“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美(měi)国(guó)劳工部数据显示，美国5月(yuè)非农新(xīn)增就(jiù)业33.9万(wàn)人，几乎是估(gū)计(jì)中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预(yù)期(qī)3.5％，创下2022年(nián)10月以(yǐ)来新高(gāo)。

　　非农(nóng)就业数据(jù)公布后，美国国(guó)债价(jià)格盘中(zhōng)跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年期(qī)美债收益率日(rì)内(nèi)升幅扩(kuò)大到(dào)10个基点以上；美元(yuán)指(zhǐ)数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低位。互换合约定价显示，投资者预期的美联(lián)储7月加息几率增加，预计(jì)未来两次会议期间将(jiāng)加息25个基点，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高(gāo)开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道琼(qióng)斯工业平均指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日(rì)集体收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)暗示12月放缓加(jiā)息当天(tiān)以来最大收(shōu)盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘(pán)新高。标(biāo)普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季(jì)报公(gōng)布(bù)次日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创(chuàng)去年(nián)4月以(yǐ)来收盘(pán)新高(gāo)。

　　国(guó)际原油盘(pán)中(zhōng)涨近3％，美(měi)油继(jì)续脱离两个月低谷，但未能抹(mǒ)平全周跌幅(fú)，和(hé)布油均(jūn)三周来首(shǒu)次累跌(diē)，市场焦点转(zhuǎn)向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债收益率反弹的打击下持续下(xià)行，创两周多来最(zuì)差(chà)单日表现。

　　东证衍生品研(yán)究院分析师(shī)徐颖表示，就5月新增(zēng)就业(yè)人数而(ér)言，美国劳动力(lì)市场存(cún)在韧性。可(kě)以看到，5月美国非(fēi)农新增就业(yè)33.9万人，好于市(shì)场预(yù)期的19万人，同时4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人(rén)，2023年至今平均每(měi)月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就业主(zhǔ)要(yào)集(jí)中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业(yè)及商(shāng)业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减少(shǎo)，私人服务行业整(zhěng)体表现好(hǎo)于(yú)4月(yuè)，生产(chǎn)部门就业稳定，建筑(zhù)业表现亮(liàng)眼，与近期房(fáng)地产(chǎn)市场的反弹(dàn)一致，建筑业(yè)新增就业(yè)2.5万(wàn)人，制造业中(zhōng)非耐用品(pǐn)生产连续三个月就业(yè)人(rén)数减少，与制造(zào)业目前持(chí)续收缩的状态(tài)吻合(hé)。同时她(tā)指出，5月非农就业报告也显示出就业市场边际降温(wēn)的更多迹象，5月(yuè)失业人数增加44万至640万，失(shī)业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预期(qī)的3.5％。后续随着各行业裁员人数的(de)增加，失(shī)业率预计会继续回升，但3.5％的失(shī)业率水(shuǐ)平基本(běn)是60年(nián)代(dài)以来的最低水平，在失业(yè)率(lǜ)回升(shēng)至4％之前，预计还不会引发市场和官方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳(wěn)定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量(liàng)回升，就业(yè)市场供(gōng)需矛盾仍在(zài)，但随着需求降温，已经有(yǒu)所缓解，体现为工资上涨(zhǎng)压力开始(shǐ)降温(wēn)，5月工资增(zēng)速环(huán)比回(huí)落至0.3％符合市(shì)场(chǎng)预(yù)期，同比(bǐ)降至4.3％，低于(yú)市场预(yù)期，工资对通胀的助推作用缓解(jiě)后，核心通(tōng)胀压力减弱，美联储(chǔ)进一步加息(xī)的必(bì)要性降低(dī)。

　　她表(biǎo)示，美联储6月(yuè)利(lì)率(lǜ)会(huì)议“按兵不动”是大概率事件，还需要关注(zhù)后续(xù)公布的5月美国(guó)通胀数据，当前的就业市场状(zhuàng)态可以支(zhī)撑在通胀压力(lì)较大(dà)时继续加息。美联储利率会(huì)议落地前，市(shì)场步(bù)入(rù)振荡盘整状态，预计美元(yuán)指数在105附近偏强运行，随着美(měi)国政府债务上限问题落(luò)地，美债收(shōu)益率风险偏(piān)向上行，预(yù)计国际(jì)金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克(kè)+可能会进(jìn)一(yī)步减产

　　据消(xiāo)息人士声称，在周日(rì)（6月4日）的部长级(jí)会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布进一步减产，以提振原油(yóu)价(jià)格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一是(shì)额外减产约100万桶/日。而此前有报(bào)道称，欧(ōu)佩克+不太可能在会议(yì)上决定进一步削(xuē)减石(shí)油产(chǎn)能。

