钠电(diàn)池产能规(guī)划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬(qiào)动(dòng)54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投资，传艺(yì)科技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价(jià)似乎已经给(gěi)出(chū)注脚。

　　去年(nián)6月(yuè)以来(lái)，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于(yú)跨界钠电(diàn)池。

　　这个(gè)热门又令人遐想的题材搭配公司释放钠(nà)电池项目(mù)进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺(yì)科(kē)技(jì)股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖(yāo)股走(zǒu)势(shì)。然去年末以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的(de)套路完全(quán)失灵，股价又在4个多(duō)月时间极速(sù)腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿元(yuán)定增(zēng)预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科(kē)技也只收获(huò)了短暂(zàn)的上涨(zhǎng)，而后再未掀(xiān)起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意(yì)到(dào)，股价过(guò)山车式的涨(zhǎng)跌折射的(de)是市(shì)场对(duì)传艺科技高调(diào)跨界钠(nà)电(diàn)赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到(dào)现在，时间(jiān)不(bù)过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科(kē)技如何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环伺、落地(dì)产(chǎn)能骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加拥挤的(de)赛道上(shàng)，夸下(xià)海口(kǒu)的产能又(yòu)该如(rú)何(hé)消(xiāo)化？过(guò)往投资计划频(pín)频“跳票”、实际效益(yì)与预期天差地别(bié)等“黑历史”在(zài)前(qián)，“大(dà)跃进”的新项(xiàng)目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期(qī)萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠(nà)能力较弱(ruò)、钠电(diàn)池能量密度较(jiào)低，导致其研发进度(dù)大大落(luò)后于了锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以(yǐ)及(jí)锂(lǐ)价不断(duàn)飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一重回人(rén)们重视。尤(yóu)其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科(kē)技于去年6月22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时的(de)公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过(guò)全资子公(gōng)司(sī)江苏智纬电子科技有限公司(sī)（以(yǐ)下简称“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫(xīn)企(qǐ)业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙公司(sī)江苏传艺钠电科技有(yǒu)限(xiàn)公司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘(pán)后公司迫(pò)不及(jí)待召开电话(huà)会议，向合计(jì)64名分(fēn)析(xī)师和(hé)个人投资者披露(lù)跨界(jiè)钠电的(de)各(gè)种细节。根据规划(huà)，传(chuán)艺(yì)科技钠电池(chí)项目中试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话(huà)，股价(jià)更加疯(fēng)涨(zhǎng)。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收出7个(gè)涨(zhǎng)停板(bǎn)，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技日K线(xiàn)图(tú)，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催(cuī)涨股价的前车在前，传(chuán)艺(yì)科技开始(shǐ)有意(yì)无(wú)意(yì)地“主动”披(pī)露钠电项目进展，而公司股价也往往在公告(gào)披露(lù)后录得(dé)大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前(qián)10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不到(dào)半年(nián)的时(shí)间已(yǐ)翻了(le)逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头(tóu)向下(xià)，无论其如何(hé)发布“利好”消息(xī)，股价也再(zài)难掀大风浪，反而(ér)随着时间的(de)推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个(gè)多月时(shí)间已(yǐ)经较高点(diǎn)腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开电话会并在《投资者关系活动(dòng)记录(lù)表》中对外发(fā)布(bù)钠电池业(yè)务未来规划、技术水平(píng)等涉及公司(sī)经营的(de)重大(dà)信息，但(dàn)直至2022年(nián)7月(yuè)9日(rì)才(cái)正式通过(guò)《关于对深圳(zhèn)证券交易(yì)所关注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺(yì)科技(jì)及公司董事(shì)长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还(hái)遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山车”式上(shàng)下(xià)，背后(hòu)纵有游资推(tuī)波助澜，但归根结(jié)底还(hái)是其(qí)资金有限与钠(nà)电产能规(guī)划“大跃进(jìn)”不匹配无(wú)法让(ràng)市场信服造(zào)成的。

　　根据公(gōng)司定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成(chéng)后，公司产能(néng)将达到(dào)10GWh。而根据(jù)公司此前(qián)对交(jiāo)易所回复(fù)函和2023年度定增预案，公(gōng)司(sī)规划的10GWh钠电(diàn)池项目的(de)投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上(shàng)，传艺科(kē)技规(guī)划(huà)的(de)钠电产能(néng)远不止这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠(nà)电官(guān)微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征(zhēng)410亩(mǔ)土地(dì)，用30个月的时间，新上(shàng)钠(nà)离子电池全供(gōng)应链项目，逐步形成年产3万吨(dūn)正(zhèng)极材料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池、15万吨电(diàn)解液的生产(chǎn)能力；2022年(nián)10底，中试(shì)线已经竣(jùn)工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试产试(shì)销，6月(yuè)底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的钠电产能规划(huà)，来源：传(chuán)艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外(wài)，还需要更(gèng)多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需(xū)要40亿元的投入(rù)。

