随着公募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季(jì)报(bào)披露拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓换股(gǔ)以(yǐ)及(jí)对后(hòu)市(shì)看(kàn)法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远一(yī)季(jì)报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金(jīn)王睿等人也发布了一季报，均谈到了自(zì)己(jǐ)对(duì)AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大(dà)幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一(yī)季(jì)报(bào)数据显示(shì)，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年(nián)持(chí)有、银华(huá)心选一(yī)年(nián)持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅(fú)度(dù)最大的(de)是银华心选一年持(chí)有(yǒu)A，较去年底下(xià)降了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期、银华心享一年(nián)持(chí)有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季(jì)度(dù)小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓(cāng)了(le)2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下基(23岁属什么生肖jī)金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如(rú)银华心佳两年持有期港股仓(cāng)位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代(dài)表作(zuò)23岁属什么生肖银(yín)华(huá)中小盘(pán)为例，前十大重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯(xùn)精密、金(jīn)山办公(gōng)、用友网络、中科(kē)创达(dá)、中微(wēi)公司、星环科技-U “新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯(xùn)精密成(chéng)为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该(gāi)基(jī)金持有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测(cè)电(diàn)子，较去(qù)年(nián)底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意(yì)的(de)是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股(gǔ)份(fèn)、晶科能(néng)源、海光(guāng)信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前(qián)十大(dà)。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫光国(guó)微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李晓星(xīng)再(zài)次用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对(duì)市场的看法，基金君为大(dà)家做(zuò)了(le)些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，对于今年国内的宏观判断依(yī)然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继续升级(jí)，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判断由于国(guó)家(jiā)自身实力(lì)的不断增(zēng)强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利益(yì)共同(tóng)点变多，国际(jì)形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又一革命性(xìng)的(de)技术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出(chū)后，国内外各(gè)巨(jù)头加速入(rù)局(jú)。需(xū)要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国产替代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产供应商(shāng)积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再(zài)度提速(sù)。在景气复苏方向(xiàng)，我们(men)的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库(kù)存(cún)，有望(wàng)在今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力度(dù)，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史(shǐ)偏低(dī)的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利空(kōng)。我们总体认为(wèi)现在市场对(duì)于新能(néng)源板块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对于一个(gè)下跌板块的应激式(shì)反应。在(zài)去年的(de)中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾经(jīng)提到了(le)新(xīn)能源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的(de)风(fēng)险因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段，具有(yǒu)较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能(néng)源相关(guān)个股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，信(xìn)达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度(dù)末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来看，以冯明远的代表(biǎo)作(zuò)信澳新能(néng)源(yuán)产业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一(yī)大(dà)重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一季度(dù)较去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对(duì)爱柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大的(de)是天齐锂业，今(jīn)年(nián)一(yī)季度较去(qù)年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏(sū)后的调整修复，经(jīng)济(jì)先(xiān)是(shì)在大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著(zhù)的回调，从而(ér)总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的(de)创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新 能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等主要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看待(dài)人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)旗下多(duō)位基(jī)金经理也发(fā)布了一(yī)季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金权益投(tóu)资部总监王睿(ruì)在一(yī)季报中表示，宏观经济(jì)目前处在一个温和复(fù)苏(sū)的通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社(shè)会(huì)流动性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市场(chǎng)行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍(réng)有可能会是震荡(dàng)上行的(de)态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到目标价(jià)的相关品种，并(bìng)根据收益(yì)率预期的(de)变(biàn)化(huà)调整了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作(zuò)中信保(bǎo)诚(chéng)创新(xīn)成(chéng)长为例(lì)，该(gāi)基金在(zài)一季(jì)度增持(chí)了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中航光电等个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工智能这一非常宏大(dà)的命题，他目(mù)前持谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度(dù)。首先我们(men)相信这是一项会对目前的生(shēng)产(chǎn)和生(shēng)活方式带来重大变(biàn)化(huà)的技术变(biàn)革，值得我(wǒ)们(men)投入(rù)非(fēi)常多的(de)精力(lì)去(qù)跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们(men)目前还(hái)无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评估这项技术(shù)革命给具体公(gōng)司和行(xíng)业格(gé)局带来的影响，也不能给出大部(bù)分公司一个(gè)相对(duì)清晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电动车(chē)和光伏表现(xiàn)不(bù)佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者(zhě)的信(xìn)心出现了波动。投资者预(yù)期变化导致(zhì)部分个(gè)股出现了较大回调，目前行业整体估(gū)值水平处于历史较低(dī)位置，而这两个(gè)行业(yè)未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日，中泰资(zī)管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也发(fā)布了(le)一季报在(zài)一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度的(de)市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却(què)很难。利润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不(bù)明就里的(de)难(nán)题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利(lì)润(rùn)波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司(sī)治理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们(men)会一(yī)如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优(yōu)选A代表作为例，该基金(jīn)在一季度(dù)减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增(zēng)持了工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜(jiāng)诚表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有大的(de)变化(huà)，是因为长期(qī)观(guān)点没有大的变化(huà)。对(duì)中国经济的长期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值(zhí)水平，让我们(men)可以在(zài)热点不(bù)断(duàn)切换的市场中保(bǎo)持平和。但(dàn)投资是一项苦差(chà)事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观(guān)点，需要保持学(xué)习，永远没有躺平(píng)的一天。

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