美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售(shòu)，可(kě)能(néng)出(chū)售(shòu)所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能出售的消(xiāo)息。本(běn)周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒(méi)体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确认了周(zhōu)三(sān)的媒体消息，称在(zài)和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经(jīng)增(zēng)长，在第一共(gòng)和银行被出售(shòu)后，该行并未经(jīng)历超出正常(cháng)水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后(hòu)表示，关(guān)于该行(xíng)磋商出(chū)售(shòu)资产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地(dì)区(qū)银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道(dào)琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合(hé)指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第(dì)一地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国(guó)参议院银(yín)行委员会就近期大型(xíng)银行(xíng)倒(dào)闭事(shì)件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上(shàng)，银(yín)行监管专家表示，管理不(bù)善是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要(yào)原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银行(xíng)有非常独(dú)特的商业(yè)模式，硅(guī)谷银行(xíng)专(zhuān)注于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学(xué)初创企(qǐ)业；第(dì)一共和银(yín)行集中于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的(de)数字(zì)资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近银(yín)行倒闭潮归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时(shí)他们担心(xīn)银行倒(dào)闭会将美国经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员(yuán)们(men)也(yě)表示，美联储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四报道，美(měi)国联邦和(hé)州(zhōu)政府官员(yuán)正在评估近几天银(yín)行股(gǔ)大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示将(jiāng)监控(kòng)“健康银行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地(dì)区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基(jī)本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波(bō)动已(yǐ)引起官员及监(jiān)管机(jī)构(gòu)越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美(měi)国人担心他(tā)们在银(yín)行(xíng)或(huò)其他(tā)金融机构账户(hù)上的钱(qián)的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或(huò)中度担心自己资金的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在银行业较(jiào)为(wèi)平静的时期测(cè)量(liàng)过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧略(lüè)有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担(dān)忧(yōu)可能并(bìng)非(fēi)美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一(yī)架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无(wú)人(rén)机撞击(jī)了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并(bìng)引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另(lìng)一处(chù)位(wèi)于俄罗(luó)斯(sī)克拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无人机(jī)袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三(sān)大关键利率均上(shàng)调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制(zhì)利率(lǜ)从(cóng)本(běn)月10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调(diào)关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要(yào)将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的(de)目(mù)标还(hái)需要(yào)数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担(dān)忧压(yā)制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅(fú)下(xià)跌(diē)。受外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳(tiào)空(kōng)低开(kāi)，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原油市(shì)场自身(shēn)基本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点，市场对(duì)连续加息对(duì)经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与美国银行(xíng)危机事(shì)件有(yǒu)关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限问题(tí)仍未(wèi)解决，市场担心(xīn)该问题是另一(yī)个(gè)“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发(fā)布(bù)的(de)一份评估文件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在三种预期(qī)情形下，美国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次进入集(jí)中避险状(zhuàng)态，对(duì)股(gǔ)市(shì)和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资(zī)产带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银(yín)行问题再(zài)次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确(què)定性较大，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情绪是(shì)否(fǒu)有可(kě)能演化(huà)成趋(qū)势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级(jí)别演变成(chéng)周度级别的拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种情(qíng)况出现，风(fēng)险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市(shì)场的(de)关注点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指标的(de)跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留(liú)意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化(huà)分析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在(zài)利(lì)率上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派(pài)，称(chēng)美联(lián)储致力于实(shí)现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是(shì)否停止加(jiā)息取决于数据。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市(shì)场风(fēng)险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事(shì)件进一(yī)步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点在于美联(lián)储是否会在(zài)接下来的议息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大(dà)跌(diē)的(de)情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银(yín)行业(yè)危机的背景下，宏(hóng)观避(bì)险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘面(miàn)快速下(xià)跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债(zhài)务(wù)上限的加成；二(èr)是当前原(yuán)油基本(běn)面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌回(huí)升(shēng)，驱动(dòng)因(yīn)素(sù)是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线(xiàn)高(gāo)位(wèi)筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重(zhòng)点留意(yì)是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基(jī)本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不具(jù)备持续大幅下滑的(de)基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入(rù)夏季(jì)用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价(jià)进行着各种努力，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进(jìn)入供小于需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪(xù)的逐步(bù)释(shì)放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其他(tā)利(lì)多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼近(jìn)年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否(fǒu)驱动(dòng)原油破(pò)位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特(tè)别(bié)是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看(kàn)来，美联(lián)储(chǔ)年内加(jiā)息基(jī)本(běn)全(quán)部落地，后期将不(bù)再存在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加(jiā)息后(hòu)对市场的(de)影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观(guān)察，情(qíng)绪的底部可(kě)能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需(xū)要观察。基本面(miàn)上，市(shì)场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降(jiàng)多(duō)少也尚未有明确(què)的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前(qián)原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已出现，将(jiāng)进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许(xǔ)可证延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲和美(měi)国的问题(tí)依然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓(huǎn)了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高(gāo)位(wèi)，对比往年同(tóng)期数据(jù)，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基(jī)本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西(xī)东(dōng)油恢(huī)复沥(lì)青生(shēng)产，华北(běi)部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青(qīng)生产利(lì)润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随(suí)着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍处于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化分析(xī)师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性(xìng)，叠(dié)加原料稀(xī)释(shì)沥(lì)青短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从(cóng)下游(yóu)行业的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观(guān)预(yù)期(qī)仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施(shī)工项目(mù)逐渐启动，预计需(xū)求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供(gōng)需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵(dǐ)海外风险事件以(yǐ)及衰退(tuì)预(yù)期的压力，预计原油仍(réng)维持弱(ruò)势运(yùn)行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本(běn)下移(yí)，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解(jiě)价(jià)差，中长期(qī)需关注沥(lì)青原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的(de)。而(ér)假期(qī)期间宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全(quán)亚(yà)洲PX的(de)开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈(yíng)亏平(píng)衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于(yú)高加(jiā)工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修(xiū)力度有待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石(shí)化(huà)和(hé)英(yīng)力(lì)士重启提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然(rán)偏松。”福(fú)能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库(kù)存进入(rù)4月后去(qù)化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有助于(yú)带动部(bù)分装置(zhì)开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚(yà)洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳烃库(kù)存(cún)较高，需求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价(jià)格走势(shì)偏弱(ruò)。后(hòu)续需(xū)关(guān)注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发(fā)生。若原油(yóu)价格企稳(wěn)、调(diào)油(yóu)需求再起，在(zài)聚(jù)酯开工(gōng)率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日(rì)国(guó)内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态(tài)势。最大的利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看(kàn)，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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