财联社6月3日(rì)讯（编辑 刘越）啤酒行业(yè)具备明(míng)显的淡(dàn)旺季特征(zhēng)，其中Q1、Q4为淡(dàn)季，Q2、Q3为旺季。夏(xià)天(tiān)历来是(shì)啤酒企业的“兵家(jiā)必(bì)争之地”，而年(nián)内火爆的淄博烧烤一定(dìng)程(chéng)度上助力啤酒行业“淡(dàn)季不(bù)淡”，盛夏旺季更(gèng)是值得投(tóu)资者期待。

　　从(cóng)一季度业(yè)绩来看(kàn)，燕京啤酒以近74倍的同比增速“一骑绝尘”，青岛啤酒(jiǔ)、重庆(qìng)啤酒、珠江啤酒的同比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度营收突破百亿元。但包括百威亚太、兰州黄河和西藏发展在内的外(wài)资系啤(pí)酒(jiǔ)公司基(jī)本面仍然堪忧(yōu)，业绩下滑(huá)或亏损，本(běn)土与外资两大阵(zhèn)营的(de)分化明显。

　　去年(nián)消费整体(tǐ)偏低迷(mí)，啤酒行业则堪称(chēng)一抹亮色。民生(shēng)证券王言海5月8日发布的(de)研报(bào)指出，2022年啤酒板块营(yíng)收稳增(zēng)、归母净利润高增；2023年伴随疫情扰动褪去，下游场景逐(zhú)步复苏，叠加(jiā)成本压力边际缓(huǎn)解，23Q1营收、利润相比去(qù)年同(tóng)期明显(xiǎn)提速。国盛证券(quàn)符蓉预计2023年将是(shì)啤酒龙头弱势区(qū)域(yù)持(chí)续扭亏(kuī)、释放利润的(de)一年。

　　外资啤酒在中国市场颓势明显(xiǎn) 大鱼吃(chī)小鱼后“五(wǔ)强争霸”格局或成(chéng)“一超(chāo)多强”？

　　从二级市场(chǎng)表现来看，华润啤酒和(hé)青岛啤酒自(zì)2020年阶段低点迄今股价(jià)累计最(zuì)大涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别达(dá)159%和187%，前(qián)者目(mù)前总市值(zhí)超1600亿(yì)港元，后者总市值超1300亿元。燕(yàn)京啤(pí)酒、重庆啤酒和珠江啤酒(jiǔ)股价(jià)同期累计最大涨幅分(fēn)别达154%、335%和(hé)135%。值得注(zhù)意的是，自(zì)2021年(nián)高点迄今重庆啤酒股价跌近六成(chéng)，珠江啤酒则跌(diē)超三(sān)成。

　　上世纪(jì)80年(nián)代中(zhōng)国实施“啤酒专(zhuān)项工程”后，啤酒产业兴(xīng)起，北京的燕京、上(shàng)海的力(lì)波(bō)、福(fú)建的惠泉、新(xīn)疆的乌苏、兰州的黄河、重庆的山(shān)城、四(sì)川的蓝剑、桂林(lín)的漓泉、河南的(de)金星、陕西的(de)汉斯等，几乎每座城市都拥有自己的啤(pí)酒厂。

　　经(jīng)过“大鱼吃(chī)小鱼”的阶段(duàn)后，2016年，中国啤酒市场五(wǔ)强争霸，华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、百威(wēi)英博、嘉士伯、燕京(jīng)啤酒的市场份(fèn)额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后(hòu)的2021年，行业CR5从74.7%提升至(zhì)92.9%，华鑫证券(quàn)孙山山4月24日发(fā)布的研报罗列五(wǔ)大巨头(tóu)的具体市场份额，华润啤酒(j当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗iǔ)、青岛(dǎo)啤酒、百威亚太（百威(wēi)英博子公(gōng)司）、燕京啤(pí)酒(jiǔ)、嘉士(shì)伯市占率分(fēn)别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山(shān)山指出(chū)，我国啤酒行业CR1市占率(lǜ)属(shǔ)于中等水平，市场集中度仍(réng)有提升空间，待(dài)CR1市占率(lǜ)提升后头部企(qǐ)业(yè)将有望进一步提升盈利水(shuǐ)平(píng)。分析(xī)人士指(zhǐ)出，如(rú)果“大鱼吃大鱼”的市场趋势不变，经过一段时间的此消彼长，持续多年的“五强争霸”格局(jú)，将(jiāng)演变(biàn)为“一(yī)超多强”：华润啤酒(jiǔ)把青岛啤酒和百威英博(bó)甩开(kāi)，燕京啤酒追上(shàng)来，形成1+3的主流啤(pí)酒(jiǔ)阵营。

　　值得注意(yì)的是，这几(jǐ)年，外资啤酒在中国市场颓势明显，百(bǎi)威英博销量下滑，一(yī)手扶持(chí)的嫡系(xì)珠江啤酒2022年净利同比下(xià)降2.11%；嘉士伯(bó)预(yù)测(cè)2023年(nián)的营业利(lì)润增(zēng)长将(jiāng)低于去(qù)年的水平，研报指出重庆啤酒(jiǔ)为嘉士(shì)伯在华(huá)运(yùn)营啤酒(jiǔ)资(zī)产唯一平台，并(bìng)将乌苏啤酒、1664，以(yǐ)及(jí)嘉士伯啤酒在中国(guó)多个地区的销售权划(huà)归(guī)重庆啤酒。

