在华(huá)尔街(jiē)经济学(xué)家和央(yāng)行官员争论(lùn)美(měi)国经济是否以(yǐ)及何时(shí)会(huì)陷入衰退之际，大型(xíng)基(jī)金经理们并没有(yǒu)坐等答案揭(jiē)晓。

　　智通财经APP了解到，越来越多(duō)的专业(yè)选股人士将资(zī)金从银行等(děng)对经济敏感的股票中撤(chè)出，转而投(tóu)资公用事业和基本消费品等在经济低迷时期被视为(wèi)具有(yǒu)弹(dàn)性(xìng)的股(gǔ)票(piào)。

　　美国银行汇编的(de)数据显示，同时做多和(hé)做空的对冲基(jī)金已将其(qí)周期性股票与防(fáng)御(yù)性股票的比例降至(zhì)至少(shǎo)2012年(nián)以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平。对于只(zhǐ)做多的(de)基金经(jīng)理来说，他们对周(zhōu)期性公司(这(zhè)些公(gōng)司的命运取决(jué)于(yú)商业(yè)周期的(de)起伏)的相对敞口接近2008年(nián)以来(lái)的(de)最低水平。

　　这(zhè)一切都突显了(le)主(zhǔ)动投资领域(yù)的(de)悲观情绪仍在加(jiā)剧，尽管美(měi)股从去年10月(yuè)低点反弹，增加(jiā)了5万亿(yì)美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国(guó)银行(xíng)策(cè)略师表示，主动选股者“为2009年式的衰(shuāi)退做好了准备”。

　　周期股相(xiāng)对防御股的比例降至近10年低点(diǎn)

　　最近对防御股的(de)偏好与去年(nián)不(bù)同，当时对衰退abo文是什么意思 abo文是谁abo文是什么意思 abo文是谁发明的发明的(tuì)的担忧蔓(màn)延，主动型基金(jīn)紧紧抓住周期股(gǔ)。这(zhè)一(yī)立场表明，人们相(xiāng)信美(měi)联储有(yǒu)能力(lì)通过(guò)积极(jí)的(de)抗通胀行动(dòng)实(shí)现软着陆(lù)。现在，这(zhè)种(zhǒng)乐观情绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓(cāng)位数据进一步证明，专业人士持续看空股(gǔ)市。在美国(guó)银行4月份对基金经理的最新调查中，现金(jīn)持有量保持在较(jiào)高水平，相对于股票，债券比(bǐ)2009年以来的任何时候都更受青(qīng)睐。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上(shàng)周表示，在市场(chǎng)开始(shǐ)逃离时，只做多的(de)基金被迫(pò)成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，选股者的(de)谨慎(shèn)态度与基于图表信号(hào)配置资产的(de)计算机驱动策略形成了(le)鲜(xiān)明对比。由(yóu)于股市稳(wěn)步上涨和市场波动性(xìng)下(xià)降，趋势追踪基金和波动性目标(biāo)基金等系统(tǒng)性资金管理(lǐ)公司近几个月增加(jiā)了(le)股(gǔ)票持(chí)有量。

　　德意志银行的投资者仓位模型最(zuì)能说明这种(zhǒng)分歧立场。德意(yì)志银行称，量化基金继续(xù)抢(qiǎng)购股票(piào)，而自由裁量投资者的敞口已降至一年区间(jiān)的底部。

　　看空者将 2023 年股市(shì)反弹的很大一部分归因(yīn)于那(nà)些对价格不(bù)敏感的量(liàng)化投(tóu)资(zī)者(zhě)，他们别无选择，只能在股价上涨时(shí)买入股票(piào)。看空(kōng)者还警告称，持续数(shù)月(yuè)的股(gǔ)市(shì)反弹(dàn)是不可持续的。由于标普500指数几次(cì)突破4200点的尝试(shì)都以失败(bài)告终，缺乏动能可能(néng)会限制量化(huà)基金的需求。另一(yī)方面(miàn)，新一轮(lún)的抛售可(kě)能会(huì)促使量化基金改(gǎi)变路(lù)线，并退出股市。

　　好于预期的(de)经济(jì)数据和(hé)企业(yè)财报也提振股市。尽(jǐn)管各公(gōng)司在本财报季的业绩超出预期，但目前来看，这还不足以让美国企业重(zhòng)回增长轨道。就(jiù)连美(měi)联储官(guān)员也预(yù)测今(jīn)年晚些时候会出现“温(wēn)和衰退”。

　　不过，美(měi)国银行(xíng)的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过早地为经济衰退(tuì)做准备而(ér)采(cǎi)取防御措施，最终可(kě)能会付(fù)出高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性的行业往往在衰退前的(de)6个月(yuè)内表现优异(yì)。直(zhí)到真正的经济衰退到来，防御性股票(piào)才开始大(dà)放(fàng)异(yì)彩(cǎi)，尽管它们的(de)领先(xiān)地位(wèi)通常会在下(xià)行周(zhōu)期(qī)结束前逆转。

　　美国银行的经济学家预计，美国经济衰退将从第三(sān)季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 abo文是什么意思 abo文是谁发明的