北京时(shí)间(jiān)周五(wǔ)晚(wǎn)间，备(bèi)受关注的(de)4月美国(guó)非农数据出炉，其中新增就业25.3万(wàn)人，高(gāo)于预期的18万人，打(dǎ)断了(le)此(cǐ)前两个月连续环比下降的节(jié)奏；失业(yè)率继续下降至3.4％；更受关注(zhù)的平均小时工资环(huán)比上涨0.5％（预(yù)期0.3％），较上个月略有上升(shēng)。

　　可(kě)以被视作利(lì)好(hǎo)的是，美国劳工部将(jiāng)今年2月和3月(yuè)非农数据均大幅下修超(chāo)7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转换，本周(zhōu)持续承压的美国地区(qū)银行(xíng)股(gǔ)也(yě)获(huò)得喘息的机会。截至发稿，周五盘前西太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第(dì)一地平线国(guó)家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据(jù)发布后，黄金短线急挫(cuò)逾10美元/盎司；美元指数短线拉(lā)升35点；美国10年期(qī)国(guó)债(zhài)收(shōu)益(yì)率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五(wǔ)收(shōu)盘，COMEX黄金期货(huò)6月合约收于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月(yuè)合约收于25.93美元/盎司(sī)，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产中(zhōng)大期货高级宏观分析师周之云告诉期货日(rì)报记者(zhě)，周五晚间公布的非(fēi)农(nóng)数据远(yuǎn)高于(yú)前值且(qiě)显著(zhù)偏离投(tóu)行们(men)预测(cè)的中值(zhí)。此前公(gōng)布的(de)ADP数据在3月份增(zēng)加(jiā)14.2万人后，4月增长了29.6万人，增长(zhǎng)幅度达到9个月以来的最(zuì)高(gāo)水平。

　　记者注意到，美国4月非农(nóng)数据公布后，美股期(qī)货短线走低，美元指数短线拉升，贵金属下跌(diē)。尽管科技(jì)和金(jīn)融行业持续裁员，但不(bù)断下(xià)降却仍(réng)然高企的劳动力需远(yuǎn)远抵消了裁员的影响(xiǎng)，也超过了信贷紧缩带(dài)来(lái)的大(dà)约2.5万招(zhāo)聘减少。4月非农就(jiù)业的(de)季节性因素相对(duì)于新冠大流行前也有了有利(lì)的发展，为就业人数的增长提供了5万—10万(wàn)人的支持。

　　“不(bù)过，我们还(hái)是应该对就业(yè)数据保持一定的谨慎(shèn)，因为本周早些(xiē)时候(hòu)，美(měi)国(guó)3月份(fèn)的(de)就(jiù)业机(jī)会和(hé)劳动力流动调查（JOLTS）已经(jīng)显示，3月职(zhí)位空(kōng)缺继(jì)续下降，为连(lián)续第(dì)三个月下跌，创下2021年5月以(yǐ)来最低。JOLTS现在(zài)确实指(zhǐ)向了(le)与其他(tā)劳(láo)动(dòng)力(lì)市场数据相同的方向：劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)正在降温。包(bāo)括(kuò)最近几周的首次申请失业金人数也呈现上(shàng)升趋势。”周(zhōu)之云(yún)说。

　　从趋势上看(kàn)，周之云认为(wèi)，加(jiā)息会导致消费者信(xìn)贷和企业融(róng)资(zī)成本(běn)上升(shēng)，进而迫使(shǐ)雇主削减支(zhī)出包括裁员等，从而减缓(huǎn)经济(jì)增(zēng)长。短期强(qiáng)劲(jìn)的非农就业数据会让市场对于下(xià)半年货币政策放松进(jìn)程有所改变，进而对商品的流(liú)动(dòng)性(xìng)溢价部分有(yǒu)所(suǒ)减少，但(dàn)从中(zhōng)长(zhǎng)期来看，美国(guó)会(huì)继续朝着衰(shuāi)退的(de)方向前进，后市继续看好(hǎo)贵金属的表(biǎo)现(xiàn)。

　　非农数据公布后(hòu)，贵(guì)金属进入调整期？

　　“4月非农就业新增人(rén)数(shù)超预期将引导(dǎo)贵金属(shǔ)步(bù)入调整。对于(yú)贵(guì)金属而言(yán)，3—4月的大幅冲(chōng)高主(zhǔ)要受益于其(qí)金融(róng)属性，尤(yóu)其是市场预计5月是美联储(chǔ)最(zuì)后(hòu)一次加息，且预(yù)计9月之后可能降息，这导致美元名义利率回落，在通(tōng)胀温和回落的情况下，美元实际(jì)利(lì)率有了(le)明显的(de)下(xià)行。”广州金控期货(huò)研究所(suǒ)副总经(jīng)理程小勇说。