　　虚虚(xū)实(shí)实的(de)消息意味着更多的不(bù)确定性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼下(xià)欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不(bù)仅成员国之间相互(hù)争吵，美(měi)国(guó)、加拿大和(hé)巴西等国家还(hái)在蚕食该集(jí)团的市场份额，这(zhè)也(yě)让分(fēn)析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着(zhe)经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺(nuò)，从5月份开(kāi)始自(zì)愿减(jiǎn)产，不(bù)过这些行动都未能止住油价的(de)下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特(tè)能源(yuán)大臣威胁(xié)要进一步减产，他告诫投机(jī)者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗(luó)斯副总理(lǐ)诺瓦克(kè)则(zé)与沙(shā)特能(néng)源大臣唱了反调，这位俄(é)罗斯(sī)官员表示(shì)，他认为欧佩(pèi)克+本周末(mò)不(bù)可能减产，布(bù)伦特油价可能会在年底(dǐ)前自行(xíng)回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的高级市(shì)场(chǎng)分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克(kè)+会(huì)议(yì)之前做空(kōng)原油，交易员(yuán)永远不应该低估沙特(tè)在欧佩克+会(huì)议期间(jiān)采取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油(yóu)市场(chǎng)稳定，我们将毫不犹豫(yù)地做出(chū)任何决(jué)定(dìng)，以使(shǐ)市场更加平衡。他似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认(rèn)为，进一步减产的可(kě)能(néng)性为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年的(de)覆辙，沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家当(dāng)时全球经(jīng)济和金融稳定(dìng)突(tū)然崩溃(kuì)，导致原油价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成为(wèi)北(běi)约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)泽连(lián)斯基在(zài)与爱沙(shā)尼亚总(zǒng)统的联合新闻发(fā)布会上表示，在俄乌冲突进行期间(jiān)，乌克兰不会成为北(běi)约成员。泽连斯(sī)基说，不是因(yīn)为不想，而(ér)是因为(wèi)目前很难。乌(wū)克兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在(zài)成为北约成员国(guó)之前(qián)需要(yào)更(gèng)多安沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家全(quán)保障(zhàng)，乌克(kè)兰需要(yào)把这(zhè)些保障都写在纸上，直(zhí)到乌克兰能真正获(huò)得安(ān)全保证，有资格(gé)成为北约成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄新社莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金融时报(bào)》援引知情人士的(de)话报道(dào)称，乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基(jī)向(xiàng)北约各国领(lǐng)导人明(míng)确表示(shì)，除非(fēi)向(xiàng)基(jī)辅提供加(jiā)入北约的(de)路线图，否则他(tā)将不会出(chū)席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会(huì)。此(cǐ)外，泽(zé)连斯基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经做好了(le)加(jiā)入北(běi)约的(de)准备，基(jī)辅正(zhèng)在等待北(běi)约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近(jìn)期加(jiā)入北约一(yī)事，法国、德国等北约国家持反对(duì)意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯(sī)陆参(cān)加北约外(wài)长(zhǎng)会期间表示，德国(guó)不(bù)认为北约应该在近(jìn)期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其(qí)他(tā)一些北约成员国也不(bù)希望乌克兰(lán)迅速成(chéng)为(wèi)北约成员国(guó)，而只是希望为乌克(kè)兰提供安(ān)全保障(zhàng)。

　　进入6月(yuè)，在宏(hóng)观(guān)市场(chǎng)情(qíng)绪回暖影响下，大宗商品市场出(chū)现普涨行情。从海外宏观层面来(lái)看，美国债务上(shàng)限危机“闹剧”落(luò)幕，美(měi)国参议(yì)院通过债务上限(xiàn)法案，暂时取(qǔ)消(xiāo)了政府31.4万(wàn)亿美元的(de)债务上(shàng)限，避免了可能出现(xiàn)的美国(guó)有史以来首次违约(yuē)，使得市(shì)场避险情绪消退(tuì)。同(tóng)时在美(měi)联储本月会(huì)议或暂停加(jiā)息的(de)预期(qī)推动下，美元指数回落(luò)至(zhì)一(yī)周低(dī)点(diǎn)，对风险资产的压制减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财(cái)新PMI重(zhòng)返50上方(fāng)，好于预期的数据(jù)改善了市场(chǎng)情(qíng)绪，同时市场也(yě)在(zài)翘首等待新一(yī)轮(lún)稳(wěn)增长(zhǎng)政策的出(chū)台(tái)。

