全球头号(hào)对冲(chōng)基(jī)金桥水(shuǐ)的(de)最新调仓情(qíng)况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据(jù)其向美国证(zhèng)交会提交的13F文(wén)件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的(de)美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一(yī)季(jì)度末有所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水大幅加仓(cāng)，晋(jìn)升为其(qí)第一大重仓，但桥水(shuǐ)减持了两只标普500ETF，还(hái)减持了宝洁、百(bǎi)事可(kě)乐(lè)、可口可(kě)乐、沃(wò)尔玛做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪等(děng)多只(zhǐ)消费股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等(děng)，但(dàn)是减持了拼多多、黄(huáng)金(jīn)ETF等(děng)。

　　但是(shì)桥水最(zuì)新(xīn)观点表示，其非常(cháng)看好黄(huáng)金，认为黄(huáng)金(jīn)可(kě)能正处于持续(xù)增长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市(shì)值近164亿美元

　　美国证券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露(lù)了最新的13F文件(jiàn)，桥水基金今年一季度(dù)末的(de)持仓曝光。据了(le)解，到今年4月末，桥(qiáo)水管理(lǐ)的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看(kàn)看(kàn)桥水在今年一(yī)季度的美(měi)股(gǔ)持仓变动情况，数据显示(shì)，截止2023年3月末，桥水在美股的持(chí)仓(cāng)总(zǒng)市值达到(dào)163.88亿(yì)美元，较去年底的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作(zuò)为(wèi)全球宏观(guān)策略基金，桥水的美股组合(hé)仅占(zhàn)总资(zī)产很(hěn)小的一部分。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不断(duàn)卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同(tóng)时也积极买(mǎi)进，新进了118只证(zhèng)券，增持了225只证券(quàn)。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥(qiáo)水减持多只消(xiāo)费股

　　今年一(yī)季度末，桥水的前十(shí)大(dà)重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升(shēng)为桥水(shuǐ)的(de)第(dì)一大重仓，加仓(cāng)了(le)331万股左右，持仓增至1786.26万股，期(qī)末持(chí)仓市值(zhí)为8.72亿美元，占投资组合比例的(de)5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓是两只标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一季(jì)度都有所减持，期末(mò)持仓(cāng)市(shì)值(zhí)分别(bié)为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，桥水持有多(duō)只消费(fèi)品个股，但(dàn)是今(jīn)年一季度都进行(xíng)了减持，比如其第(dì)三(sān)大持仓宝洁，减掉了5万股左(zuǒ)右，期末(mò)持有494.49万股，持股市值(zhí)为7.35亿美元；还有桥水(shuǐ)也减持了(le)百(bǎi)事可乐、可口可乐，持股(gǔ)数量分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持股市值为5.12亿(yì)美(měi)元、5.05亿美(měi)元，分别(bié)位列第五(wǔ)、第六大重仓股(gǔ)；另外，桥水还减(jiǎn)持了麦(mài)当劳、开(kāi)市客(kè)、沃尔(ěr)玛，其中(zhōng)沃尔玛(mǎ)的减持幅度相对较(jiào)大。

　　但是，桥水在一季度小幅加(jiā)仓了医疗领域的强生(shēng)，持股(gǔ)增至358.75万股(gǔ)，期末持股市值为(wèi)5.56亿美元，位列第(dì)四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金(jīn)ETF等

　　基金君(jūn)梳理了(le)桥水基金美股前30大重仓，其中增持的标的(de)还包括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股(gǔ)，持股数量(liàng)增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)2.12亿美元(yuán)；此外，增(zēng)持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥水(shuǐ)在一季度减持的(de)标的相对(duì)较多，除去前十大(dà)重(zhòng)仓，桥水还减持了先锋领航(háng)富时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量(liàng)降至847.11万股(gǔ)，减持幅(fú)度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持(chí)幅(fú)度(dù)较大(dà)的(de)还有拼(pīn)多(duō)多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅(fú)度41％，持有市值为1.63亿美(měi)元(yuán)。桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持有市值为1.56亿美(měi)元；减持了塔吉特(tè)28％，持(chí)股降至66.44万(wàn)股，持有(yǒu)市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得(dé)注意的是，桥水在一季度还减持了其特别看好的(de)黄金资产，卖出(chū)黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从(cóng)去年年底(dǐ)以来出现较大涨势，表(biǎo)现非常突出(chū)。

