来源：海(hǎi)通宏观(guān)2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗t>

　　· 概(gài) 要·

　　中(zhōng)共中(zhōng)央政(zhèng)治局4月28日2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗召开会议(yì)，分析研究当(dāng)前经济形势和经(jīng)济工作。今(jīn)年以来，经济增长好(hǎo)于预(yù)期。不(bù)过当前经(jīng)济(jì)恢复性好转(zhuǎn)，内生动力(lì)还不强，需求仍然不足。所以，稳增长基调延(yán)续(xù)，短期政策不太(tài)可能转向收紧，但是面对高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)要求，也(yě)没增量刺(cì)激政策。未来扩大(dà)需求主要(yào)依靠自发修复消(xiāo)费，主动稳定(dìng)投资。此外，产业政策方面强调“实体(tǐ)经(jīng)济”支(zhī)撑，防风险仍然是(shì)重点任(rèn)务。整体看，二季度经济修复速度或将放缓，政(zhèng)策相对克制 。

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　　政策不转向

　　本次会议首先强调(diào)了今(jīn)年的(de)成绩，即“经济(jì)增长好于预期”，“市场需(xū)求逐步(bù)恢复，经(jīng)济(jì)发展呈(chéng)现(xiàn)回升向(xiàng)好态势”。从一(yī)季度公布(bù)的数据看(kàn)，确实好于去年四季度(dù)时的预期。但(dàn)随(suí)后会(huì)议也提(tí)到(dào)“经(jīng)济运行(xíng)好(hǎo)转主(zhǔ)要是恢复性的(de)，内生动力还不强(qiáng)，需(xū)求仍(réng)然不足(zú)”。这也使(shǐ)得经济(jì)转型(xíng)升级面临新的阻力，推(tuī)动(dòng)高质量发(fā)展仍(réng)需要克服不少困难挑战。

　　我们的理(lǐ)解是，一(yī)季度GDP同比增速为4.5％，相比去年四季度有明显改善(shàn)，但距离疫情之前(qián)2019年的6％附(fù)近的增(zēng)速，还有(yǒu)较大(dà)的(de)差距。所以，经济仍(réng)需政策呵(hē)护。尤其是一季度降准后，就业压(yā)力仍(réng)然(rán)存在，我(wǒ)们(men)认为政(zhèng)策短期不会转向收紧。“恢复和扩大需求”是当前经济(jì)持续回升向(xiàng)好(hǎo)的关键所在。

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　　稳(wěn)增长：也没增量(liàng)刺激

　　面(miàn)对高质(zhì)量的(de)发(fā)展要求，会议强调经济要(yào)实现“质的有效提(tí)升(shēng)”和(hé)“量的合理增长”。这一点和去(qù)年(nián)经济(jì)工(gōng)作会(huì)议精(jīng)神(shén)一致(zhì)。这也意味(wèi)着稳增长不会通(tōng)过强刺(cì)激(jī)的(de)方式，而是(shì)统筹(chóu)推动“经(jīng)济运(yùn)行持续好转”、“内生动力(lì)持续(xù)增强(qiáng)”、“社会预期持续改善(shàn)”、“风险隐患持续(xù)化(huà)解”。

　　对(duì)于稳增(zēng)长(zhǎng)的(de)方式(shì)，会议要求“把发挥政策效力和激(jī)发经营主(zhǔ)体活力(lì)结合起来”。我(wǒ)们的理解是，下一(yī)阶段更多(duō)通(tōng)过激发市场(chǎng)化的(de)力量去(qù)推动经济修(xiū)复，通过改(gǎi)革开放(fàng)的(de)方式激(jī)发高质量的增长。所(suǒ)以会议指出(chū)，要坚(jiān)持“两个(gè)毫不动(dòng)摇(yáo2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗)”，破除影(yǐng)响各类所有制企业公(gōng)平竞争(zhēng)、共同(tóng)发展的法律法规(guī)障碍和(hé)隐(yǐn)性壁垒。各类企业都要依(yī)法合(hé)规经营。要下(xià)决心从根(gēn)本上解决企业账款拖欠问题。总体而言，政策刺激空间有(yǒu)限，主要还是以提振信心和预期、激发活力为主要手段(duàn)，让经济自发(fā)的内生修复。

