美(měi)东时间周三，美联(lián)储发布的(de)最新会议纪要显(xiǎn)示，美联储官员(yuán)在本(běn)月的会议(yì)上一致同意加(jiā)息25个(gè)基点，但在(zài)是(shì)否有必要进一步加(jiā)息的(de)问(wèn)题上存在明显分歧，更多官员暗(àn)示他们准(zhǔn)备暂(zàn)停(tíng)加息。

　　纪要显示：“几位(wèi)与会者指(zhǐ)出(chū)，如果经济发(fā)展与他们目(mù)前的预期一致，那(nà)么在这次会议之后可能没有必(bì)要(yào)进一步收紧(jǐn)政(zhèng)策。”他们预期美国经济增长将放缓，这将消除进一步收(shōu)紧货币(bì)政策的(de)必要性(xìng)。

　　其(qí)他部分(fēn)与会者认为“在(zài)未(wèi)来的(de)会议上(shàng)可能有必要进一步收紧政策”，因(yīn)为他(tā)们预(yù)计“将(jiāng)通胀恢复到(dào)2％的进程可能会继续缓慢得(dé)令人无法(fǎ)接受”。

　　对(duì)于(yú)通胀，委员们一(yī)致认为，相对于(yú)美联(lián)储2％的目(mù)标，目前(qián)的(de)通胀(zhàng)水平仍(réng)然太高了。与(yǔ)会者指出，物价压力(lì)可能(néng)比预期更持(chí)久，因为消费者支出(chū)强于预(yù)期，劳(láo)动力市(shì)场吃紧，特(tè)别是如果银行压力对经济活动(dòng)的影响被证(zhèng)明是温和(hé)的(de)。

　　然(rán)而，也有委员们指出，信贷条件进(jìn)一步收紧(jǐn)可能会(huì)减缓家(jiā)庭支出(chū)，减少企业投资和招聘，所有这些都将(jiāng)支持正(zhèng)在进(jìn)行的产品(pǐn)和劳动力市(shì)场(chǎng)供需再平衡，并降低通胀(zhàng)压力(lì)。

　　未来(lái)政策走(zǒu)向

　　过(guò)去两周，一些美联储官员表示，通胀和经济活动的放(fàng)缓(huǎn)程度还(hái)不足以(yǐ)证明结(jié)束加息是合理的(de)。但(dàn)包括美联储主席鲍威(wēi)尔在(zài)内的其(qí)他人暗(àn)示，他们可能更倾向于(yú)不加(jiā)息a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大，以评估过去加(jiā)息(xī)的影响a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大和(hé)银行(xíng)业(yè)的压力(lì)。

　　在5月初(chū)美联储宣布(bù)连续第十次加息后，本轮紧(jǐn)缩(suō)周期已累计500个基点，为(wèi)上世纪(jì)80年代以来最激进的政策路径之(zhī)一(yī)。

　　对(duì)于未来的政策走向，由于全球经济前景的不确(què)定性和近期(qī)银(yín)行业的压力，官员们透露未来的决策将(jiāng)转向更加(jiā)依赖(lài)数据的方式(shì)。但麻烦(fán)在于，变数太(tài)多了，无数变量(liàng)将决(jué)定加息周(zhōu)期是否会继续下去。

　　纪要指出，与会者普遍对(duì)未来收紧(jǐn)政策(cè)的程度表示不确定(dìng)，在这次利率决(jué)议之后，美(měi)联储官员最关注的还是(shì)掌握(wò)政策的主动(dòng)权，因此保留加息的(de)选择(zé)是有必要的，接下来该(gāi)央行大(dà)概率不会(huì)给出一(yī)个(gè)明晰的利率路径。

　　因此，一些(xiē)与会者(zhě)强调，至关重(zhòng)要的是不要传达降息的(de)可能(néng)性，或者已经排除了进一步(bù)提高利率(lǜ)的可能性。

