金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作相(xiāng)关业(yè)务，保护境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部(bù)门(mén)负责人表示，未来中国人(rén)民(mín)银行(xíng)将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易(yì)和(hé)清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适(shì)时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银(yín)行有关部门负责人(rén)就《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互(hù)换(huàn)市场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于(yú)境外央行(xíng)、国(guó)际金融(róng)组织(zhī)、主权(quán)财富(fù)基金运用人民币投资银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一(yī)步做(zuò)好(hǎo)境外机构投资者投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)宜的公告(gào)》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港(gǎng)债券市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成(chéng)银行间债券市场准入(rù)备案(àn)的(de)境外(wài)投资者(zhě)等，可(kě)根据(jù)《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投(tóu)资(zī)者可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者开展“北向互换通”交易前(qián)可以(yǐ)与交(jiāo)易对手方签署经中(zhōng)国(guó)人民银行认可的衍生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境内投资者应(yīng)当将是否签(qiān)署协议、签(qiān)署协议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易(yì)中心备(bèi)案(àn)。目(mù)前(qián)，中国银行间市(shì)场(chǎng)交易商协会正(zhèng)在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后(hòu)也可供(gōng)境内外投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投(tóu)资(zī)者的投资(zī)范(fàn)围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶段可(kě)在(zài)银行间市场开展符合集中清算要求的人民(mín)币利(lì)率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪(nǎ)些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模(mó)式有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的(de)境外电子交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他受认可的电子(zi)交易平台(tái)，受认可的境(jìng)内电子交易平(píng)台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人(rén)民币(bì)利率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北向互换通(tōng)”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价(jià)商名单可在中国(guó)外(wài)汇交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即(jí)视为交易已确认(rèn)。境外投资(zī)者可通(tōng)过中国人民银行认可的境(jìng)外(wài)电子(zi)交(jiāo)易平台与境内电子交易平台的(de)连接(jiē)，向(xiàng)境内电子(zi)交易(yì)平台发送交易指令(lìng)，与“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构和香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的(de)境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内清算(suàn)机构为(wèi)银(yín)行(xíng)间市场清(qīng)算所股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清算(suàn)所(suǒ)），香港证监会认可的境外(wài)清(qīng)算机构为香(xiāng)港交易(yì)所旗下香港场外结算(suàn)有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者需(xū)要申请(qǐng)获得场(chǎng)外结算公司清算会员资(zī)格或(huò)作为清算客户委托(tuō)场外结算公司综合(hé)清(qīng)算(suàn)会(huì)员(yuán)代(dài)理清(qīng)算，并(bìng)与场外结算公司(sī)综合清算会员签(qiān)订客户清算协议。交易达成后(hòu)，境内(nèi)外(wài)清算机构对交易进行(xíng)风控检查，对于(yú)符合(hé)集中(zhōng)清算(suàn)要求(qiú)的交易(yì)及(jí)时纳入集(jí)中清(qīng)算。境外机(jī)构通过场外结算公司或其(qí)综合(hé)清算会(huì)员完成(chéng)保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外(wài)清(qīng)算机构(gòu)如(rú)何进(jìn)行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是(shì)指清(qīng)算机构作(zuò)为中央对(duì)手方针(zhēn)对已成交(jiāo)的交易充当(dāng)买方的卖(mài)方和卖方的买方的一种法律安排，并据(jù)此(cǐ)与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初始债务。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境内参与者(zhě)达成(chéng)的交易在经(jīng)过(guò)上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司的集(jí)中清算审(shěn)核后，上海清算所与场外结算(suàn)公司于当日将交易进(j家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗ìn)行合约替代，进入集中清算(suàn)，生(shēng)成为(wèi)三(sān)个独立的(de)新(xīn)合约，分别为境外参(cān)与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)境内(nèi)参与者之间的合约。境外与境内参与者之间(jiān)将不再存在合同关系。对于未纳入集中清(qīng)算的(de)交易，依照成交双方约定的(de)处(chù)置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业(yè)务(wù)场景下，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间的跨境(jìng)资金(jīn)结算主要(yào)通过人民币(bì)跨境支付系统办理。同时，场外结算公司(sī)可在境(jìng)内银行开立人民(mín)币基本(běn)存款账户和(hé)人民币“互换(huàn)通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结算资(zī)金、因“互换(huàn)通”交易结(jié)算需要在应急(jí)情(qíng)况下(xià)所(suǒ)融入资(zī)金的本息(xī)和费(fèi)用以及符合中国人民银行规定(dìng)的其(qí)他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务风控方案的(de)一(yī)部分，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)将针(zhēn)对(duì)双方清算所之间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源池独立(lì)于每一中央对手方从各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清算(suàn)基金之外(wài)，不用(yòng)于任(rèn)何(hé)会员机构的违约(yuē)损(sǔn)失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在(zài)以场(chǎng)外结算公司名义(yì)于境外开立的(de)“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公司(sī)向(xiàng)资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳的资(zī)金(jīn)存放在以上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关(guān)账户内资金可豁(huō)免(miǎn)跨(kuà)境债权(quán)债(zhài)务登记及额度管理要求。