本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批(pī)4只北证(zhèng)50指数基(jī)金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数基金、工(gōng)银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指数基金和万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内人士表(biǎo)示(shì)，流(liú)动(dòng)性(xìng)问题是制约北交所发展的首要(yào)因(yīn)素，不过(guò)随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金加速布局，增量资金不断涌入下(xià)，流动性问题有(yǒu)望(wàng)持(chí)续改善；同(tóng)时，当前北交所优(yōu)质公(gōng)司被(bèi)显著低(dī)估(gū)，正是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基(jī)金成立(lì)过半

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计(jì)算(suàn)），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说明书，该基金主要(yào)跟(gēn)踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发(fā)起式基金(jīn)，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认购(gòu)期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二(èr)批北证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金(jīn)产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬基金、博时(shí)基金(jīn)四家公(gōng)募基(jī)金公司拿(ná)到批文。除博时基金外，万家(jiā)基金的北(běi)证50指(zhǐ)数产(chǎn)品也是(shì)以发起式的形式设立。

　　截(jié)至目(mù)前，除(chú)博时基金旗(qí)下产品正在(zài)发行外，其(qí)余3只(zhǐ)产品均(jūn)已成(chéng)立(lì)。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金于4月(yuè)25日成(chéng)立，获(huò)2225户有效(xiào)认(rèn)购，募集(jí)规模3.89亿元；工银(yín)瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月27日(rì)正(zhèng)式(shì)成立，获(huò)1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数基金于(yú)5月(yuè)5日正式成立(lì)，获(huò)1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数(shù)的投(tóu)资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍显著(zhù)低于其他上市板块中(zhōng)业(yè)务(wù)相关度较(jiào)高的同类(lèi)股票，具(jù)有较大估值提升(shēng)空间。随着市场流动(dòng)性的增强和创新型中小(xiǎo)企业的高速成长，有(yǒu)望实(shí)现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金(jīn)月内加速(sù)“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内(nèi)回报、成(chéng)立以来回报悉(xī)数(shù)为负，其中(zhōng)年内平均(jūn)收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些(xiē)产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产品均(jūn)获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面，自(zì)去年11月(yuè)发(fā)布以(yǐ)来，该(gāi)指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来虽有震(zhèn)荡(dàng)下跌，但5月以(yǐ)来(lái)又开始(shǐ)持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表(biǎo)现(xiàn)，除(chú)红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外(wài)，包括上证(zhèng)指数、沪深(shēn)300、上证50等在(zài)内的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推出后(hòu)，多个指数基金相继成立(lì)，这使得北交所整体流(liú)动性有(yǒu)所(suǒ)改善。从中观维度来看，北交所很(hěn)多(duō)优质企(qǐ)业(yè)的估(gū)值(zhí)仍然偏低(dī)，预计随着流(liú)动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩持续释放(fàng)，北交(jiāo)所板(bǎn)块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北(běi)京一大型公(gōng)募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市(shì)值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市(shì)公司业绩表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交所上市(shì)公(gōng)司盈利面达99％，净利润(rùn)总(zǒng)额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市(shì)公司全年(nián)共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利(lì)润7230.81万元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超(chāo)过1亿元，42家(jiā)公司连续三年(nián)实现利润正(zhèng)增(zēng)长。