　　但现(xiàn)实是，传艺科(kē)技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难以撬动动(dòng)辄几十(shí)亿(yì)的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类(lèi)设(shè)备(bèi)和(hé)印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具体包括(kuò)笔记本(běn)/台式机电脑键盘(pán)、触(chù)控模(mó)组(zǔ)和鼠标等输入类设备及(jí)通讯(xùn)用板(bǎn)、消费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以(yǐ)来公司经营规模不(bù)断(duàn)扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到(dào)2022年达(dá)到(dào)19.99亿(yì)元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上市当(dāng)年公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公司盈(yíng)利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经(jīng)达(dá)到了9000万元(yuán)，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的(de)资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营(yíng)活动(dòng)产(chǎn)生(shēng)的现(xiàn)金流量净额4.46亿(yì)元(yuán)；截(jié)至去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿(ná)出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交(jiāo)所的回函中，传艺(yì)科技曾详细披露过(guò)2GWh项(xiàng)目资金(jīn)来(lái)源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠(nà)离子电池项目的自有资金仅1.61亿(yì)元，上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？银行(xíng)授信未(wèi)使用额度10.27亿(yì)元，足见其(qí)在(zài)投资(zī)钠电项目时自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深(shēn)交所(suǒ)的回函

　　很(hěn)明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备(bèi)靠银行贷款解决(jué)。后一上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？期(qī)产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日(rì)公司公告(gào)称，传艺科技及(jí)子公司拟向(xiàng)工商银(yín)行、农业(yè)银行等组成的联合(hé)银团申请不(bù)超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公司(sī)钠电池项目(mù)。根据最(zuì)新的调研(yán)记(jì)录，“截至目前，牵头银行已审批通过(guò)，参(cān)团银行处(chù)于正常的(de)审批流(liú)程(chéng)中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公司(sī)披露《2023年度向(xiàng)特(tè)定(dìng)对(duì)象发行股(gǔ)票预(yù)案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入(rù)钠电(diàn)池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总(zǒng)投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元(yuán)外(wài)，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年(nián)定增募投资金中的(de)1.75亿元变更用于(yú)该项目(mù)。

　　简单加总(zǒng)便知(zhī)，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上述(shù)邹伟民公(gōng)开演讲时(shí)提(tí)到的另(lìng)外8GWh的(de)项目(mù)资金来源，钛媒体APP向公司求(qiú)证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电(diàn)还(hái)有优势(shì)吗？