　　天胶价格(gé)重返万二关口

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖的带动下，天(tiān)然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主力合约站上12000元/吨的(de)整(zhěng)数(shù)关口。纵观本周，沪胶期货主(zhǔ)力价格表(biǎo)现振荡微升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国内(nèi)天胶市场利好(hǎo)支(zhī)撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近(jìn)两(liǎng)个月以来，天(tiān)然橡(xiàng)胶市场消息比(bǐ)较热闹，前有云(yún)南(nán)旱(hàn)灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐(zhú)步归于平静(jìng)。从整个5月行情来看(kàn)，生意社指出，5月天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)行情上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商品行(xíng)情分析系统监测(cè)显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅(fú)上行，但市场供多需少，终究无力支撑，上(shàng)行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市(shì)场传言称国储今年将(jiāng)收储10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价(jià)格应声上涨，影(yǐng)响持续多(duō)日。直至5月月(yuè)中，收储传(chuán)闻(wén)叠加(jiā)产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶主流(liú)报(bào)价至11880元/吨。而后该(gāi)消息(xī)始终未得到(dào)证实，市场(chǎng)影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干(gàn)旱传闻发酵后，5月以(yǐ)收储为核心展开的新一季交割(gē)品(pǐn)博弈仍然激烈(liè)。中信建投期货能化分析(xī)师(shī)童(tóng)长(zhǎng)征表示，天然橡胶(jiāo)此轮的上涨与下跌，与收储(chǔ)这(zhè)一传闻息息相关。他指出(chū)，国储收储的政治、战(zhàn)略意义大于经(jīng)济意义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并称为(wèi)四大工业原料，是关系国计(jì)民生、国防安全的重要战(zhàn)略物资(zī)。毫无(wú)疑(yí)问的是，对于全球(qiú)来说(shuō)，天然橡胶是(shì)严重(zhòng)过剩的(de)。但要考虑到(dào)一个(gè)事实：中国的天然(rán)橡胶的(de)自给率不足(zú)20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说(shuō)，是(shì)供不应求的。因此，在当前诡(guǐ)谲多变的(de)国际政治格局中，对天(tiān)然橡胶的储备(bèi)其(qí)实是(shì)有很(hěn)高(gāo)的必要性。

　　“此前(qián)橡(xiàng)胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨(dūn)的(de)量相对(duì)于(yú)整个天然橡胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的(de)消费(fèi)量来(lái)说也只(zhǐ)占1.7％。从(cóng)这个角度来说，对天然(rán)橡胶整体的(de)供求(qiú)几无影响(xiǎng)。但是如(rú)果(guǒ)收储的对(duì)象是交(jiāo)割品的(de)话，性质就不(bù)同了(le)。因为目前全年国产全乳(rǔ)的最大产量不过30万(wàn)吨(dūn)（去(qù)年(nián)仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相(xiāng)当(dāng)全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的供求判断影响，再结合历史上收储的影(yǐng)响，RU的价格有(yǒu)可能会(huì)更上一层楼。但(dàn)是，由于整个事件的进程(chéng)会非常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难言(yán)乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着物候(hòu)条件(jiàn)的(de)改变(biàn)，产区全面开(kāi)割(gē)上(shàng)量，橡胶供应旺季到(dào)来，然而天胶下游(yóu)需求并未有趋势性改善，胶价(jià)上涨动能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安信期货能化分(fēn)析师胡华(huá)钎告诉(sù)记者，目前(qián)全球天然橡(xiàng)胶(jiāo)供应进入季节性的增产期，中国云南天然(rán)橡胶产区(qū)加(jiā)速(sù)恢(huī)复开割，预(yù)计6月中(zhōng)旬(xún)全面开割，海(hǎi)南产区(qū)已经全面开割，海外越南天(tiān)然橡胶产区(qū)也全面(miàn)开(kāi)割，目前主要产胶国(guó)产(chǎn)区(qū)逐渐进入(rù)雨季，物候条件已经由差(chà)变(biàn)好(hǎo)。但是由于(yú)目前天然橡胶上(shàng)游原(yuán)料价格(gé)相(xiāng)对偏低，胶农(nóng)割(gē)胶积(jī)极性不高，加(jiā)工(gōng)厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工积极(jí)性(xìng)也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研究员唐逸表(biǎo)示(shì)，后续橡胶供应(yīng)端(duān)将逐步恢复正常，产量(liàng)逐(zhú)渐增加。目前云(yún)南产区大面(miàn)积开割，预(yù)计后市(shì)仍有较(jiào)多降雨(yǔ)，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海(hǎi)南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国(guó)东(dōng)北部产区(qū)逐步上(shàng)量(liàng)，南部产出仍在低(dī)位(wèi)，本周以(yǐ)及(jí)下(xià)周预(yù)计雨水(shuǐ)较多(duō)。越南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产(chǎn)区已大面积开割(gē)，原(yuán)料数量逐步增加。同时根据历史降雨数据来(lái)看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产区(qū)降(jiàng)雨量虽(suī)然处于(yú)历(lì)史均值(zhí)以下的概率较高，但由于季节(jié)性的因(yīn)素，降雨(yǔ)绝(jué)对(duì)数量仍然(rán)能够(gòu)保证(zhèng)。因此，他(tā)预计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要(yào)因(yīn)素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生品研究(jiū)院能化高(gāo)级分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单量较为充足(zú)，对开工率(lǜ)形成一(yī)定(dìng)支(zhī)撑，加上轮胎用(yòng)原料价格处于低位，轮胎厂家开(kāi)工积极(jí)性尚(shàng)可。而内销(xiāo)市场需求表现依然偏(piān)弱，各层(céng)级经销商仍(réng)以消耗前期(qī)库存为主，对后市(shì)较为悲(bēi)观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最(zuì)新(xīn)数据显示，目(mù)前下游外贸订单充(chōng)足(zú)，加之内销订单(dān)缺货现象仍存(cún)，企业排产积极(jí)性不减(jiǎn)。半钢(gāng)胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开(kāi)工(gōng)小(xiǎo)降，个别企(qǐ)业(yè)因内销出货压力加(jiā)大，为控制成(chéng)品库存(cún)压(yā)力，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎(tāi)样本(běn)企业产能利(lì)用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天然橡(xiàng)胶基(jī)本(běn)面(miàn)处(chù)于供需两(liǎng)弱(ruò)的格局中，尤其是下游需(xū)求分歧较大。“主(zhǔ)要是不同的市(shì)场主体预期不同，但是整体来说(shuō)此前市场对今年的预期(qī)过高。从下游(yóu)轮胎行(xíng)业来(lái)看，今(jīn)年以来国内轮胎开工、产量和出(chū)口同比(bǐ)数(shù)据还(hái)是(shì)不(bù)错的，反映(yìng)国内实际需求并(bìng)不差。但是从汽车(chē)行业(yè)来看，由于汽车刺激政策退(tuì)出，今年国内(nèi)汽车市场(chǎng)相对疲软，价格(gé)战(zhàn)等负面(miàn)消息较多，市场(chǎng)总体上偏悲观。此外(wài)，青岛地区天然橡胶现货库存持续攀升(shēng)，有(yǒu)些人认为是国内需求不行，但是其实是进口过(guò)多(duō)导致的(de)。”

