美(měi)国(guó)银行业危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地(dì)区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能(néng)出(chū)售所有业务或部分业务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这(zhè)是(shì)继西太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传(chuán)出(chū)考虑可能出售的消息。本周三推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的(de)战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在买家(jiā)，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声明(míng)确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多(duō)位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第(dì)一(yī)共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正常水(shuǐ)平的(de)存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾跌(diē)超(chāo)60％。阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出售(shòu)资产等战略(lüè)选项的(de)媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行危机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一(yī)地平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国参议院(yuàn)银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行(xíng)监管专家表示(shì)，管理不善是导(dǎo)致破产的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行(xíng)和第一(yī)共和银(yín)行(xíng)有非常独特的(de)商(shāng)业模(mó)式，硅谷银(yín)行(xíng)专注(zhù)于(yú)资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银行集中(zhōng)于(yú)财(cái)富(fù)管理(lǐ)；而签名银行则有(yǒu)大(dà)量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家们明(míng)确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不(bù)善，同时他们担(dān)心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和(hé)议员们也表示，美(měi)联储存在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知(zhī)情人士周(zhōu)四(sì)报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评(píng)估近几天银行股(gǔ)大(dà)幅波动背(bèi)后存(cún)在“市场操纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数(shù)据(jù)，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四就通过做空某(mǒu)些地(dì)区(qū)银行获利(lì)3.789亿美元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本面强(qiáng)劲且资本充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活动(dòng)增加和股市波动(dòng)已引起官员及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系(xì)动荡之(zhī)际，近一(yī)半的美(měi)国人担(dān)心他(tā)们在(zài)银行或其他金(jīn)融机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国(guó)成年人(rén)表示(shì)他们担(dān)心自己的钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久的(de)数据(jù)相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表(biǎo)示(shì)，他们非常或(huò)中度担心(xīn)自己资金的(de)安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为(wèi)平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的(de)担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款(kuǎn)安(ān)全的高度担忧可能并(bìng)非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基石化(huà)厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机(jī)撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均(jūn)没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行召开货币政策(cè)会(huì)议(yì)，决(jué)定将欧元区三(sān)大关键利率均(jūn)上调25个基(jī)点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降(jiàng)至2％的(de)目(mù)标还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担(dān)忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个(gè)基(jī)点，这(zhè)一(yī)区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示(shì)，近期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基(jī)本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更多(duō)体现(xiàn)的是金融(róng)属性。一方面，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点，市场对连续(xù)加息对经济造成(chéng)影响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另(lìng)一(yī)方面，近期(qī)美国再度出现破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代(dài)表(biǎo)受(shòu)到(dào)一定冲(chōng)击(jī)。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工(gōng)组组(zǔ)长(zhǎng)于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油(yóu)分析师(shī)高健告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临(lín)严重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形(xíng)下，美国经济都将(jiāng)进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股市和商(shāng)品等风(fēng)险资(zī)产带来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高健分析(xī)称(chēng)，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层(céng)面的不(bù)确定(dìng)性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成(chéng)周度(dù)级别的拉(lā)升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产(chǎn)将会出现类(lèi)似(shì)于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标(biāo)的跟踪上，重点观(guān)察(chá)美(měi)股(gǔ)和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预期(qī)，显(xiǎn)示在(zài)利率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠(dié)加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在(zài)此次美联储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派，称美(měi)联储致力(lì)于(yú)实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美(měi)联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三(sān)方面探索货币政策(cè)路(lù)径，如果6月初之前高利(lì)率(lǜ)带来的风险事(shì)件进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关(guān)注点(diǎn)在于美联储是否会在(zài)接下(xià)来的议息(xī)会议中暂(zàn)停加(jiā)息(xī)，以及(jí)降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期(qī)原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也(yě)有较高(gāo)的相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示(shì)，共(gòng)同点是在银行业危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一(yī)部分债务上(shàng)限的加成；二(èr)是当前原油(yóu)基本面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下(xià)旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近(jìn)期原油盘(pán)面也要(yào)重点留意是否会重现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具备(bèi)持(chí)续大幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为首(shǒu)的(de)中东产油国为稳定油(yóu)价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市场再度进(jìn)入供小于(yú)需(xū)状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着(zhe)超卖(mài)情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格(gé)局，价格向下逼近年(nián)内低(dī)点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别(bié)是(shì)VIX指数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级别(bié)的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不(bù)到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部(bù)可能已经(jīng)出现，但(dàn)市场的底部仍(réng)需(xū)要(yào)观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场对经济衰退的担(dān)忧(yōu)仍未结束，需求会下降多(duō)少也(yě)尚未(wèi)有(yǒu)明(míng)确(què)的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合(hé)来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高位，对比往年同期(qī)数据(jù)，供应提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关(guān)情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应造(zào)成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或(huò)受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼(liàn)维持停产(chǎn)状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称(chēng)，由于沥青利(lì)润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的(de)问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占(zhàn)比(bǐ)较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月份基(jī)建乐观(guān)预期仍在，且随着气温(wēn)的回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格(gé)波动的(de)主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风(fēng)险事件以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预计(jì)原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也(yě)难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥(lì)青原料供应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后首个(gè)交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升以(yǐ)及(jí)聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假期期间宏(hóng)观事件的(de)扰(rǎo)动加大了(le)成本端的跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升(shēng)，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善，需求负(fù)反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入(rù)压缩(suō)阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂(liè)解价差开始回(huí)落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也(yě)不(bù)再(zài)有增量。PX与石(shí)脑油(yóu)价差在4月(yuè)时高达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内(nèi)有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修计划，但由于高加工(gōng)差下(xià)装置开工(gōng)较为积(jī)极(jí)，实(shí)际检修(xiū)力度(dù)有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东石化和英力(lì)士(shì)重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货(huò)能(néng)化分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累(lèi)积(jī)，而且(qiě)从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分(fēn)装置(zhì)开工，且随(suí)着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修期结(jié)束(shù)，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于(yú)宽松。同(tóng)时(shí)，调油需求不(bù)及预(yù)期，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳情况及调(diào)油逻辑在汽(qì)油需求旺季是(shì)否实质(zhì)发生。若原油价格(gé)企稳(wěn)、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升(shēng)的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油(yóu)价差的(de)压(yā)缩，目(mù)前两者价差仍(réng)高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加(jiā)将导致趋势延(yán)续。从(cóng)价格走势看(kàn)，也(yě)很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓(huǎn)的(de)走势。

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