北(běi)京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥马哈如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的(de)巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投(tóu)资(zī)人(rén)的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资(zī)者(zhě)是最多的(de)，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到中国(guó)经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更(gèng感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲)好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次(cì)公(gōng)开表(biǎo)示(shì)十分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕中国公(gōng)司(sī)进行过投资(zī)部署(shǔ)，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人(rén)去(qù)投(tóu)资中国是没(méi)有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的价格买(mǎi)到一些更(gèng)好的(de)公司，而这即(jí)便有一(yī)些不确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些(xiē)股票可能会(huì)得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最(zuì)低标(biāo)准，加(jiā)上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选出了相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公(gōng)司(sī)的价值判(pàn)断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲span>共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博(bó)拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参考了上市公(gōng)司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属行业(yè)算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估(gū)值相对行业平(píng)均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同时也(yě)在重金押(yā)注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经又进行(xíng)了行业(yè)筛选，还(hái)对海(hǎi)天味(wèi)业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近(jìn)三(sān)分(fēn)之一。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)均(jūn)在(zài)22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲(fēi)特(tè)关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用(yòng)电器行业公司(sī)上榜不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三(sān)家(jiā)企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来(lái)看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的(de)承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司(sī)分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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