场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所每日基于双方(fāng)清算所之(zhī)间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源(yuán)池要(yào)求，并通过(guò)境内(nèi)外存管银行办理人民币或外(wài)币资(zī)金的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的机构应当及时履行(xíng)报(bào)送义务。上(shàng)海清算所和境内(nèi)资源池(chí)存管银行应(yīng)当(dāng)向人民币跨境收(shōu)付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤销(xiāo)的交易(yì)如涉及双边(biān)结算补偿金的(de)，相(xiāng)关境内结算银行应(yīng)当进行跨境(jìng)人民币收支信息报送(sòng)。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关主体(tǐ)应(yīng)当(dāng)按照规(guī)定履行国际(jì)收(shōu)支统计(jì)申报义务，原(yuán)则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由上(shàng)海清算所集(jí)中进(jìn)行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报(bào)，补(bǔ)偿金等(děng)不(bù)经由上海清算(suàn)所清算(suàn)的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者(zhě)等相关主体进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理(lǐ)解“北(běi)向互(hù)换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳(wěn)运行，“北向互换通”充(chōng)分(fēn)考虑境外投资者投资银(yín)行间债券市场的情况，初期全市场每(měi)日(rì)交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人民币(bì)（即全部境外投资(zī)者通过“北(běi)向互换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后(hòu)的名义本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民币(bì)），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人(rén)民币(bì)（即(jí)上(shàng)海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间净头寸(cùn)对应的(de)“互换通(tōng)”资源(yuán)池风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时调(diào)整额度(dù)，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应(yīng)当遵守(shǒu)的人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务相关(guān)规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人(rén)民币购售业(yè)务的相关(guān)文件(jiàn)主要包括：《中国人民(mín)银行关(guān)于(yú)明确跨境人民(mín)币业(yè)务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于调整人民(mín)币购售(shòu)业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于(yú)拓宽(kuān)人(rén)民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银行 国家(jiā)外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关(guān)于加强境外金(jīn)融(róng)机构进入银行间(jiān)外汇市场开展人(rén)民币购售业务(wù)宏观(guān)审慎管理(lǐ)有关(guān)事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善人(rén)民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人(rén)民币购售业务境外参(cān)加(jiā)行和境(jìng)外清算(suàn)行进入银行间外(wài)汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用(yòng)现有境外清算行和境(jìng)外参加行的业务(wù)模式(shì)、产品种类和信(xìn)息报(bào)送等相关(guān)安(ān)排(pái)。根据(jù)《办法(fǎ)》和人民币购售业务管(guǎn)理规(guī)定，香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头(tóu)寸时，应(yīng)当确保与其相关的境(jìng)外投资者(zhě)在(zài)本机构的资金(jīn)兑换是基于“北(běi)向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交易到(dào)期(qī)或不再继续参(cān)与的，原则上应当通过(guò)香(xiāng)港结(jié)算行兑换回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资(zī)内地(dì)银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外(wài)投资者(zhě)可在香港结算行办理(lǐ)外汇(huì)资金兑(duì)换，香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)由此所产生的头寸(cùn)可到(dào)境(jìng)内银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)平(píng)盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结(jié)算行办(bàn)理(lǐ)业(yè)务(wù)。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资(zī)金(jīn)兑换(huàn)时，应当(dāng)做好真实性审核相关工(gōng)作(zuò)，确保所(suǒ)兑换(huàn)的(de)资金用于“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易。其交易到期所(suǒ)得(dé)的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过(guò)香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相(xiāng)关金融市(shì)场(chǎng)基础设(shè)施应当向(xiàng)中国人民银(yín)行(xíng)认可的交易报(bào)告库报告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交易(yì)中(zhōng)心是(shì)中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的“北向互换通”数据的(de)交易(yì)报告库，在中国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心达成的“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)，境内外投(tóu)资(zī)者无(wú)需另(lìng)行(xíng)报(bào)告。此外，中国(guó)人民银行和(hé)相关监管部(bù)门可以(yǐ)根(gēn)据需要向(xiàng)基础设施调取与境外投资者(zhě)投资活动(dòng)相关的(de)数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发(fā)布后，还(hái)会发(fā)布相关(guān)配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台、境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构将(jiāng)制(zhì)订配套的业务(wù)规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算(s家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗uàn)额(é)度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为境外(wài)投资(zī)者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换通”。

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