如果要论(lùn)二季度迄今(jīn)，全球股票市场中最为靓丽(lì)的一(yī)道“风景线”，那么显(xiǎn)然(rán)非日(rì)本股市莫属(shǔ)！

　　周(zhōu)五（5月(yuè)19日），日经225指数进一步强(qiáng)势高(gāo)开逾(yú)1％，最高触(chù)及(jí)30924.47点，创(chuàng)下了自1990年8月以来的(de)新高，收在30808.35点。在本(běn)周早些时候，东证指数(shù)已经率先创下了(le)1990年(nián)8月3日以来(lái)的最高收盘点位。

　　多组对比可以显示出(chū)日股今年以来的强势：东证指数年内已累计上涨了逾15％，远远超过了(le)标(biāo)普(pǔ)500指数约9％的涨(zhǎng)幅(fú)。截止本周(zhōu)三，追踪日本股市的(de)最(zuì)大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了11.8％，而追踪标普500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周(zhōu)期缩短到二季度迄(qì)今的短短一个(gè)半(bàn)月，日股的涨幅更是在全球(qiú)主要股指中几无敌手……

　　日股为何(hé)能(néng)一举领涨全球(qiú)？对于许多国(guó)际市场(chǎng)的投(tóu)资者而言(yán)，近来提到日股的优异表现，脑海中(zhōng)第一时(shí)间浮(fú)现(xiàn)出的，无疑都是(shì)“股神”巴(bā)菲特在(zài)上月对日本市场表(biǎo)现出的强烈投资意愿(yuàn)。正是(shì)巴菲特(tè)进一(yī)步增持了日本五(wǔ)大(dà)商社仓位，令越来越多的(de)业内人士开始注意到这一(yī)全球第三大经济(jì)体的(de)巨大(dà)投资(zī)机会。

　　不过，日股本轮爆发背后的成功秘诀，真的(de)仅(jǐn)仅(jǐn)只(zhǐ)是获得了(le)“股神”的青(qīng)睐(lài)吗？

　　答案显然没那么简单！事实上(shàng)，在(zài)M&；；G Investments亚太股票团(tuán)队联席主(zhǔ)管(guǎn)Carl Vine看来，并不是(shì)巴菲(fēi)特的(de)出现让日股(gǔ)变(biàn)得吸(xī)引人。巴菲特所看到(dào)的（机(jī)会）其实也(yě)正(zhèng)是其他人眼下正在(zài)看到(dào)的(de)，人们对日股的前(qián)景(jǐng)正感到(dào)非常兴(xīng)奋！

　　至于究竟有哪些因素(sù)在推动着日股(gǔ)上涨？“干货”其实有(yǒu)很多……

　　狂热的外资买需

　　根据(jù)东京证券交易(yì)所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显(xiǎn)示，外国投资者目(mù)前已经连续(xù)第六周成(chéng)为了日本股票的(de)净买家。在此期间，外国投(tóu)资者大(dà)举(jǔ)涌入了日股股票和期货市场，净流入逾(yú)300亿美元，是(shì)过去10年最大(dà)规模的资金流入之一。

　　根据(jù)交(jiāo)易所的数据，在截至(zhì)5月(yuè)12日的最近(jìn)一周内，海外交(jiāo)易者又(yòu)净买入了价值7810亿日元(yuán)（约(yuē)合57亿美元）的(de)股票和期货。

　　杰富瑞日本(běn)股票策略师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安倍经济学”时代初期以(yǐ)来，他就从未见过外国投资者(zhě)对日(rì)本(běn)如(rú)此感(gǎn)兴趣。

　　在欧美银(yín)行系(xì)统不(bù)稳(wěn)定和信(xìn)用紧缩(suō)风险的笼罩下，越来越多的海(hǎi)外投资者(zhě)似乎(hū)看(kàn)到了日本股(gǔ)市作为避险地的“稳定性”。日(rì)本股票给人的(de)长期低迷印象正在(zài)减弱，持续稳定(dìng)在(zài)1美元兑换130日元的日元汇率、以及股神巴菲特对日本五(wǔ)大商社的增持(chí)，也(yě)令不少海外投(tóu)资者对投资日(rì)本产(chǎn)生了(le)更多的兴趣。

　　高盛日(rì)本公司就表示，近来(lái)已受到了越来越多平时(shí)不(bù)太关注(zhù)日本市场的海外投资者的咨询。不(bù)少(shǎo)海外投资者(zhě)在看到日本(běn)股市(shì)的(de)涨幅超过美股后，开始(shǐ)调(diào)查其(qí)中(zhōng)的(de)原因(yīn)，他们的(de)建仓买入又进一步促使股市上涨，形成了目前的良性循(xún)环。