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　　扩需求：自发(fā)修复消费，主动稳定投资

　　会议提出，积极的财政政策要(yào)“加力提效(xiào)”，稳(wěn)健的货(huò)币政策要“精准(zhǔn)有力”，延(yán)续了去年(nián)12月会议的(de)表述(shù)。对于政(zhèng)策的(de)要求，本(běn)次会议强(qiáng)调(diào)“形成扩大(dà)需(xū)求的合力”，而去年12月会议的相关(guān)表述是(shì)“加强各类政(zhèng)策(cè)协(xié)调(diào)配(pèi)合”，这说明(míng)扩大需(xū)求是未来的政策重心。

　　一方(fāng)面，自发修复消费。“要多渠道增加(jiā)城(chéng)乡居(jū)民收入，改善消费环境(jìng)，促进文化旅游等服务消费(fèi)”。提高消费，主(zhǔ)要(yào)还是靠居民(mín)劳动收(shōu)入的自然修(xiū)复。另一方面，主(zhǔ)动稳定投(tóu)资。尤其是基建投资(zī)，是政(zhèng)府主动稳增(zēng)长的重点。会(huì)议提到，在超(chāo)大特(tè)大城市积极稳步(bù)推进(jìn)城中(zhōng)村(cūn)改造和“平(píng)急两用”公共基(jī)础设施建设(shè)。

　　此 外， 会(huì)议强调(diào)，要把吸引(yǐn)外商(shāng)投资放在更加(jiā)重要的位置，稳住外(wài)贸外资(zī)基本盘。要支(zhī)持有条件的自贸(mào)试验区(qū)和自(zì)由贸易(yì)港(gǎng)对接国际高标(biāo)准经贸规则，开展(zhǎn)改革开放先(xiān)行先试。

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　　产业发展：看重实体经济

　　会(huì)议强调，加快建设现代化产业体系要以(yǐ)“实(shí)体经(jīng)济”为支(zhī)撑。我(wǒ)们的理解是，产业(yè)政策的(de)重(zhòng)点是“实体经(jīng)济(jì)”，这(zhè)里的实体经济并(bìng)不是整个GDP，而是和“虚(xū)拟经济”相(xiāng)对(duì)应的(de)。

　　会(huì)议(yì)明(míng)确(què)“要夯实科技自立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮大新动能”；“要巩固(gù)和(hé)扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发展优势，加快推(tuī)进充电(diàn)桩、储能(néng)等设(shè)施建设(shè)和配套电网改(gǎi)造”。会议指出“要重(zhòng)视通用(yòng)人工智能发展，营造创新生态”，也(yě)提(tí)到了“重(zhòng)视防(fáng)范风险”。我们认(rèn)为，人工智能(néng)发展到一(yī)定程度，监管措施也必然会(huì)跟上。此外，在互联网领域，要推动平台企业规范健康(kāng)发展(zhǎn)，鼓励头部平台企(qǐ)业探索创(chuàng)新。

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　　防(fáng)风险(xiǎn)也是重点

　　会议提出(chū)，“统(tǒng)筹做好(hǎo)中(zhōng)小银行、保险(xiǎn)和信托机构改革化险(xiǎn)工作”；再次强调房住不(bù)炒，“做好保交楼、保民(mín)生(shēng)、保稳定工(gōng)作(zuò)”；“要加(jiā)强地方(fāng)政(zhèng)府债(zhài)务(wù)管(guǎn)理，严(yán)控(kòng)新增隐性债(zhài)务(wù)”。我们认(rèn)为，房地产产业链、中小(xiǎo)金融机构的(de)风险出清，仍是(shì)大(dà)势所趋，地方债(zhài)务的风险也需要化解。所以今年和(hé)去年最大的(de)不同是疫情影(yǐng)响减弱，其他(tā)方面的(de)经济问题依然是存(cún)在的。

　　整体(tǐ)看，二季度经济修复速(sù)度或将放缓(huǎn)，政策(cè)相对克制。