财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布数据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四个交易日(rì)后价(jià)格(gé)连续(xù)两日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷股份一度涨75寸电视长宽是多少停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有(yǒu)望带动购(gòu)车(chē)需求预期的提振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的(de)火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车(chē)的观(guān)望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌(diē)信号能否持(chí)续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有产(chǎn)业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商(shāng)清库存工作或到(dào)5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进(jìn)而(ér)对碳(tàn)酸锂价格起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查(chá)的情况看(kàn)，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期(qī)基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在(zài)4月26日(rì)的业绩说明(míng)会上表示，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目(mù)前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面需要观察(chá)下游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需要(yào)看终端需(xū)求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士此前(qián)对财联社记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从(cóng)去年四(sì)季度开(kāi)始便启动(dòng)大规模去(qù)库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目(mù)前库存(cún)已恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停的(de)产(chǎn)线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库(kù)存基本(běn)出清，后(hòu)续将根(gēn)据公司规(guī)划，逐(zhú)步(bù)进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂电产业(yè)的风向标75寸电视长宽是多少g>，宁德时代一季度报(bào)告(gào)显示，其库(kù)存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时(shí)代(dài)的库存(cún)已经退(tuì)回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项(xiàng)关(guān)键(jiàn)的指标也(yě)构成锂电产(chǎn)业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价(jià)格(gé)走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时(shí)间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在(zài)26日召开的中国(guó)汽(qì)车(chē)动力(lì)电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会(huì)常(cháng)务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业(yè)仍(réng)然存在一些问题，包(bāo)括(kuò)电池产业链分工，价(jià)值链分(fēn)配问(wèn)题。“原材(cái)料短(duǎn)期(qī)大幅(fú)下(xià)降也不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨(zhǎng)价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证价(jià)值(zhí)链(liàn)的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全(quán)梳(shū)理，这些(xiē)业内(nèi)人士和分析师近期(qī)对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点(diǎn)或(huò)已(yǐ)经(jīng)到来。分析人(rén)士(shì)指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车市短期(qī)需求下(xià)滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来(lái)看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的(de)是，在(zài)锂电产业(yè)链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐点(diǎn)的(de)另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库(kù)存也已经逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目(mù)前中游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库存水位(wèi)回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来(lái)自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新(xīn)能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超过(guò)往年(nián)。随(suí)着二(èr)三(sān)季度到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售(shòu)旺季，也(yě)将进(jìn)一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中(zhōng)上游(yóu)的订单需(xū)求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有(yǒu)望迎来需求订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市(shì)场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也(yě)将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布(bù)局(jú)，来自终(zhōng)端(duān)材(cái)料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关(guān)数据(jù)显示，2025年国(guó)内回收的(de)废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺(shùn)利(lì)，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂电(diàn)产业的(de)运作模(mó)式正从(cóng)“大(dà)开大(dà)合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到(dào)下游车(chē)企，产(chǎn)业链各个环(huán)节的价格以及(jí)供需(xū)变化也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游(yóu)库存水平依旧处(chù)于(yú)高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游承压的(de)简单(dān)故事

　　过去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格(gé)下跌(diē)过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏(cáng)格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年(nián)第四季(jì)度的(de)2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经(jīng)出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公告，一季(jì)度(dù)营(yíng)业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如(rú)天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期(qī)中获得更多市(shì)场份额，行业(yè)将变得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过的事。而同环节(jié)的(de)大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤(yóu)其是最(zuì)近两(liǎng)年追高(gāo)入局(jú)的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价(jià)格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净(jìng)利润都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌和(hé)可能(néng)的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业(yè)等公司入(rù)股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味着(zhe)，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销权或开采权，交易(yì)价格(gé)也(yě)需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市(shì)价定期(qī)调(diào)整。但能(néng)获(huò)得(dé)上游更低成本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业更能容忍低(dī)价，并能(néng)在上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价(jià)的(de)超预期(qī)下跌，使宁(níng)德时(shí)代(dài)今年2月提(tí)出(chū)的(de) “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是(shì)，宁德时代今年(nián)5月计划投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能(néng)一开采就亏损。