　　一(yī)个值得留意的现象是(shì)，在巴(bā)菲特(tè)上(shàng)月公开表态力(lì)挺(tǐng)日股后(hòu)，包括对冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在(zài)内华尔街资本也已相(xiāng)继造访日本。这些海(hǎi)外资金(jīn)有意复制(zhì)巴菲特的策略，通过低成本(běn)日元融资押注高股息日元资产。

　　其(qí)实，巴菲特在日本五大(dà)商社(shè)上(shàng)的(de)加(jiā)大投资(zī)，也存在着在国际市场(chǎng)上分散投资对(duì)象的(de)想法。虽然巴菲(fēi)特相信(xìn)美(měi)国的增长潜力，但过度(dù)集中会产(chǎn)生风险。

　　嘉信理(lǐ)财(cái)（Charles Schwab）首席全球投资策略(lüè)师Jeff Kleintop指出，日(rì)本股(gǔ)市的回(huí)报率是(shì)在波动性远低于美国科(kē)技股的情况下实现的(de)。这意味着(zhe)日本股(gǔ)市对(duì)美国(guó)投资者来说(shuō)应该颇(pǒ)有吸(xī)引力(lì)。对美国(guó)债务上限(xiàn)的担忧可能也刺激了一些“末日(rì)准(zhǔn)备者(zhě)”涌入日本股(gǔ)市，以此作(zuò)为避险手(shǒu)段(duàn)。

　　法国(guó)兴业银行分析师(shī)Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等(děng)人在周二的一(yī)份报告(gào)中也表示，“外资的回归是日(rì)本(běn)股市复苏的(de)重要标志。（我们(men)）将继续(xù)对日本股票维持超配，并偏向银行、金融和价值股的投资。”

　　深层(céng)次的企业治(zhì)理(lǐ)变革

　　当然，在海外投资者今年对(duì)日本产生兴趣之(zhī)前，他们(men)此前在这(zhè)片“失落地带”曾经历过(guò)长达数十年(nián)虚假(jiǎ)的曙光和令人(rén)失望的低回报(bào)。那么这(zhè)一次，即便(biàn)有(yǒu)着避险和多元化(huà)分(fēn)散投资的需(xū)求，他们又为何铁(tiě)了心(xīn)一(yī)定要来日本市(shì)场？日(rì)本市场(chǎng)的吸引力就一定远超全球其他地区(qū)吗？

　　这便不得不提日本市场眼下正经(jīng)历的一场“蜕变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股市本轮上涨的主(zhǔ)要原因(yīn)还(hái)源于治理标准的提高，以及企业部(bù)门(mén)推动向股东返还现(xiàn)金(jīn)。日本多年的公司治理改革已开始见效，这项(xiàng)改(gǎi)革最初由已(yǐ)故前首相安(ān)倍晋(jìn)三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目前(qián)日本企业的派息已大幅增加，在截至今年(nián)3月(yuè)的财(cái)年中，日本企业宣布(bù)的回购规模已飙(biāo)升至9.7万亿日(rì)元（合(hé)714亿(yì)美(měi)元）的历史最(zuì)高水平。

　　Rosenberg还(hái)发现(xiàn)，近50％的日本公(gōng)司资产负债表上(shàng)有净现金，而美国的这(zhè)一比(bǐ)例只有20％多一点(diǎn)；东(dōng)证指数成分股公司中约(yuē)有54％的公(gōng)司股(gǔ)价低于每股(gǔ)账面价值，而(ér)标(biāo)普500指数成(chéng)分(fēn)股中这一比(bǐ)例仅为(wèi)7％。单从(cóng)市净率(lǜ)等估值指标(biāo)来(lái)看(kàn)，这就为日本股(gǔ)市提供了更坚实的(de)底(dǐ)部(bù)和更高的上限。

　　今年3月底，东京证券(quàn)交(jiāo)易所为了改变股价跌破(pò)每股净资产——市净(jìng)率低于1倍(bèi)的情况，还(hái)请(qǐng)求上市(shì)企业在意识(shí)到资本成本的前提下推进经(jīng)营并公布(bù)改(gǎi)善方案(àn)等。

　　与此相(xiāng)呼(hū)应的行动已(yǐ)开始扩大。4月下旬，JVC建(jiàn)伍株式会社推出(chū)了力争(zhēng)“早日实现市(shì)净率超过(guò)1倍(bèi)”的中(zhōng)期(qī)经营计(jì)划和股票(piào)回购(gòu)，股价随后大(dà)涨近4成。清水建设株式会社4月下旬(xún)也宣布没带罩子让捏了一节课感受ine-height: 24px;'>没带罩子让捏了一节课感受(bù)了(le)上限200亿日元(yuán)的股票回购和(hé)积极压缩(suō)政(zhèng)策性持股的方针，该公司股(gǔ)价(jià)随后上涨了10％。

