资方面，在市场大幅反弹后(hòu)，小幅降低了港股基金(jīn)的配置比例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年(nián)权益类资(zī)产年度目标(biāo)配置比例为70％。截至一季度末，基金的(de)权益类资(zī)产实际配置(zhì)比例为71％，相对年(nián)度目标配置比例战术型标配(pèi)，对(duì)阶段性涨(zhǎng)幅过快的行业做了减仓，增加了部分业绩(jì)和估(gū)值匹配合(hé)理的(de)行业。

　　富国智优精选(xuǎn)3个月持有一季度操(cāo)作上围绕经济增长和政策支持(chí)方向作(zuò)为调(diào)整配置主要方(fāng)向，组(zǔ)合主要提高了中小盘暴露(lù)、加大(dà)对于业(yè)绩预期增速较高板块的配置，并通过优选(xuǎn)选股alpha较高、稳定性较(jiào)好的标的实(shí)现配(pèi)置。

　　基(jī)于(yú)对PMI、中长期信贷和消费者(zhě)信心等方(fāng)面的观察，鹏华养(yǎng)老2045将组(zǔ)合权益(yì)资产维持超(chāo)配状态，结构上(shàng)均衡配置于：受益(yì)于(yú)顺周期低估值的金融周期板(bǎn)块、受(shòu)益于(yú)社(shè)会经济活动趋于正常(cháng)的消(xiāo)费医(yī)药板(bǎn)块，以(yǐ)及受益(yì)于产业周期见(jiàn)底(dǐ)及国产(chǎn)替代(dài)的科技制造板块上。

　　权益(yì)市场(chǎng)仍(réng)将有所作为(wèi)

　　关注确定性和未(wèi)来发展方向(xiàng)的机会(huì)

　　目前A股(gǔ)市场行(xíng)至3300点附近，未来市场(chǎng)存在哪(nǎ)些风险(xiǎn)和机会？如(rú)何寻(xún)找投(tóu)资主(zhǔ)线？FOF基金经理们也(yě)在一季报中提到了对当下的思考。

　　南(nán)方基金鲁炳良认为，展望后市(shì)，随(suí)着经济数据真空期的度(dù)过，国内大类资产(chǎn)复苏预期进入验证阶段。中期维(wéi)持(chí)对(duì)权益资产的乐(lè)观，国(guó)内(nèi)宏观经济处于底部向上修复的状态，且(qiě)市(shì)场估值(zhí)压力仍较小(xiǎo)，战略上将推动 A 股的上涨。结(jié)构上主要关注以下条潜在盈(yíng)利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以及美债(zhài)利率(lǜ)定价资产(chǎn)估值修复。从确定性和(hé)未来发展方(fāng)向角度出(chū)发，关注(zhù) TMT 中信(xìn)息安全、数(shù)字经济和(hé)新技术领域(yù)。大复苏中在大消费板块(kuài)内重点关注航空出行(xíng)供需格局和(hé)票价弹性(xìng)带(dài)来(lái)的潜在超预期(qī)机会。投资端关注(zhù)地产链以及(jí)一带(dài)一路带(dài)动下的部分细分领域配置(zhì)机会。

　　摩根锦程积极(jí)成长(zhǎng)养老目(mù)标五年基(jī)金经理(lǐ)杜习杰、吴(wú)春杰表示，对于国内权益来(lái)讲，当前(qián)历史估值分位、相对债券资(zī)产的估值(zhí)处均在具备(bèi)吸引力的(de)水平，为(wèi)长期投资(zī)提供一(yī)定安全边际。年(nián)内经济修(xiū)复是确定(dìng)性的，节(jié)奏与(yǔ)幅度(dù)上虽有分歧，但(dàn)政(zhèng)策(cè)仍有相机(jī)抉(jué)择加码(mǎ)托底的空(kōng)间。结构上，维持此前判断，关(guān)注受益于稳内需政(zhèng)策加(jiā)码的(de)领域，包括地(dì)产(chǎn)链、政府支出(chū)或补贴可(kě)能(néng)增加的基建、信创(chuàng)、自主可控(kòng)等(děng)领(lǐng)域，TMT相关板块涨幅超预期，有ChatGPT主题催化的成(chéng)份(fèn)，对交(jiāo)易情(qíng)绪的过热(rè)持谨慎的态度，后续(xù)会持续关注(zhù)新(xīn)技术对(duì)经济各个(gè)领域的影响；对消费服务业来讲，去年(nián)博弈情绪已较浓，二季度(dù)市场对(duì)其关(guān)注度有(yǒu)望(wàng)随着节日出行(xíng)、消费数据改善(shàn)而增加。

　　景(jǐng)顺长城养老目标2035三年持有(yǒu)基金经(jīng)理薛(xuē)显志、江虹表(biǎo)示，权益(yì)市场来看，当前中国(guó)经济处于(yú)复苏早(zǎo)期(qī)，2月(yuè)以(yǐ)来市(shì)场的下跌(diē)属于(yú)“放开交易(yì)”、春季躁动后的正常(cháng)回调。复盘历(lì)史(shǐ)上(shàng)的(de)复苏周期(qī)，权益(yì)方面均能有所作为(wèi)，基本面的总体改善能激(jī)活市场的生(shēng)态，市场会不(bù)断寻找(zhǎo)基本面改善的诸(zhū)多(duō)细分方向。结构方面，市场一季度已(yǐ)找出(chū)“中特+”、数字经济(jì)两条主线。4月份(fèn)开始，估(gū)计市场会围绕各行业(yè)受益改善幅(fú)度，不断挖掘一(yī)季报超预(yù)期(qī)、全年(nián)指引较好的(de)细分方向。同时，因(yīn)处于复苏阶段，顺(shùn)周期方向(xiàng)也会(huì)存在(zài)机(jī)会。

　　鹏华基金孙博斐表(biǎo)示，未来(lái)持续(xù)关注(zhù)以(yǐ)下三个方向：一是顺周期低估值板(bǎn)块具备长期投资价值，此外病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语，关注央国企(qǐ)改革能否(fǒu)带来相(xiāng)关行(xíng)业、企业基本(běn)面的(de)改善，并(bìng)打开估值提升的空间(jiān)。

　　二是消(xiāo)费医药板(bǎn)块(kuài)的场景复苏逻辑较为确定，比较而言，医药(yào)板块的估值(zhí)性价比更(gèng)高。三是科(kē)技(jì)制造(zào)板块，特别是国产(chǎn)替代(dài)的(de)关键环节，是(shì)长期关注的方向。短周期来看，半导体行业(yè)可(kě)能在下半年周(zhōu)期(qī)见底，计(jì)算机(jī)行业的景(jǐng)气度(dù)相(xiāng)较于去年(nián)也是大幅改(gǎi)善。而(ér)人工智能等(děng)技(jì)术(shù)的突破，有可能打开科技(jì)板(bǎn)块的(de)成长空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语