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结婚以后他那个越来越大了国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月(yuè)6日讯（编辑若宇）黄(huáng)金(jīn)现货价格本周四(sì)一(yī)度冲上2080美元/盎司一线，创历史新高(gāo)。A股方面，珠宝首饰品(pǐn)牌(pái)老凤祥及潮宏基自去(qù)年10月(yuè)低点以来股价均接近翻倍。

　　黄(huáng)金价格的持续(xù)攀升(shēng)，引(yǐn)来(lái)众多投资者的(de)目光。国泰君安刘越男等人(rén)在4月23日(rì)研报(bào)中(zhōng)表示(shì)，黄(huáng)金(jīn)珠宝复苏(sū)节(jié)奏与弹(dàn)性优(yōu)于预期(qī)，根据(jù)行(xíng)业数据，1-2月同期高基数下黄金珠宝(bǎo)销售(shòu)表现亮眼；3月(yuè)后逐步(bù)进入Q2同期低基(jī)数，金银(yín)珠宝类(lèi)2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝(bǎo)亮(liàng)眼的逻辑，刘越男等(děng)人(rén)拆解，其(qí)一，金价稳步上行预期(qī)提振长(zhǎng)期(qī)需求，存货增值提振毛利率，C端消费者黄金投资保(bǎo)值需求及加盟商(shāng)补货需求有望释放(fàng)；其二，Q2开始婚庆需求显著回(huí)补，同店开店(diàn)有望匹配(pèi)释放，长三角地区表现尤(yóu)其(qí)值得期待；其三(sān)，古法金中(zhōng)流(liú)砥柱，金镶钻(zuān)打开利润弹性。

　　关于(yú)黄金珠宝(bǎo)板(bǎn)块行情的可持续(xù)性(xìng)，德邦证(zhèng)券郑澄怀在5月5日(rì)研报中分析，从国(guó)际金价来看，全球地缘政治(zhì)的不(bù)确定结婚以后他那个越来越大了性(xìng)、美国经济(jì)衰退的不确定性(xìng)等因(yīn)素均有望(wàng)对金价形成长期支撑。从国内消费复苏的(de)节奏来看，预计今(jīn)年三四季(jì)度婚(hūn)庆(qìng)旺季将(jiāng)持续释放消(xiāo)费需求。

　　长期来看(kàn)，龙(lóng)头公司(sī)有望凭借精准(zhǔn)的产品定位，创新性的(de)产品设计，以及积极的渠道扩张策略(lüè)下，持续提升市场占有率(lǜ)，平稳兑(duì)现业绩增长。当前黄金珠宝板块(kuài)估值基(jī)本处于历史(shǐ)中枢水(shuǐ)平，仍具有(yǒu)较大的投资吸引力(lì)。

　　中国(guó)银河证(zhèng)券研究(jiū)院甄唯(wéi)萱(xuān)在研(yán)报中(zhōng)指出，预期国(guó)内金银(yín)珠(zhū)宝市场规(guī)模未来将(jiāng)稳步(bù)上升，将在2024年超过90万亿元(yuán)，年复(fù)合增长率约为5％，奢侈(chǐ)金银珠宝(bǎo)的市(shì)场规模增长速度更快，年复(fù)合增(zēng)长率约为17％。

　　头豹研究(jiū)院预测，中国金银珠宝行业中黄金(jīn)市场(chǎng)的增速最快，2018-2021年间的复合增长率(lǜ)为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠宝行业的产业链来(lái)看，主要包(bāo)括上游(yóu)黄(huáng)金、钻石(shí)等(děng)原材(cái)料(liào)供(gōng)应，中游(yóu)的(de)制造设计及下游的终端零售(shòu)环节，其中下游环节的附(fù)加值较高，盈利(lì)能力较强。

　　国(guó)信(xìn)证券研报中指(zhǐ)出，下游零售环节(jié)同样(yàng)拥有(yǒu)较高的毛(máo)利率水平，黄金品类零售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌类(lèi)可(kě)达到60％左右的高毛利率(lǜ)水平，产(chǎn)业链附加值高，相(xiāng)关企业通过(guò)强势的渠(qú)道建(jiàn)设(shè)以提高市场份额，可以(yǐ)获得(dé)更加(jiā)优化的盈(yíng)利表现。

　　从(cóng)竞争格局的角度来看，截至2022年，中国金银珠(zhū)宝行业市占率前十的集团(tuán)中，除了瑞(ruì)士历峰集团、路易·威登集团外其余(yú)8个(gè)均为国产品牌集团。中国金银珠宝行(xíng)业(yè)头部公(gōng)司周(zhōu)大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率(lǜ)分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。