一(yī)度被称(chēng)为“机构(gòu)投(tóu)资(zī)者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量(liàng)产品也(yě)超过了(le)机构投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资(zī)者逐渐认(rèn)知(zhī)，以及投资热点轮(lún)动(dòng)加快(kuài)、主题和(hé)行业ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较(jiào)高等背景下，国(guó)内资(zī)本(běn)市场正在经(jīng)历股民转基民(mín)，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有(yǒu)利(lì)于投资者(zhě)分(fēn)散风(fēng)险，提高市场交易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发(fā)权益ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今(jīn)年(nián)新成立(lì)的(de)37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露(lù)的个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人(rén)投资(zī)者俨(yǎn)然成为(wèi)新发权益ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数据(jù)看，2022年个人投(tóu)资者比(bǐ)例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超过了机构(gòu)资金(jīn)。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资部总监助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如(rú)雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业(yè)指数(shù)相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越来越(yuè)被普(pǔ)通个(gè)人(rén)投资者认(rèn)知，从而(ér)使个人(rén)股(gǔ)票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体(tǐ)到(dào)今(jīn)年新(xīn)发ETF个(gè)人占比较高的现象，国泰基金也分(fēn)析，今(jīn)年以来A股市场(chǎng)持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新发(fā)产品募资环(huán)境比较好，也越来越(yuè)受(shòu)到(dào)个人投资者(zhě)的青(qīng)睐。此外，ETF投(tóu)资(zī)者(zhě)大部分(fēn)由(yóu)股(gǔ)民转化而来，这(zhè)些个人投资(zī)者也认识到ETF持(chí)有(yǒu)一篮(lán)子股票，胜率大概率更高，相对(duì)于个股(gǔ)来说，也能更(gèng)好地分散(sàn)风(fēng)险。

　　基(jī)煜研(yán)究也补充(chōng)道，个(gè)人投(tóu)资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而(ér)机构投资者对于(yú)时间成本(běn)的把控(kòng)较严格，在看准(zhǔn)投资机会(huì)后，更倾向(xiàng)于(yú)去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势头

　　个人增(zēng)持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)也呈(chéng)现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超过了机(jī)构(gòu)资金，股票(piào)ETF作为(wèi)“机(jī)构(gòu)投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比(bǐ)又回落(luò)近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投(tóu)资者占比较(jiào)高的行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势(shì)中(zhōng)，个(gè)人投资者在行(xíng)业(yè)或主题ETF产品中占比下降，但绝对(duì)份(fèn)额(é)也是在增(zēng)长(zhǎng)的，这一数(shù)据更代(dài)表了机构投(tóu)资者对(duì)行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是(shì)ETF投教工作(zuò)在发挥作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表示，在下(xià)沉(chén)调研的过程中，我(wǒ)们(men)发现大部分投(tóu)资者都(dōu)会(huì)将较为低风险的宽(kuān)基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合(hé)配(pèi)置中(zhōng)的(de)一个重(zhòng)要(yào)的台(tái)阶。

　　国(guó)泰基金(jīn)也补充(chōng)道(dào)，由于近年(nián)来行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者(zhě)把握比较均衡的投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡下行，投(tóu)资者(zhě)的风险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会(huì)又多(duō)上(shàng)涨空间又大(dà)，风(fēng)险偏好也随之上升，所以行业(yè)和主(zhǔ)题ETF占比则(zé)会提升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表示，近(jìn)五年市场成交热情(qíng)的提(tí)升(shēng)带来了A股市场的大幅(fú)发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增，而在(zài)经(jīng)历了多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操(cāo)作难(nán)度较(jiào)高的2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的难度有了(le)更清(qīng)晰的认知(zhī)，而ETF能够(gòu)有效(xiào)的(de)跟上(shàng)基准的步伐(fá)；另一方面，近几年投资热点轮动较快(kuài)，新的(de)投资领域(yù)带来(lái)了(le)大量(liàng)的(de)学(xué)习(xí)成本，而ETF的投资(zī)门(mén)槛较低，运作透明度较高，因(yīn)而逐步获得个人(rén)投资者的认(rèn)可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析，一是(shì)随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知将越来(lái)越深(shēn)入，近几年可以看到更多投资者会基(jī)于大势选择宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的(de)投资主线较为清晰(xī)，如(rú)消(xiāo)费(fèi)、新能源、医药等(děng)，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可提高A股处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年(nián)股票ETF市(shì)场总成交额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)43％；年平(píng)均换(huàn)手(shǒu)率也(yě)从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期(qī)来看(kàn)，股(gǔ)票ETF市场个(gè)人(rén)占比超(chāo)过(guò)机构(gòu)，有利于(yú)股民转为基民，为(wèi)投资者分散风(fēng)险，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰(tài)基(jī)金表(biǎo)示，ETF的个人投(tóu)资者大都由(yóu)股民转化而来(lái)，个人投资者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比个股可(kě)以更好地(dì)平滑风险，也能够获(huò)得交易的参与(yǔ)感，于是更多(duō)选择通过ETF来参与市(shì)场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因(yīn)此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资(zī)上可(kě)能交易(yì)频(pín)率(lǜ)更高，也更容(róng)易受到市场消息的影响，这对于(yú)我们基金管理人(rén)的持续运(yùn)营和投资者(zhě)陪伴(bàn)都提出了更高的(de)要(yào)求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带(dài)来更活跃的(de)交易(yì)，并(bìng)带来更有吸(xī)引力处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法的市场。”李沐阳(yáng)也称(chēng)。

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