AI板块(kuài)成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布试水人工智能(néng)、基金(jīn)经理开始布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)度报中，无论是成长派(pài)、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对(duì)AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关(guān)注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的(de)内(nèi)容阐述了人工(gōng)智能对(duì)各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能源开(kāi)发(fā)和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领(lǐng)域的快(kuài)速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的(de)生活方式和社(shè)会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要(yào)建立(lì)完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应(yīng)抓住(zhù)人工智能带(dài)来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵(guì)重在季报中也明(míng)确表示(shì)，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚(jiān)定(dìng)的看(kàn)好人工智能对各个行业的(de)改变。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人(rén)工智能(néng)的(de)计算(suàn)机(jī)和传媒(méi)互联(lián)网行业。数(shù)字化(huà)的核心逻(luó)辑是(shì)提高(gāo)效率，而高质量发展的(de)核心(xīn)在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利(lì)用技术(shù)的手段，提升组织(zhī)信息(xī)计(jì)算、存储、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向上的类(lèi)消费行(xíng)业，在美国是一个(gè长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的)和互(hù)联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中国(guó)，依(yī)然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫(yì)情背景下，大家越来(lái)越意识到数字化的重要性。而(ér)此轮数(shù)字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会(huì)给(gěi)中国公(gōng)司(sī)带来发展的机会。目前整个板块(kuài)的(de)估(gū)值都到了历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次(cì)是(shì)基金经理首次利用人工智能完(wán)成季报，也(yě)显示(shì)出(chū)人工智(zhì)能确实开(kāi)始方(fāng)方面面开始影响我们(men)的生活、工作等，是一个历(lì)史性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基(jī)地宣布(bù)成为(wèi)百度文(wén)心一言首批生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接(jiē)入文心一(yī)言能(néng)力，致(zhì)力于创新投资者(zhě)关系(xì)管理新(xīn)模式(shì)，提升(shēng)客户(hù)投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一季(jì)度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技(jì)成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了(le)海康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个(gè)股均为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金经(jīng)理王贵重表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智能对各(gè)个行(xíng长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的)业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期(qī)聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而(ér)衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源(yuán)、互联网平台、创新(xīn)药(yào)。我(wǒ)们认(rèn)为，各(gè)个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为(wèi)最(zuì)重要的(de)增(zēng)长要(yào)素。另(lìng)外，我们(men)依(yī)然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好港股的(de)机(jī)会，特别是(shì)软件(jiàn)和互联网领域的机(jī)会。”王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实(shí)基金(jīn)科技成长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确(què)看好人工智(zhì)能带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于(yú)估值、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底(dǐ)部(bù)的位置。他认为，行业(yè)在信(xìn)创、数(shù)字化、智(zhì)能(néng)化等长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也是(shì)为数不多处于成长前(qián)期(qī)、对标国际也还有巨大(dà)成长空(kōng)间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的(de)序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革(gé)机会，同时(shí)配合2023年(nián)一季(jì)度的复苏和业(yè)绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科技板块内会(huì)持续有个股(gǔ)投资(zī)机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料(liào)基金经理姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人(rén)工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的一(yī)派。他在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(mé长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的i)、普洛药(yào)业(yè)退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业(yè)链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季(jì)度也进行了(le)调仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股(gǔ)票(piào)进(jìn)入前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海波表示(shì)，主要(yào)是(shì)基于对(duì)未(wèi)来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的(de)生产要素，高(gāo)质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全要(yào)素(sù)生产率的(de)提升(shēng)，充分利(lì)用(yòng)好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工智能等(děng)底层技(jì)术(shù)，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑(jí)，通过信(xìn)息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的(de)行(xíng)业应用(yòng)等(děng)，这是(shì)一个(gè)系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能(néng)相关板块。比如，建信智(zhì)能生(shēng)活在一季度(dù)继续调整(zhěng)了行业配(pèi)置，降低了制造业、大(dà)金融(róng)地(dì)产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技(jì)术(shù)创(chuàng)新带(dài)来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的(de)布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大模(mó)型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得到了极(jí)大(dà)的(de)拓(tuò)展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属于科(kē)技史上的(de)一(yī)次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及(jí)。未来我(wǒ)们应该更加(jiā)重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报(bào)中也提到了对AI的(de)看好，但(dàn)他(tā)的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的(de)布局。他表示(shì)，除复合国家安(ān)全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技(jì)术(shù)，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更(gèng)大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季度前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行(xíng)为，就如同去年三季(jì)度(dù)半导体及医药板块(kuài)的(de)抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素革(gé)命，或(huò)许我们已经站在新一(yī)轮科技浪(làng)潮带(dài)来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏(chú)形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努力在(zài)火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能(néng)够(gòu)兑(duì)现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四季度(dù)布局(jú)了(le)不少人工智能相关的(de)标的(de)，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过(guò)了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不少声音(yīn)说这次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热(rè)情在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心(xīn)怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，这在今年初(chū)是想象不到(dào)的。就(jiù)好比去年初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技(jì)发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如(rú)何分配？市(shì)场当(dāng)前认为的(de)受益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了(le)什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让人(rén)不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目(mù)标。

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