华(huá)尔街真(zhēn)是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度(dù)首(shǒu)富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的(de)美国新兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对准的是(shì)“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资(zī)者(zhě)卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(yī)坎旗下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周(zhōu)二(èr)收盘(pán)暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单(dān)日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民(mín)币）。根据(jù)福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元(yuán)，排名世界(jiè)富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊(yī)坎企业经(jīng)济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投资者的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支(zhī)付(fù)股(gǔ)息。报(bào)告指出(chū)，简而言之，伊坎一直在使用从新投资(zī)者那里获得的(de)资金(jīn)向老(lǎo)投资(zī)者支付股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的(de)经济结构只(zhǐ)有在(zài)新资金愿(yuàn)意冒着成为最后一批(pī)'持有资金的风(fēng)险的情况(kuàng)下才是可(kě)持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还(hái)在报告中称，I姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼EP的56亿美元年终净资产价值被夸(kuā)大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登(dēng)堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的资产净值高出(chū)218％，远远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方(fāng)面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股(gǔ)公(gōng)司，其交(jiāo)易价格均(jūn)低于各自的资产净(jìng)值(zhí)。资产(chǎn)净值是衡(héng)量基(jī)金业绩的关(guān)键指(zhǐ)标(biāo)，衡量基金所持(chí)证券的(de)市场价值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡认(rèn)为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今为止(zhǐ)美(měi)国大型股(gǔ)公司中最高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票而不是(shì)现金的形式发(fā)放(fàng)股息，并让(ràng)伊坎企业(yè)出售新股，以满足股东的支出，从(cóng)而(ér)抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门(mén)的(de)一(yī)家重要子(zi)公司申请(qǐng)破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟(gēn)踪伊坎(kǎn)企(qǐ)业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在(zài)其(qí)研究中假设，即(jí)使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息(xī)也将永久支付(fù)，同(tóng)时还从安排(pái)IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊(yī)坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做(zuò)空(kōng)报(bào)告对伊坎来说(shuō)是(shì)一个重大挑(tiāo)战(zhàn)。他也(yě)在报告刊登的几小时后发(fā)声反击(jī)。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨在(zài)以(yǐ)牺牲(shēng)IEP长期股东的(de)利益为代(dài)价获取(qǔ)利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披露的(de)信息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样(yàng)不言自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激进主义是(shì)最(zuì)好的投资范例。“我(wǒ)过去25年(nián)的激进主义投资已经很好地(dì)证明了这(zhè)一点(diǎn)。我们定期将我(wǒ)们的维权原(yuán)则付诸(zhū)于我们的多(duō)数控股公(gōng)司以及(jí)我们投资部门持有的少(shǎo)数股(gǔ)权，目前在14个上市公司(sī)董事会(huì)中(zhōng)都有代表。此外(wài)，我们坚信通过对(duì)冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在(zài)我们今(jīn)天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他(tā)在能源(yuán)、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他行业的各种投资。他(tā)是(shì)IEP的控股股(gǔ)东(dōng)，持(chí)有85％的(de)股份。

　　申(shēn)明还(hái)指出，报告(gào)中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和(hé)员(yuán)工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权(quán)益机(jī)构也坐不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投(tóu)资(zī)者就(jiù)兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登(dēng)堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)的做(zuò)空实例，最出(chū)名(míng)的(de)莫过(guò)于今年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百(bǎi)页(yè)的做(zuò)空报告使得(dé)前(qián)“亚洲首(shǒu)富”高塔姆(mǔ)·阿达(dá)尼跌下神(shén)坛，引发了外资(zī)纷纷(fēn)从印度(dù)股市撤(chè)离(lí)，更让印(yìn)度总姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美国全(quán)国公共广播电台称(chēng)，截(jié)至(zhì)2023年2月6日，阿(ā)达(dá)尼集团市(shì)值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净资(zī)产也(yě)缩水近500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么(me)，兴(xīng)登(dēng)堡研究究竟什么来(lái)头？公开(kāi)资(zī)料显示，兴登堡研(yán)究(jiū)公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网(wǎng)介(jiè)绍，公司的主要业务包括披露企业(yè)的会计造假(jiǎ)、管理问题(tí)、未公(gōng)开关联(lián)交易、财报违(wéi)规等(děng)。媒体(tǐ)统计显示，从2020年(nián)至(zhì)今，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司共对30家(jiā)公司(sī)发过难。他(tā)们雇(gù)佣金融分析(xī)师、会(huì)计师和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创(chuàng)始？为(wèi)内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森(sēn)来自中产家庭，曾在(zài)康涅(niè)狄格大学(xué)学(xué)习(xí)商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间(jiān)，他加入了以色列的救(jiù)护车急救部门，是拥有以(yǐ)色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研(yán)究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号(hào)。“我们将兴登堡(bǎo)视为(wèi)完全可以避免的人为灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业(yè)。2020年，兴登(dēng)堡研(yán)究？份69页(yè)的做空报告，让(ràng)市值一度达到340亿美元的(de)“卡(kǎ)车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人被迫(pò)辞职，美(měi)国司法部和(hé)证券(quàn)监管机构(gòu)随(suí)后(hòu)跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动(dòng)汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方面误导(dǎo)投资(zī)者。该公司的市值一度超过50亿美元，如(rú)今已缩(suō)水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿美(měi)元，其(qí)股票在兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)做空(kōng)报(bào)告公布后(hòu)暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马斯(sī)克对推特的收购(gòu)案。在兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究宣(xuān)布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中(zhōng)旬(xún)，当推特的股价位(wèi)于低(dī)点附(fù)近时，兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布转为做(zuò)空推特，推特股价随即大涨约8％。

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