财联(lián)社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月(yuè)28日(rì)电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连(lián)续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强(qiáng)势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴(xīng)材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一(yī)是上海车展(zhǎn)有望(wàng)带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示，上(shàng)海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车(chē)消费的(de)火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前(qián)车(chē)企大幅降价导致消费者对电(diàn)动(dòng)车的观望(wàng)心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提(tí)到，目(mù)前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的(de)价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳(wěn)为(wèi)主(zhǔ)，不(bù)太(tài)可能进(jìn)行(xín士官生是什么意思，大学士官生是什么g)降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力(lì)电池厂(chǎng)商清库(kù)存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库(kù)存水平有望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排(pái)产相比一(yī)季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍(réng)难(nán)以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一(yī)方面还需要看终(zhōng)端(duān)需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人士(shì)此前对(duì)财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂(chǎng)商实(shí)际(jì)上(shàng)从去年四季度(dù)开始便启动大规(guī)模(mó)去库(kù)存举措，这(zhè)一举措在一季度(dù)实(shí)际上已经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商提到，目(mù)前库(kù)存(cún)已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库(kù)存，有业(yè)内人士直言，相关库(kù)存基本出清(qīng)，后(hòu)续将根据公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货(huò)。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度(dù)报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁(níng)德时代的库存已经(jīng)退(tuì)回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年(nián)看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日(rì)召(士官生是什么意思，大学士官生是什么zhào)开(kāi)的(de)中(zhōng)国汽车动(dòng)力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上，中国汽(qì)车工业(yè)协会常务副会(huì)长付(fù)炳锋指出，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存(cún)在一些(xiē)问题，包括电池产业链(liàn)分工，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期(qī)大幅下降也(yě)不(bù)是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合(hé)理分(fēn)配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来(lái)走势进行(xíng)预判并(bìng)阐述(shù)具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为(wèi)信号(hào)，一系列的(de)数据(jù)验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经(jīng)到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短(duǎn)期(qī)需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速(sù)从而在需求(qiú)表现(xiàn)上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进(jìn)入清库存(cún)阶段。从上游材料价(jià)格(gé)变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关(guān)键(jiàn)指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源(yuán)汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽(qì)车销量数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加(jiā)上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新开(kāi)启月(yuè)度采购谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来需(xū)求订(dìng)单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度(dù)不可(kě)能太大，最多在10％左右。业(yè)内人(rén)士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳(tàn)酸(suān)锂真实的(de)供给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市场预(yù)期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一(yī)体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商的(de)议价权。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等企(qǐ)业持续推进电(diàn)池回收布(bù)局，来(lái)自终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国内回(huí)收(shōu)的(de)废旧电池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德(dé)时代的(de)宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一步释放(fàng)碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过复(fù)杂(zá)的(de)产(chǎn)业调整过程(chéng)之(zhī)后，整个(gè)锂电产业(yè)的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到(dào)下游车企，产业链(liàn)各(gè)个环节的价格以及供需变(biàn)化也(yě)将变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端(duān)稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动(dòng)价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压(yā)的简单(dān)故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为业内人(rén)士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌(diē)至当(dāng)前2士官生是什么意思，大学士官生是什么0万元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公(gōng)告(gào)，一季(jì)度营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下降86％，第二(èr)日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格(gé)下降周期中获(huò)得更多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降中发生(shēng)过(guò)的事(shì)。而同环节(jié)的大量中小企业(yè)，尤(yóu)其(qí)是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人(rén)士(shì)表示，这一(yī)轮价格下降长期(qī)利好中国最大的(de)两个(gè)锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂(lǐ)业(yè)和(hé)赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司也有行业(yè)里(lǐ)最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以低(dī)于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权(quán)，交(jiāo)易(yì)价格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期(qī)调整。但能获(huò)得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家(jiā)大(dà)企业更能容(róng)忍低价，并能在上(shàng)游(yóu)因降(jiàng)价(jià)减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车(chē)市(shì)场。不过锂价(jià)下降带来的(de)连锁反应，并(bìng)不(bù)是一个下游获利，上(shàng)游承压的(de)简单故(gù)事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会(huì)受益(yì)，但锂价的超(chāo)预期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格绑定(dìng)一些车企的(de)三年长单。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今年5月计划投产(chǎn)的(de)宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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