　　记者(zhě)注意(yì)到(dào)，5月3日，美联(lián)储议息会议(yì)如期加息25个基点(diǎn)，将政(zhèng)策利率联(lián)邦基(jī)金利率的目标区间从(cóng)4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者(zhě)发布会上的讲话暗示加息临近尾声，因(yīn)此美(měi)元(yuán)指数和美债(zhài)收益率大幅(fú)回落。

　　然而，美联储(chǔ)会后(hòu)声明表示，委员(yuán)会将(jiāng)密切关注未来发(fā)布的信息，并评估其对货币政策(cè)的影(yǐng)响，且鲍威尔在新闻发布会上表(biǎo)示，美联储(chǔ)焦点(diǎn)仍在(zài)双重(zhòng)使命上。这意味(wèi)着(zhe)美(měi)联储(chǔ)是(shì)否结束加(jiā)息需(xū)要看到通胀明显回落。至于是(shì)否要开始降息，需(xū)要看到就业(yè)市场(chǎng)出现明显恶(è)化。从历史经验来看，美联储(chǔ)加息看通胀，降(jiàng)息看(kàn)就业。

　　徽商期(qī)货贵(guì)金(jīn)属分析师从(cóng)姗(shān)姗(shān)告诉记者，美国银行业风(fēng)波持(chí)续发(fā)酵、经济走弱预期升温叠加市场预(yù)期美联储(chǔ)年内或将降息，贵金属振荡偏强(qiáng)运(yùn)行。美国就业数据超预期，美债收益(yì)率、美元指(zhǐ)数走高(gāo)，贵金属(shǔ)短线大幅下挫。这份超预期的非农报告，这让美联(lián)储陷入困(kùn)境，美联(lián)储希望暂(zàn)停加(jiā)息，甚(shèn)至(zhì)可能很(hěn)快就需要降息，但就业市场并不(bù)配合，美国就业市(shì)场依然强(qiáng)劲，美联(lián)储可能在长时间内维持(chí)高利率。

　　光大期货贵金(jīn)属分析(xī)师展大(dà)鹏告诉记者，4月美国非农情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说(nóng)就业(yè)数据和时(shí)薪增速全面超(chāo)预期，表明美国当前劳动(dòng)力市场仍十分强劲，美联储(chǔ)控通(tōng)胀压力加大，这也就意味着美(měi)联(lián)储可(kě)能(néng)会在(zài)较长时间内(nèi)维持高利率(lǜ)环境，且6月再次加息(xī)的预期(qī)开(kāi)始回升。

　　“美国(guó)非农数据强于(yú)预(yù)期或(huò)在短期(qī)提振美(měi)元(yuán)指数和美(měi)债(zhài)收益率，从而打压贵金属的涨势，但中期看，美联储5月会(huì)议加(jiā)息25BP后暗示停止加息，货币政策进入新阶段，市场将加(jiā)大(dà)对下半年降息的(de)博弈，贵金属将获得(dé)提振而走强，使(shǐ)均值平台不断上(shàng)移。”广发期货贵金属(shǔ)研究员叶倩宁(níng)表示。

　　记者(zhě)发现(xiàn)，从2006年(nián)和(hé)2018年两轮美联储停(tíng)止(zhǐ)降息后(hòu)的表现来(lái)看(kàn)，尽管此(cǐ)后美国经(jīng)济仍市场偏强运行一(yī)段时间，失业率继续(xù)走低，但美联储并未再次加息，而贵金(jīn)属则在美债收益率(lǜ)持续下行的(de)情况下，呈(chéng)现振荡走(zǒu)强的趋势(shì)。但当前(qián)情况(kuàng)不同(tóng)的是，通胀(zh情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说àng)率相(xiāng)对更高(gāo)，而黄(huáng)金价格对降息并未提前预期更(gèng)多。