　　在(zài)胡华(huá)钎看来，目前主(zhǔ)要(yào)还是宏观面主导胶价(jià)走势，一方面中国经济复苏进(jìn)程(chéng)、人民币(bì)汇(huì)率(lǜ)波动；另一方(fāng)面(miàn)美联(lián)储加(jiā)息进程，以及(jí)美国(guó)银行(xíng)危机和(hé)美债(zhài)上限(xiàn)问(wèn)题等。看向下(xià)半年，他认为天然橡胶基本面仍(réng)然缺乏指(zhǐ)引，只(zhǐ)有天气和(hé)轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好(hǎo)，比如美联储加息步伐暂缓、国(guó)内经济回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过(guò)度悲观。

　　“短期市(shì)场没有明(míng)确方向，主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)随宏观(guān)因素波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端(duān)仍然(rán)是主导后(hòu)市(shì)胶价走势的主要(yào)因素，随着各(gè)产区开割后(hòu)产量逐渐增(zēng)加，海外(wài)恢复(fù)速度仍然偏慢(màn)，预计干胶的数(shù)量并不会少，包括今年(nián)交割品的数量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有(yǒu)天气影响的情况下(xià)，后续主导(dǎo)胶(jiāo)价的因(yīn)素主要在需求端。从下半(bàn)年来看(kàn)，外需受海外(wài)经(jīng)济衰退(tuì)和汽(qì)车半导体短(duǎn)缺影响(xiǎng)，预计(jì)难有起色。外需走弱也导致海外货(huò)源涌入国内(nèi)，对国内现货端构成压(yā)力。内需方面，春节前市场(chǎng)基于内(nèi)需复(fù)苏的逻辑(jí)，已经出现(xiàn)一波反弹行情，但节后(hòu)市(shì)场从交(jiāo)易(yì)预期开始(shǐ)转向交易现实，由于国内需求复苏不及预(yù)期，胶价因此持(chí)续承压运(yùn)行。整体来看(kàn)，她表示短期胶价(jià)基本面缺乏向上驱(qū)动(dòng)，只有(yǒu)价格(gé)的绝对低位才(cái)能(néng)刺激有效的去库和资金再(zài)次做(zuò)多的意愿。后续还需继续关注天气端是否有扰动因素，一旦天气出现异常状况，或将带(dài)来新的阶段性(xìng)行情。（有删减）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家