　　包括(kuò)软银(yín)、丰田(tián)汽车(chē)、三(sān)菱商事在(zài)内的(de)日本龙头(tóu)企业在近(jìn)期公布(bù)财报时，也均宣布了(le)新的股票回购计划。不少分(fēn)析师预计，到今年5月底，各(gè)日本上市公司的回购规模将进一(yī)步创(chuàng)下新纪录(lù)。

　　高盛首席日本(běn)股票策略师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东(dōng)京证交(jiāo)所）主题正引起许多海(hǎi)外(wài)投资者的共(gòng)鸣，他们开始看到这(zhè)方面的有利证据。在交易所(suǒ)这些(xiē)变化的推动下，许多公司正在(zài)回(huí)购股份，厘清经常令人困惑的交(jiāo)叉持股，并在定期公开会议之前与股东进(jìn)行(xíng)更密切(qiè)的(de)接触(chù)。”

　　对冲(chōng)基(jī)金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东(dōng)京证交所的鼓励(lì)意味着“过去两年在这(zhè)方面发生的事情比过去30年还要多”，这是股市充满活(huó)力(lì)表现的最大单(dān)一原因。他们对提高股本回(huí)报率有着坚定的(de)态度，希望市值(zhí)上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央行目(mù)前(qián)依(yī)然宽(kuān)松的货币政策和日(rì)本(běn)相对(duì)稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)济(jì)基本面，显然也对日股的表现构成了(le)提振。

　　尽管新行长植田(tián)和(hé)男上月(yuè)已走(zǒu)马上任，但日本央行(xíng)暂时仍未改变其大规模的货币(bì)宽松路线。即便日(rì)本(běn)通货膨胀(zhàng)率超(chāo)过了(le)央行2％的目标(biāo)，但植田和男依(yī)然强调(diào)，“还不能(néng)放(fàng)心地说通胀（达(dá)到(dào)了央行目标）”。

　　相比之下，欧美央(yāng)行今年上(shàng)半年还在持(chí)续加(jiā)息，并已被迫在物价与(yǔ)经济稳定之(zhī)间作出艰难抉择。继续宽松的(de)日本央行(xíng)眼(yǎn)下(xià)依然处于能让海外(wài)投资者(zhě)放(fàng)心购买(mǎi)的状态。

　　日本宏观经济的表(biǎo)现目前(qián)也相对更(gèng)为稳健。日本内阁府17日公布(bù)的(de)数据显示，今(jīn)年前(qián)三个月日本(běn)国内生(shēng)产总值(zhí)（GDP）折合成年率增长1.6％，创(chuàng)下了近三个季度以来新高。

　　日本国家旅游局(jú)表示，受益于(yú)中国放宽旅行限制(zhì)，4月商(shāng)务和休闲外(wài)国游客人数从(cóng)此前的182万攀升至195万。高(gāo)盛(shèng)策略师(shī)在报告中指出，考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)入境旅游(yóu)业复(fù)苏、强劲资本支出计划和日本央行(xíng)持续宽(kuān)松等积极因素，日本这个(gè)世(shì)界(jiè)第三大经(jīng)济体的前景十分(fēn)强劲。

　　值得一提(tí)的是，从(cóng)经(jīng)济合作与发展组织的经济前景指数来(lái)看，日本目前是(shì)七国集团(tuán)中唯(wéi)一一个超过临(lín)界(jiè)线100的。

　　日本第三(sān)大在线经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示(shì)，日本(bě没带罩子让捏了一节课感受n)企(qǐ)业的(de)业绩似乎相当不(bù)错，重(zhòng)要(yào)的汽车行业预计利润(rùn)将增(zēng)长(zhǎng)。以内需为(wèi)导向的企业正受益(yì)于(yú)入境游增长的前景，而(ér)大型银行(xíng)也获得了(le)丰厚的收益。预计日(rì)本股市到今年年底(dǐ)将进一步上(shàng)涨10％或更多。

　　里昂证券(quàn)也认(rèn)为，日(rì)本股市(shì)今年的涨(zhǎng)势或(huò)将延(yán)续下去(qù)，因盈(yíng)利增长、股票(piào)回购和估值仍(réng)处于(yú)低位吸引(yǐn)了买家，巴(bā)菲特的认可(kě)、公(gōng)司治理的改善均提振了市场，而企业财报的(de)不(bù)俗表(biǎo)现或有(yǒu)望成为(wèi)最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 没带罩子让捏了一节课感受