财联(lián)社(shè)4月30日(rì)讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易日后价(jià)格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势(shì)，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和(hé)盛新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带动(dòng)购(gòu)车(chē)需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君(jūn)安(ān)表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太(tài)可(kě)能进(jìn)行降(jiàng)价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素(sù)影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康(kāng)水平，并带(dài)动(dòng)上游(yóu)材(cái)料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一(yī)些电池(chí)龙头(tóu)企业5月份的(de)排(pái)产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩(jì)说明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会(huì)全(quán)面恢复生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有明(míng)显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格(gé)属(shǔ)于(yú)阶(jiē)段性反弹还(hái)是底(dǐ)部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方(fāng)面需要(yào)观(guān)察下游库存(cún)状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内(nèi)部人士(shì)此前对财联社(shè)记者表示(shì)。该人士表(biǎo)示(shì)，电池(chí)厂商实际(jì)上从去年四季度开(kāi)始便启动大(dà)规模去(qù)库存举措，这一举措在一(yī)季(jì)度实际上已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相(xiāng)关(guān)电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁德(dé)时(shí)代(dài)的库存已经退(tuì)回到2022年第一季(jì)度(dù)的水平。材(cái)料价格和(hé)库存水(shuǐ)平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关(guān)键，随价格(gé)企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来(lái)锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不到半年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动力电池产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会(huì)常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动(dòng)力电池(chí)行(xíng)业仍然存在一(yī)些(xiē)问题(tí)，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字料短期大(dà)幅下降也不是(shì)正常(cháng)的(de)现(xiàn)象，”他(tā)直(zhí)言。在(zài)他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正常(cháng)现(xiàn)象，行业(yè)要以之前(qián)大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联(lián)社(shè)不(bù)完全梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势(shì)进(jìn)行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已(yǐ)经到(dào)来。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此(cǐ)前(qián)锂电(diàn)产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速(sù)从(cóng)而(ér)在需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体进(jìn)入清库(kù)存(cún)阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格率(lǜ)先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等(děng)系列材料价格(gé)也出(chū)现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另(lìng)一关(guān)键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商的(de)库存(cún)也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电(diàn)了(le)解，目前中游电池厂商库存(cún)水位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的(de)生产线已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和(hé)下(xià)游车企已陆续(xù)重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能(néng)源汽(qì)车(chē)市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要(yào)来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能(néng)源汽车(chē)销(xiāo)量数据来(lái)看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖(nuǎn)速(sù)度超过往年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步(bù)带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需求订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度不可能(néng)太大，最多(duō)在10％左右。业内人(rén)士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字(tàn)酸锂真实的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市(shì)场(chǎng)预期(qī)回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂商一(yī)体化带来(lái)的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持(chí)续(xù)推进电(diàn)池回收布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回(huí)收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字(sù)到上(shàng)游，电池(chí)厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)给(gěi)。经历过复杂的产业(yè)调(diào)整过(guò)程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从(cóng)“大开大(dà)合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从(cóng)原材(cái)料到(dào)电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的(de)价(jià)格以及(jí)供需变化也(yě)将变得更(gèng)加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当(dāng)前上游(yóu)库存水平(píng)依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有好转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)并不是(shì)一(yī)个(gè)下游(yóu)获(huò)利(lì)、上游(yóu)承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池(chí)材(cái)料的价格下跌(diē)过(guò)快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)跌(diē)至(zhì)当前(qián)20万(wàn)元(yuán)不到(dào)，价格(gé)跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季(jì)度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下(xià)降周期(qī)中(zhōng)获得更多(duō)市场份(fèn)额，行业(yè)将变得(dé)更集中。这是(shì)2016年(nián)到(dào)2018年上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其(qí)是最近(jìn)两年追高入局的新公(gōng)司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们(men)去年的净(jìng)利(lì)润都超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍(bèi)。足(zú)够(gòu)厚(hòu)的血，使他们更(gèng)能(néng)承受价格下跌(diē)和可能(néng)的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公(gōng)司(sī)能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易(yì)中，即(jí)使(shǐ)拥有海外(wài)矿产的分销权或(huò)开(kāi)采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但(dàn)能获得上游更低成本的资(zī)源，让(ràng)这两家(jiā)大企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能在(zài)上游(yóu)因降价减产(chǎn)时保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源车市场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是(shì)一(yī)个下游(yóu)获利，上(shàng)游(yóu)承压的简单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德时(shí)代(dài)理论(lùn)上(shàng)会受益(yì)，但(dàn)锂价(jià)的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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