　　虽然目(mù)前距离(lí)降(jiàng)息仍有时(shí)间(jiān)，美(měi)联储表示美国银行系(xì)统仍健(jiàn)康(kāng)并有弹性，但高利率环(huán)境下美国(guó)银行系统风险并未解除(chú)，在第一共和(hé)银行(xíng)宣(xuān)布被(bèi)接管收购后，因银行业长(zhǎng)期存在的弱点(diǎn)，又(yòu)有多家区域(yù)性(xìng)银(yín)行出现股价暴(bào)跌(diē)。存款仍在(zài)持续流出使银行融资成本正在(zài)攀(pān)升，信贷收紧将不断向(xiàng)实体经济蔓延，美(měi)国2023年一季度实际GDP年化(huà)环(huán)比(bǐ)增长1.1％，不(bù)仅比去年(nián)四(sì)季(jì)度2.6％的(de)增速大幅(fú)放(fàng)缓，而且远不及预期(qī)的1.9％，具体看企业投资(zī)和(hé)库存对(duì)GDP拉动(dòng)转负，但消(xiāo)费的拉(lā)动上升反映出一定的韧性(xìng)。未来随着(zhe)经济(jì)下行压力不断上(shàng)升，市场(chǎng)预(yù)期下半年美(měi)国(guó)GDP将出现负增(zēng)长(zhǎng)。“总体上在风险和衰退(tuì)的共同影响下(xià)，美债收益率和(hé)美元(yuán)指数(shù)将(jiāng)持续承(chéng)压，避(bì)险需求提振下，贵金属价格有望再(zài)创历史新高(gāo)，长线可(kě)维持逢低买入配置(zhì)思路，短线(xiàn)则可买入黄金和白银虚(xū)值看涨期(qī)权把握突破(pò)行情。”叶倩宁说。

　　程小勇(yǒng)介绍说，从黄(huáng)金的(de)供需(xū)数据(jù)来看，黄金的需求实际上(shàng)是明显下降的(de)。世界黄金协(xié)会公布的数据显示，今年(nián)第(dì)一(yī)季度剔除(chú)场(chǎng)外交易的全球(qiú)黄金(jīn)需求下降13％至1081吨，虽然(rán)各国央行和中(zhōng)国(guó)消费者需求较高，但其余(yú)投资者购(gòu)买量的(de)减少抵消了(le)这一增(zēng)长。其中对黄(huáng)金(jīn)价(jià)格其关键作用的黄(huáng)金投资需在(zài)一季度同比下降50％左(zuǒ)右，较去年四季度有所增长，大约为273.74吨，去(qù)年同期高达558.41吨。其中，实(shí)物(wù)金条和(hé)硬币方面的黄金需(xū)求为302.41吨(dūn)，高于去年同期的287.74吨，但低于去年四季度(dù)的340.25吨；黄金ETF及类似产品需求(qiú)下(xià)降28.67吨，去年同期高(gāo)达(dá)270.67吨。白银方(fāng)面(miàn)，由(yóu)于(yú)美国经济指标耐用品订单等指(zhǐ)标走(zǒu)弱，商品(pǐn)属性(xìng)更强的白银(yín)因需求受经(jīng)济下行拖累(lèi)而涨(zhǎng)幅(fú)受(shòu)限。因此，金银比价大概率继续攀升。世界白银协会预计2023年白银(yín)实物消费(fèi)较2022年下降16％。

　　之前美联储加息25个基(jī)点(diǎn)在议(yì)息前(qián)已经被充分计提(tí)，议息前(qián)的谨慎转变为议息后的乐观(guān)，因此黄金(jīn)市场一度表现为极(jí)为乐观，伦敦现(xiàn)货黄金甚至(zhì)创出了历(lì)史新高。

　　“目前(qián)欧美央行(xíng)加息靴子落地(dì)，且银行(xíng)业(yè)风险仍在(zài)蔓延，避险情绪提振贵(guì)金属价(jià)格(gé)。此(cǐ)外，随着经济走弱(ruò)预期升温，预(yù)计(jì)美联储下半年(nián)大概率暂停加息(xī)并将进入降息周期，实际利率或将继续下行，贵金属中长期仍具有较高配置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为，对(duì)于黄金而言，市(shì)场寄(jì)希(xī)望于(yú)美联储最后(hòu)一次(cì)加息落(luò)地然后转降息预期，从(cóng)而刺激价格(gé)继续高走(zǒu)，从这(zhè)个角度考(kǎo)虑黄金确(què)实存在恢(huī)复上行趋(qū)势的可能性。但当(dāng)前美通胀(zhàng)仍在高(gāo)位，美联(lián)储货币紧(jǐn)缩动作并没(méi)有结束(shù)，官员们的讲话仍偏鹰派，5％的利率可能会维系较长一段(duàn)时间，且高利(lì)率(lǜ)环境到底会对经(jīng)济和金融市场产生(shēng)怎样的影响也未可知，因此在当(dāng)前看多观点出奇一致(zhì)，且海(hǎi)外看多头寸比较拥挤的情况(kuàng)下，对待金价节(jié)节(jié)攀(pān)高的(de)观(guān)点谨(jǐn)慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说