北交所上(shàng)市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北(běi)交所主题权益基(jī)金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日(rì)，除大成北交(jiāo)所两(liǎng)年定开(kāi)年内收益(yì)为负外，其余9只北交所主题(tí)权益基金年内均斩获(huò)正收(shōu)益。其中，华夏北交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选两年定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交(jiāo)所(suǒ)慧选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开、嘉实北交所(suǒ)精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当(dāng)前估(gū)值(zhí)偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北(běi)交所投资价值(zhí)，多位业(yè)内人(rén)士认(rèn)为(wèi)，当前北交所优(yōu)质公司被显著低估，不(bù)过(guò)正是长线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　万家北(běi)交所慧(huì)选(xuǎn)两年基金(jīn)经(jīng)理叶勇直(zhí)言(yán)，北交所(suǒ)市场(chǎng)上(shàng)，制约其(qí)发展的依然是(shì)市场本身较差(chà)的流动性问(wèn)题(tí)，市场制度(dù)性差(chà)异导致(zhì)其与沪深(shēn)市场(chǎng)相比，可比(bǐ)公司(sī)估值表现差(chà)异较大。除了继续降低投资(zī)者门槛、扩大(dà)优质上市(shì)企业数量(liàng)外，后(hòu)续北(běi)交所市场有必要(yào)完(wán)善(shàn)转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市场交易(yì)，通过(guò)沪(hù)深(shēn)市场的引领，提(tí)升(shēng)流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过(guò)，从另外一个角度(dù)上讲，目(mù)前的北交所优质公司被显著低(dī)估，也是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企业精(jīng)选两年(nián)定开基(jī)金经理顾鑫峰(fēng)表示(shì)，站在当(dāng)前的位置，对于北交所(suǒ)的后续表现充(chōng)满(mǎn)信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是(shì)北(běi)交所公(gōng)司目(mù)前估值已(yǐ)经(jīng)非常便宜，他们测算前几大重仓股的(de)平均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这个估(gū)值水平对于具备专(zhuān)精特新特性的中小成长(zhǎng)型(xíng)企业而(ér)言是(shì)非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看(kàn)，他们发现很多北(běi)交(jiāo)所(suǒ)公司(sī)今年以(yǐ)来依然延续了(le)较快的增长速度(dù)，发展整体是符合预(yù)期的，业(yè)绩(jì)的持续(xù)增长进一步消化了(le)估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年四季度以(yǐ)来北交所出了(le)不少政(zhèng)策利好(hǎo)，包括(kuò)发(fā)布《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做市交易(yì)业务细则》和(hé)《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月(yuè)份正式上线等(děng)政策的密集发布(bù)，可以说对这(zhè)个市场是加大了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风(fēng)对整个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新挂牌的(de)公司(sī)较多，其中不乏(fá)优(yōu)质的个(gè)股，供给上来了，给他们增加了筛(shāi)选的范围(wéi)，尽管短期可(kě)能由于供给增加对整个(gè)市场的中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗(de)流动性造成一定(dìng)的扰动，但(dàn)增加优质供给是(shì)市场长期发展的基石，这(zhè)使得他们选择(zé)优(yōu)质(zhì)中小专(zhuān)精特(tè)新企业的(de)难(nán)度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交(jiāo)所精选两年定开基(jī)金经(jīng)理(lǐ)张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期(qī)，上市股票(piào)数量(liàng)还(hái)不够多，市场关(guān)注度还(hái)不高，整体估值水平(píng)相较于沪(hù)深(shēn)交易所明(míng)显低估。随着(zhe)宏观经(jīng)济触底(dǐ)回升，和北交所快(kuài)速发(fā)展，投资(zī)机会应会(huì)越(yuè)来越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特(tè)估”组(zǔ)成部(bù)分之一，或有望随着北交所改(gǎi)革的(de)不(bù)断推进和投资者关注度提升(shēng)逐(zhú)渐得(dé)到估值体(tǐ)系(xì)修复。从2023年一季(jì)度的公(gōng)募基金持仓(cāng)变化来(lái)看，这一趋势已经初露(lù)端倪，部分专(zhuān)精特(tè)新次新股及北证(zhèng)50中(zhōng)高权重、低估值公(gōng)司(sī)获增(zēng)持较多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥有多个被低估标的中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗，未来(lái)随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不(bù)断推进和投资者关注(zhù)度提升，北(běi)交(jiāo)所流动性(xìng)随之改善，这些大市值、高权(quán)重、低估值的(de)公司(sī)获得重估可能性(xìng)较(jiào)大。

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