5月迎来开门(mén)红(hóng)，A股成交额连续(xù)20日(rì)保持(chí)在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块(kuài)看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布了5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注(zhù)度(dù)提(tí)升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计(jì)推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出(chū)现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块关注度提(tí)升最为(wèi)明(míng)显，计(jì)算(suàn)机板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月(yuè)份行情(qíng)走势(shì)相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博烧烤和(hé)五一旅(lǚ)游市(shì)场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集中度来(lái)看，150多(duō)只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上的机(jī)构共(gòng)同推(tuī)荐。其(qí)中三(sān)只传媒股同时(shí)获得(dé)3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则表(biǎo)现为“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机(jī)构的金股中(zhōng)仅宁(n边际贡献的计算公式是什么呀íng)德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么走？机构多(duō)数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘(pán)的看(kàn)法比(bǐ)较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则(zé)因有事(shì)件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则四年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经(jīng)济(jì)的(de)微刺(cì)激(包括重大项目的陆(lù)续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘(pái)徊的经济周期(qī)格局(jú)下，只托不(bù)举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红利释放(fàng)非(fēi)常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去(qù)杠(gāng)杆的背景下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要(yào)么(me)增(zēng)加资本，减负债会带来(lái)经(jīng)济收缩压(yā)力(lì)，增资本(běn)会带(dài)来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的(de)，不意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破预期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮料(liào)等一线白马(mǎ)等(děng)业(yè)绩增长确定性(xìng)高、估(gū)值不高，可以有相(xiāng)对(duì)收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环(huán)境(jìng)，一些积(jī)极因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分边际贡献的计算公式是什么呀龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征(zhēng)没变(biàn)。短(duǎn)期(qī)市(shì)场下(xià)跌(diē)后(hòu)5月有些积极因素(sù)出现，建议(yì)备战回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺(cì)激(jī)下，市场对短期(qī)经济(jì)预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自(zì)房地产等领域(yù)带来的经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可能下修;再(zài)次，改革和结构(gòu)调(diào)整依然(rán)是政策主要目标(biāo)，政府不(bù)托底，政策不全面放松(sōng)的(de)情(qíng)况下(xià)，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险(xiǎn)偏好都(dōu)有不(bù)利影响。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继续(xù)维持弱势(shì)下(xià)跌格局(jú)。

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