　　但从(cóng)最新的观点看，桥水还(hái)是非(fēi)常看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联席(xí)首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可(kě)能(néng)正(zhèng)处于(yú)持续(xù)增(zēng)长期的(de)开端，因为(wèi)全球对美元去杠杆化的推动仍是金(jīn)价的长(zhǎng)期(qī)支(zhī)撑。她表示，黄金(jīn)被低估了，还有(yǒu)很长的路要(yào)走。

　　她还(hái)说，黄金在全球货币(bì)市场中日益重要，这使得它不仅仅(jǐn)是对抗债券市(shì)场和利率(lǜ)的工具。另外(wài)，地缘政治动(dòng)荡不会消(xiāo)失，这是对(duì)黄金的长期支撑(chēng)。不仅如此，由于全球通胀水(shuǐ)平仍相对较高(gāo)，黄金将继(jì)续吸(xī)引投资者，以对冲购买力下降(jiàng)的(de)风险。

　　桥水最新观点曝(pù)光

　　4月(yuè)末(mò)，桥水联合首席投资(zī)官鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了他在2023年(nián)一季度(dù)的最新观察(chá)。

　　他(tā)指出，名义支出水平(píng)高于(yú)经(jīng)济体(tǐ)的生产(chǎn)能力，导致通胀率远高于(yú)目(mù)标水平，美国和(hé)其他(tā)西方(fāng)经(jīng)济体处于看跌失衡中。为了纠正这(zhè)种失(做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪shī)衡，缓解需求压力，欧美(měi)各国(guó)央行一直在实施紧缩政策——目前(qián)紧缩政策造(zào)成的负面影响初(chū)现苗(miáo)头。但(dàn)一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和(hé)市场带来一(yī)定的负面影响。

　　相比之(zhī)下(xià)，亚洲(zhōu)经济体(tǐ)的经济(jì)更加接(jiē)近(jìn)于均衡(héng)——支出与劳动力(lì)产出水平一致，通胀可控，政策制定者有(yǒu)足(zú)够的(de)空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称(chēng)，在大(dà)部分西(xī)方国家，货币政策紧(jǐn)缩(suō)扭(niǔ)转(zhuǎn)了(le)流动性方向(xiàng)，促(cù)使人们抛售资产(chǎn)持有现金。紧缩(suō)政策推高了折现率(lǜ)（即(jí)现金未来实际收益率的(de)预期），但迄今为止尚未严(yán)重影响风(fēng)险溢价(jià)和经济增长，上(shàng)述情况极有可能在周期(qī)的下一阶段出(chū)现。与西(xī)方(fāng)国家相比，中国、日本和许多亚洲国家和地区处(chù)于周期的不同位置，这些国家和地区的政(zhèng)策制定者支持货(huò)币和信(xìn)用流(liú)动，这降低(dī)了折现率和风(fēng)险溢价，促进了经济(jì)增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水基金在其官微发文称，“上周美(měi)联储加息25个基点。虽(suī)然(rán)没有(yǒu)明(míng)确声明加(jiā)息将会暂停，但政策指引的(de)取消和鲍威尔讲话清楚表明(míng)，美联储希(xī)望持观望态度。这符合我们对当前(qián)形势(shì)的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应对(duì)疫(yì)情带来的(de)影响，许多(duō)发达经济(jì)体都推出了大规模财政刺激(jī)政策，引发(fā)了通胀问(wèn)题。为(wèi)了应对(duì)高通胀，央行不得不收紧政策(cè)。其(qí)中美国采(cǎi)取了最激(jī)进的应(yīng)对通(tōng)胀的举措，在(zài)不到18个月的时间里，美联储加(jiā)息500个基(jī)点，并迅速减持(chí)债券。目前，虽然美国经济尚未出现(xiàn)严重问题(tí)，但名义支(zhī)出已经放缓。如果美联储进(jìn)一(yī)步(bù)收紧政策，银行业就会继续承压(yā)，从(cóng)而影响信贷供(gōng)应(yīng)。上周，美国第一(yī)共和银行被(bèi)接管(guǎn)，再(zài)次(cì)凸显美(měi)国金融体系面(miàn)临压(yā)力，股(gǔ)市(shì)和债券收益率出现(xiàn)下跌(diē)。美(měi)国可能需(xū)要（也(yě)可(kě)能不需(xū)要）进(jìn)一步收紧(jǐn)政(zhèng)策(cè)。鉴于迄(qì)今(jīn)为止的紧缩举措，美联储可以评估形(xíng)势再做出决策。

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