用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)公(gōng)司(sī)2001年(nián央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗)5月上市以来单季最(zuì)大亏(kuī)损；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年(nián)以来连续第三(sān)年净(jìng)利下滑。与此(cǐ)对应的(de)是(shì)，2020年(nián)以来公(gōng)司股价持续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段营收、净(jìng)利(lì)同步(bù)大增(zēng)、股价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利(lì)连(lián)续(xù)三(sān)年下滑(huá)

　　用(yòng)友网络4月28日(rì)晚间发布2023年第(dì)一季(jì)度(dù)报(bào)告，一季度实(shí)现营(yíng)业收入14.75亿元，同比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归属于上市公司(sī)股东的(de)净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发(fā)布的年(nián)报(bào)显(xiǎn)示，2022年(nián)公司营(yíng)收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在(zài)2019年创下(xià)净利11.8亿元(yuán)的历史最(zuì)高点之后，用友网络连续第三(sān)年(nián)净利下滑(huá)。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历史新高(gāo)之后(hòu)，用友网(wǎng)络股价就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被(bèi)套

　　在(zài)2022年股(gǔ)价大跌(diē)前(qián)，用友网络在(zài)股价相对高点进行了定增融(róng)资。此次(cì)定增吸引了不少机构参(cān)与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资约(yuē)53亿元。当(dāng)时，在定增市(shì)场(chǎng)颇为(wèi)活跃的(de)私募大佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友网络发布的2021年业绩(jì)明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网络的2022年各(gè)季度(dù)业绩更是连续爆(bào)雷(léi)：一季报(bào)净利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净(jìng)利润-2.558亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)218.93％；三(sān)季报净(jìng)利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的(de)股价从2022年(nián)2月37元(yuán)的(de)高点，最低跌至(zhì)2022年(nián)9月(yuè)的(de)16.28元(yuán)，跌幅(fú)近六成(chéng)。而葛卫东的(de)总持股(gǔ)数，也(yě)从2022年一季度的7626万股，到2022年三(sān)季度末退出前十大(dà)股东，在此期间(jiān)，其减持数量至少有4100万(wàn)股。其(qí)定增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服(fú)务转(zhuǎn)型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用(yòng)友网络的发(fā)展历(lì)史上，其1.0阶段是通过财务软件服(fú)务企业的(de)会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服(fú)务(wù)企业的信息(xī)化，现在的3.0阶段是(shì)服务企业的(de)数智(zhì)化(huà)。

　　具(jù)体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服务业务，引领(lǐng)中国企(qǐ)业(yè)级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营全球(qiú)领先的(de)企(qǐ)业云服务平台(tái)。

　　2015年(nián)，用友网(wǎng)络正式发(fā)布了完全(quán)基于互联(lián)网架构的企业(yè)互联网开发平台。2017年(nián)以来(lái)，其云平(píng)台(tái)、财务云、人(rén)力云(yún)等云产品(pǐn)得到逐步发展(zhǎn)，各领域云(yún)上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始(shǐ)，用友(yǒu)BIP经历(lì)了(le)第(dì)一个阶段的”用友云”面(miàn)世、云平台及领域服务快速(sù)发展，第(dì)二个(gè)阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的(de)规模研发和(hé)持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式发布，用友(yǒu)云(yún)进(jìn)入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务(wù)占比来看，用(yòng)友(yǒu)网络云服(fú)务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现收(shōu)入(rù)63.53亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提(tí)升(shēng)9个(gè)百分点，已成为公司主(zhǔ)要(yào)收入(rù)来源(yuán)并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高(gāo)端(duān)市场份额来(lái)看，用(yòng)友却还是没有多(duō)大突破。《2021年中国工(gōng)业软(ruǎn)件(jiàn)发展白皮书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市(shì)占(zhàn)率(lǜ)超过70％，其中用友市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将在4月启用自(zì)己研(yán)发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络股(gǔ)价直(zhí)接跌停。尽管华为目前仅为(wèi)自用，并不一(yī)定(dìng)会面向外部(bù)市场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价的(de)跌停，反应出市场(chǎng)对用友在高端(duān)ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严(yán)重不(bù)足，也(yě)反应(yīng)了其在(zài)高端(duān)市场的进展不佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财务和股(gǔ)价上，在用友网络(luò)3.0转型第(dì)一(yī)阶段，即(jí)2016年(nián)-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的同时，净利润也在(zài)同时逐年增长，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅(fú)。对应到股价上(shàng)，在(zài)此期间，用友网络(luò)股(gǔ)价大涨(zhǎng)约(yuē)8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年(nián)至(zhì)今，其(qí)营收仅仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说是踏(tà)步(bù)不前(qián)，净(jìng)利润却(què)大幅下跌(diē)，股(gǔ)价也因此大跌，公司(sī)市值严重缩水。

　　用友网络(luò)董事长(zhǎng)王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友(yǒu)的市值还是(shì)有很大的(de)提升空间(jiān)。但从目前的情(qíng)况来(lái)看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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