　　稍早(zǎo)，美(měi)联储理事沃勒(lēi)表示(shì)，该行在6月会议上决定继续调高利率或是维持利率不变都是有(yǒu)可能的。“即使6月维持利(lì)率不变，美联储仍(réng)有可(kě)能需要在今(jīn)年晚些(xiē)时候加(jiā)息。直(zhí)到有明确证据表(biǎo)明(míng)通(tōng)胀正在(zài)降温之前，美联储都不(bù)应结(jié)束紧缩周(zhōu)期。”

　　目前，市场普遍(biàn)预计，5月的加息将是本轮(lún)紧缩周期的(de)最后一次，美联储极有可能(néng)在年底(dǐ)前降息25个基(jī)点(diǎn)。这种预期是基于这样(yàng)一种假设，即经济增长将放缓，甚至可能陷入衰退，而通(tōng)胀率将降(jiàng)至(zhì)接近(jìn)美(měi)联储2％的目标。

　　分析师表示，在是a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大否进一步加息(xī)问题上的(de)分歧，以及官员们采取的是依赖(lài)数据的做(zuò)法——这(zhè)并不意味着他(tā)们不(bù)会再(zài)次加息，但(dàn)这肯定会支持这样(yàng)的(de)观点，即他们现在(zài)对进(jìn)一步收紧(jǐn)政策(cè)要谨慎得多。

　　银行业危机

　　对于严重冲(chōng)击市场的(de)银行业危机(jī)，美联(lián)储官员们对(duì)此专门进行了(le)讨论。纪要指出(chū)，已(yǐ)准备(bèi)好使用他们的(de)工(gōng)具，以确(què)保金(jīn)融(róng)体系有足够的流动性来满足(zú)其需求(qiú)。

　　在3月份的会(huì)议上，美联(lián)储经济(jì)学家曾(céng)指出，银行业压力导致的信贷收缩可能会使经(jīng)济陷入衰(shuāi)退。现在(zài)，美联储重申了这一(yī)观点，不过(guò)，如果(guǒ)信贷条件(jiàn)缓解，也将(jiāng)给(gěi)经(jīng)济带(dài)来动(dòng)力。

　　纪要指(zhǐ)出，中小银行的(de)存款外流(liú)在3月底和4月基本停止(zhǐ)。尽管地(dì)区(qū)性银行的股价在此期间(jiān)进(jìn)一步(bù)下跌(diē)，但对绝(jué)大多(duō)数银(yín)行来说，这些(xiē)下跌似乎主(zhǔ)要反(fǎn)映了对盈利能(néng)力下降的(de)预期，而不(bù)是(shì)对偿付能力的担(dān)忧。市场参与者仍对银行业压力再次加剧(jù)的可能性保持警(jǐng)惕。

　　BMO Capital Markets在一份(fèn)报告中表示：“5月(yuè)份美(měi)联储会(huì)议纪要(yào)中(zhōng)最突出的主题(tí)是(shì)，围绕(rào)地区(qū)性银(yín)行业危机(jī)带来的信(xìn)贷紧缩影响，各方普遍持(chí)谨慎态度，因为存在太多(duō)的不确定(dìng)性。”

　　债务上(shàng)限

　　对于(yú)受到全球高度(dù)关注的债务(wù)上限(xiàn)僵局，纪要指出，许(xǔ)多与(yǔ)会者(zhě)提(tí)到，必须及时提高债务上限(xiàn)，以避免金融(róng)体系和整体(tǐ)经(jīng)济(jì)出现严重混乱的风险。

　　一些与会(huì)者指出了美(měi)国国债(zhài)市场有序运作(zuò)的重要性(xìng)，或强调了有关当局继续解决与(yǔ)市场韧性相关问题的(de)重(zhòng)要性。一些(xiē)与会者强调，美联储应随(suí)时准备使用(yòng)其(qí)流动(dòng)性工(gōng)具，以及微观(guān)审慎和宏观(guān)审(shěn)慎监(jiān)管和监督工具(jù)，以减轻未来的金融稳定风险。

　　周三当天，美国(guó)白宫和国(guó)会谈判(pàn)代表继续(xù)举行债务(wù)上限(xiàn)谈判(pàn)。共(gòng)和党(dǎng)谈判代(dài)表(biǎo)格雷(léi)夫斯透露，双(shuāng)方谈判没(méi)有取得任何进(jìn)展。美国财政部长耶伦重(zhòng)申她的部(bù)门最早可(kě)能(néng)在6月1日耗尽用来(lái)支付联邦账(zhàng)单的资金(jīn)。

