近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻(yù)，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决(jué)定没收(shōu)笑果文化(huà)违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受(shòu)资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得众多资本(běn)8轮融(róng)资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑(xiào)果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等(děng)人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围(wéi)包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也(yě)成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉(jué)到商(shāng)机(jī)并押宝(bǎo)这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投资(zī)。同年92两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗月，得到(dào)游(yóu)族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资本和游(yóu)族(zú)网(wǎng)络(luò)对(duì)笑果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了(le)4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩张的关(guān)键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的第(dì)四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投(tóu)资的企业(yè)共有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型(xíng)变更为(wèi)有限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑果文化的(de)A轮(lún)投资(zī)过(guò)程，他(tā)对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是(shì)刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业(yè)在国内(nèi)处于快速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形(xíng)式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些(xiē)原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对(duì)本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认(rèn)为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩(wán)笑(xiào)也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国家政治和解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记者注意(yì)到，笑果文化(huà)的业务和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限公(gōng)司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目让担(dān)任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策划人(rén)及编剧(jù)的(de)李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出(chū)品的《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视(shì)频节(jié)目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀百年以上的(de)发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国(guó)内的发展历程(chéng)要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话(huà)题(tí)榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单(dān)立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势(shì)分(fēn)析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合增速将(jiā2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗ng)保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱(ài)，但在(zài)资本市场并(bìng)不吃(chī)香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件(jiàn)等(děng)，都可(kě)能让经(jīng)营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带(dài)动(dòng)整个行业的上线，这才是(shì)这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)作(zuò)为(wèi)大文娱(yú)行业中的(de)一员，和(hé)这个行业(yè)中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖(lài)IP本(běn)身而非平台(tái)，行业(yè)本身(shēn)的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故事起(qǐ)家的(de)，但这(zhè)个行业(yè)的“故事”却很难讲述(shù)，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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