　　“今年销(xiāo)售不(bù)低于10亿(yì)元，整个(gè)钠(nà)电池全(quán)供(gōng)应(yīng)链项目计划到(dào)2024年末(mò)全部竣工投产(chǎn)，达(dá)产达(dá)效后(hòu)，可实现(xiàn)年(nián)销(xiāo)售250亿元。”若(ruò)传艺科(kē)技的钠(nà)电项目真如(rú)邹(zōu)伟民(mín)在(zài)近日的演讲中所言照(zhào)进现(xiàn)实，几(jǐ)年后公(gōng)司(sī)营收将在当前基础上翻(fān)十(shí)几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对(duì)这个故事并不(bù)再买账，除了资金实力有限公(gōng)司(sī)外，核心还在其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠(nà)电池商业化元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中(zhōng)科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然开(kāi)始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和(hé)性能来(lái)看(kàn)，传艺钠(nà)电(diàn)的(de)钠电池与巨头们不相(xiāng)上下，但宁德(dé)时代落地奇(qí)瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等表明(míng)，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先在两轮电动车和(hé)低速电动车领域实(shí)现(xiàn)装车应用。而传艺科技除了在(zài)岁末年初公告(gào)与中(zhōng)祥航业、江(jiāng)苏新(xīn)能(néng)源、德(dé)博新(xīn)能源(yuán)签订项(xiàng)目合作(zuò)或(huò)战略合(hé)作协议外(wài)，并未官宣重(zhòng)点(diǎn)客户(hù)。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情况时(shí)，公司都以(yǐ)“目前订单下游(yóu)运用覆盖储能、低(dī)速(sù)电动车及(jí)电动工具(jù)等多个(gè)领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样(yàng)后客户(hù)的反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多(duō)名客户签订了销售订单”“公司已与多家知名(míng)两(liǎng)轮电(diàn)动(dòng)车品牌开展(zhǎn)送样(yàng)和合作意(yì)向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池(chí)产能落地正(zhèng)数倍级增长。上海(hǎi)钢(gāng)联新(xīn)能源事(shì)业部钠电池分(fēn)析师汪(wāng)奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项目落(luò)地产能有(yǒu)3GWh左右，预(yù)计2023年落(luò)地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最新发布(bù)数据则称，到(dào)2023年(nián)底(dǐ)，预计钠电池(chí)产(chǎn)能(néng)将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今(jīn)年钠电池落地产(chǎn)能大幅增加(jiā)已可(kě)预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用率，钠电池落地的产能(néng)中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅(qiān)酸电池的市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面(miàn)成本降下来才会有较大比例的(de)替代。”汪奇认(rèn)为(wèi)，今年钠电池只会小批量应(yīng)用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自(zì)信(xìn)，其在调(diào)研记录中预测，预计2023年公(gōng)司(sī)实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年(nián)钠电池(chí)市(shì)场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年(nián)1月(yuè)9日投资者关(guān)系活动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂(jì)多年(nián)的钠电池是在(zài)此前锂价(jià)飙(biāo)涨(zhǎng)的背景(jǐng)下作为(wèi)“替代”而被推到台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日(rì)电碳价(jià)格(gé)均(jūn)价(jià)已经跌(diē)至18万(wàn)元/吨。一时(shí)间，锂(lǐ)价(jià)持续下跌(diē)会否(fǒu)影(yǐng)响(xiǎng)钠电池商业(yè)化进程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠电池(chí)能够起到对锂电(diàn)池的(de)平衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的(de)供应安(ān)全，不太可能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的(de)发(fā)展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离(lí)子技术一定要发(fā)展，因为(wèi)它是锂(lǐ)离子电池的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设(shè)成(chéng)本接近，目前三(sān)元钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一(yī)步向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠离子电(diàn)池性能比较接近(jìn)磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密度的也接(jiē)近三元523电池。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以(yǐ)目前已经和钠(nà)电池成本基本相当；而由于锂原料价格(gé)大幅(fú)下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电(diàn)池成本已经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格(gé)在20万以下时(shí)，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电(diàn)池还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产后钠离子电池正、负(fù)极材料价格可降至5万元/吨(dūn)甚(shèn)至以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可(kě)能，但只要碳(tàn)酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电池的(de)成本(běn)优势就(jiù)依然(rán)存(cún)在(zài)，并且随(suí)着技术不(bù)断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进(jìn)一步打开，该成本(běn)临界(jiè)点仍(réng)有进(jìn)一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规模(mó)化完成(chéng)后，能和锂离(lí)子电(diàn)池的成本(běn)拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后(hòu)的钠离子电池有一定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以下(xià)时，钠离(lí)子电池(chí)在动(dòng)力领(lǐng)域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多(duō)入局钠电池的企业(yè)都言锂价下跌无碍钠电(diàn)池商业(yè)化(huà)进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或(huò)也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科(kē)技为例(lì)，其(qí)在1月9日(rì)的调研(yán)记录(lù)中曾表示，公司钠(nà)电池定价主要根据碳(tàn)酸锂的价(jià)格，一般给到(dào)客户的(de)价格比磷(lín)酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资(zī)定力(lì) 过(guò)往项目(mù)频(pín)频(pín)“跳票”

　　资金和(hé)产能(néng)消(xiāo)化之(zhī)外，市场还(hái)担忧传艺科(kē)技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领(lǐng)域(yù)雄心(xīn)勃勃，然而(ér)钛(tài)媒体APP梳理其过往投资履历发现，传(chuán)艺科技在投(tóu)资上缺乏长远(yuǎn)定力(lì)，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计(jì)划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目。然(rán)2018年(nián)4月(yuè)公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元(yuán)和1.04亿元(yuán)分别用(yòng)于(yú)3D玻璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目、轻薄(báo)型键(jiàn)盘生(shēng)产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产(chǎn)项目(mù)则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目的实施(shī)地(dì)点从一(yī)厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月(yuè)，再(zài)将该项(xiàng)目的实施地点变更为重(zhòng)庆市(shì)合川区工(gōng)业园区(qū)核心区高阳路30号，实施(shī)主(zhǔ)体则(zé)从传艺(yì)科技变为全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目(mù)剩余资(zī)金全部(bù)投(tóu)入轻薄(báo)型键盘生产项目的建设，并将后者的产能(néng)从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资(zī)6亿元(yuán)，其中的(de)4.20亿元用于年(nián)产18万(wàn)平方米中(zhōng)高端印制电(diàn)路板(bǎn)建设项目。但次(cì)年6月(yuè)，公司将该项目中的(de)SMT工(gōng)序实施地点由江苏省(shěng)高邮(yóu)市经(jīng)开区凌波路(lù)33号改建至江(jiāng)苏省高邮市经(jīng)开(kāi)区凌(líng)波路49号的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺科技(jì)再“变(biàn)卦”，又(yòu)将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的(de)地点、资金乃(nǎi)至项目(mù)，直接的后果就是原有的投入打(dǎ)水飘、投资效率低下以及建(jiàn)成项目实(shí)际效益(yì)与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书(shū)，薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现(xiàn)销售(shòu)收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定期报告显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该(gāi)项目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效(xiào)益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目(mù)建设期也仅12个(gè)月，预计(jì)达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项目效益(yì)分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与(yǔ)当初(chū)的预期相去甚远。

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