财联(lián)社(shè)4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波久违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发(fā)布数据显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继(jì)上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是(shì)上海车(chē)展有望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感受到汽车(chē)消费的(de)火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价(jià)格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到5月(yuè)完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐步(bù)恢(huī)复(fù)至健康水平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到(dào)支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情(qíng)况看(kàn)，一(yī)些(xiē)电池龙头(tóu)企业5月份的排(pái)产预(yù)计将环比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业(yè)由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度会(huì)有(yǒu)明显的(de)提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段(duàn)性反弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前(qián)仍(réng)难以判断。“一方六朝是指哪六朝面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面(miàn)还(hái)需(xū)要看(kàn)终(zhōng)端(duān)需求是(shì)否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华(huá)南(nán)一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内(nèi)部人士此(cǐ)前对(duì)财联社记者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂商实际(jì)上从去年四(sì)季度开始便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措(cuò)在(zài)一季(jì)度实际上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到(dào)，目前(qián)库(kù)存已恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平，此前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有业(yè)内人(rén)士直言(yán)，相(xiāng)关(guān)库存(cún)基本出(chū)清，后续(xù)将(jiāng)根(gēn)据公司(sī)规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度(dù)的水平。材料价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也(yě)构成锂电产(chǎn)业走向的(de)关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不到半(bàn)年时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日(rì)召(zhào)开(kāi)的中国汽车(chē)动(dòng)力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行(xíng)业要以(yǐ)之前大幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价(jià)值链的合(hé)理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士(shì)和分析师(shī)近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格(gé)未(wèi)来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一系(xì)列的数据(jù)验证(zhèng)锂电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业(yè)进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车(chē)市(shì)短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而在需求(qiú)表现上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂的未来增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集(jí)体(tǐ)进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先实现反弹(dàn)。更值得(dé)注意(yì)的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价(jià)格也(yě)出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的(de)另一关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂商的库(kù)存也已经逐步(bù)恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前(qián)中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部(bù)分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在(zài)采购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和(hé)下(xià)游(yóu)车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新能源汽(qì)车(chē)市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自(zì)车市的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一季度(dù)新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖速度超过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销(xiā六朝是指哪六朝o)售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电(diàn)产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业(yè)重新开启月度采购谈(tán)判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价(jià)格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供给情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电池厂商一(yī)体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商(shāng)的(de)议价(jià)权。电(diàn)池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等(děng)企业持(chí)续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材(cái)料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据(jù)显示，2025年(nián)国内(nèi)回收的(de)废(fèi)旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的(de)运作(zuò)模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链(liàn)各个环节的价(jià)格以及(jí)供(gōng)需变(biàn)化也将变得(dé)更(gèng)加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当前(qián)上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电(diàn)池材料的价(jià)格下(xià)跌过快，但这(zhè)并不(bù)为业内人(rén)士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前(qián)20万(wàn)元(yuán)不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据(jù)藏格(gé)矿业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公(gōng)告，一(yī)季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环(huán)比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机会在(zài)价格下降周期中获得更(gèng)多市场份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士表示(shì)，这(zhè)一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去(qù)年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国最大(dà)的新能源车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们(men)更能承受价格下跌和可(kě)能的(de)未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外(wài)锂(lǐ)矿资(zī)源开采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家(jiā)公(gōng)司(sī)能以低于5万(wàn)元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产的分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得(dé)上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万(wàn)亿(yì)新能源车市场。不(bù)过(guò)锂价下降带(dài)来(lái)的连(lián)锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压(yā)的(de)简单故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的(de)下游，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的(de)超预期(qī)下跌，使宁德(dé)时(shí)代今年(nián)2月(yuè)提(tí)出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一(yī)些车(chē)企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时(shí)代(dài)今年5月计(jì)划投(tóu)产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开(kāi)采(cǎi)就(jiù)亏损。

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