　　分析(xī)师Enda Curran称(chēng)，对(duì)于美国联邦政府是否(fǒu)会在未来几周内耗尽资金的(de)不确定性而言，美联(lián)储会议纪要只(zhǐ)是次要的(de)。很难想象，在这样的(de)背景下美联储会倾向于(yú)采取鹰派(pài)立场(chǎng)，因(yīn)此该行现在可(kě)能(néng)松了一(yī)口气，因为他们有空间从现在开始(shǐ)慢慢采取行动。

　　// 美债(zhài)“X日”继续拖(tuō)累市场情绪(xù)，英伟达盘(pán)后现暴力拉升 //

　　随着理论上美国违约(yuē)的“X日”愈发临近，美股市场(chǎng)周三(sān)仍处(chù)于持续下跌(diē)的状态。

　　截至收盘，标(biāo)普(pǔ)500跌0.73％，报4115.24点；纳斯(sī)达克(kè)指数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工(gōng)业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声敲响后，美国(guó)众议(yì)院议长凯文·麦卡锡接受采访时表示，谈判的情况“有一(yī)点点好转(zhuǎn)”。麦卡锡(xī)进(jìn)一步表示，共和(hé)党这边(biān)要求(qiú)白宫接受10年的(de)开支限制，双方正在为(wèi)这件事进(jìn)行讨论(lùn)。在被问及是(shì)否有可能在未(wèi)来24-48小时(shí)内(nèi)达(dá)成协议(yì)时，麦卡(kǎ)锡表示，达成协议其(qí)实(shí)可以非常(cháng)快，但(dàn)民主党需要意识到(dào)他们花了太多的钱。

　　根据美国财政部周(zhōu)三(sān)发布的数据，截至5月23日的账上现金(jīn)为765亿(yì)美元，较之前(qián)一天上升82亿美元(yuán)。

　　按照这(zhè)样(yàng)的“剧本(běn)”，美股原本将在(zài)国(guó)会扯皮的过程中进入“垃圾(jī)时间”，但周三(sān)盘后的英伟达(dá)突然爆发(fā)，令市场(chǎng)重(zhòng)新看(kàn)到炒作题(tí)材的勃勃生(shēng)机(jī)。

　　根据财(cái)报，英(yīng)伟达在本财年第一财季总(zǒng)共实现营收71.9亿美(měi)元，市场预期(qī)65.2亿美元(yuán)；EPS 1.09美元，预(yù)期0.92美(měi)元(yuán)。其(qí)中受惠于(yú)云计算平台和大型科技(jì)公司对GPU芯片(piàn)（训练AI）的需(xū)求(qiú)，数(shù)据中心业务实(shí)现创纪(jì)录的42.8亿(yì)美元营收。更令市场震(zhèn)惊(jīng)的是，英伟达对(duì)二季(jì)度的营收指引为(wèi)110亿美元，远远超过(guò)预期的71.1亿美元。

　　截至发稿，英伟(wěi)达股价在盘后涨超(chāo)20％，有望引发全球资本市场的连锁(suǒ)反应。

　　热门股(gǔ)表现

　　周三(sān)标(biāo)普500指数(shù)11个板块依然只(zhǐ)有能源板(bǎn)块收涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块(kuài)跌(diē)幅靠前。

　　科技权重有(yǒu)涨有(yǒu)跌，其中苹果涨0.16％、微软跌0.45％、亚(yà)马逊(xùn)涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌(diē)1.35％、特(tè)斯拉跌(diē)1.54％、英伟达跌(diē)0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概股多数走弱，纳(nà)斯达(dá)克中国金(jīn)龙指(zhǐ)数跌2.17％。个股方面(miàn)，阿里(lǐ)巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度(dù)跌2.02％、拼多多(duō)跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌(diē)0.33％、蔚来跌(diē)9.49％、理想汽(qì)车涨0.28％、小鹏(péng)汽车跌(diē)5.05％

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