　　主流(liú)厂商(shāng)纷纷提价 占据(jù)高端如同坐拥印(yìn)钞机？

　　分析人士(shì)指(zhǐ)出，这几年啤酒行业的业绩(jì)增长，多亏(kuī)了高端化(huà)。此前多年，高(gāo)端啤酒(jiǔ)市场主要由外资啤(pí)酒(jiǔ)百威(wēi)英博、嘉士(shì)伯、喜(xǐ)力等(děng)品(pǐn)牌牢牢掌(zhǎng)控(kòng)。近(jìn)年来，本土啤酒开始发力。以销量最大的华(huá)润雪花啤酒为例，早(zǎo)年(nián)畅(chàng)销大(dà)江南北的大绿棒子，现在已经很难见到(dào)了，各种纯生、原(yuán)浆、精(jīng)酿(niàng)、鲜啤大行其道(dào)。

　　孙山山(shān)指出，啤酒(jiǔ)行业处于产业链(liàn)中游，对(duì)上(shàng)游成本敏感，大(dà)麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影响啤酒(jiǔ)成(chéng)本(běn)主(zhǔ)要(yào)材料；下(xià)游终(zhōng)端议(yì)价能力较强，进入存量(liàng)竞争时代后，企业(yè)为向(xiàng)高端化转型(xíng)已多次实(shí)施提当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗(tí)价举(jǔ)措。符蓉指出，2023年(nián)餐饮(yǐn)等现饮消费(fèi)场景恢(huī)复将加(jiā)速各啤酒龙头产品结构优(yōu)化、加速高端化进程，2023年吨(dūn)价提升幅度或(huò)不弱于成本催生(shēng)普遍提价的2022年(nián)。

　　整体(tǐ)性的提价，近几年时(shí)有(yǒu)发(fā)生(shēng)。啤酒(jiǔ)提(tí)当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗价(jià)涨(zhǎng)幅、频(pín)次、企业参与数量高(gāo)增，提价区(qū)域由部分到(dào)全国。仅在(zài)2022年，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)、嘉(jiā)士伯(bó)等主流(liú)厂商纷纷提价(jià)，中高低(dī)档(dàng)均有所(suǒ)涉及。勇闯天涯(yá)出厂价(jià)提升0.5元左(zuǒ)右(yòu)，崂山(shān)啤酒零售价从(cóng)3-4元提升至5-6元(yuán)，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年，中国啤酒市(shì)场的产品价格稳定(dìng)在(zài)3-5元区间(jiān)，如今，已经整体进(jìn)入了6-8元(yuán)价(jià)格带(dài)。甚至，巨(jù)头(tóu)们纷纷(fēn)推(tuī)出千(qiān)元啤酒，华润(rùn)啤(pí)酒的(de)“醴”，青岛(dǎo)啤(pí)酒的“一世传奇”，百威啤(pí)酒(jiǔ)的“大师传(chuán)奇”，都(dōu)是为了继续(xù)突破(pò)价格天(tiān)花板。

　　▌青岛啤酒：中档高端齐发力 高端化势能锐不可挡(dǎng)

　　华鑫证券指(zhǐ)出，在百(bǎi)元(yuán)级产品上(shàng)，青岛啤(pí)酒率先(xiān)在2020年率先推出“百年之旅”，售价388元，并在2022年推出(chū)价值1399元的“一世传奇”；超(chāo)高端产品方面，青岛啤酒布(bù)局丰(fēng)富，产品(pǐn)价位(wèi)最高(gāo)，均价约29元/瓶，最(zuì)高达72元/瓶。

　　西(xī)南证券朱会振4月29日发布的研报(bào)指(zhǐ)出，青岛(dǎo)啤(pí)酒中档(dàng)高(gāo)端齐发力，高端化势能锐不可(kě)当。产品端方面，公司(sī)在坚持(chí)纯(chún)生系及经典系“1+1”品牌战略(lüè)基础上，进(jìn)一步提升中档崂山品牌(pái)占比，并借(jiè)助(zhù)桶啤(pí)、白啤(pí)等高(gāo)端产品放量，带动整体产(chǎn)品结构持续升级(jí)。随着23年现饮场景全面复苏(sū)叠(dié)加去年Q2以(yǐ)来低基(jī)数效(xiào)应，预计公司全年业绩将维(wéi)持高增。

　　▌华润啤(pí)酒：收购喜(xǐ)力如虎(hǔ)添翼 但目前主(zhǔ)要销量来自中低(dī)端产品

　　2019年，华润(rùn)啤酒收购喜力中(zhōng)国正式完(wán)成(chéng)交割。1863年创(chuàng)立于荷兰(lán)的喜力(lì)，旗下拥(yōng)有上百家酒厂，连续多(duō)年(nián)跻身世界500强榜单。而收(shōu)购方华润啤酒，满打满算(suàn)也才30岁，借(jiè)此(cǐ)拓展高端市场。华鑫证券指出，华润啤酒(jiǔ)高端及超高端产(chǎn)品(pǐn)仅占(zhàn)其收(shōu)入(rù)占(zhàn)比17%，而经济型（5元以下）产品收入占(zhàn)比达47%，表明(míng)目前市场(chǎng)更加认可、熟悉(xī)其(qí)经济型(xíng)产品如勇闯天涯等，但对其高端产品认(rèn)知度或接受度相对偏低。公司(sī)提价空间较(jiào)大，高端化完成后利润(rùn)可期。

　　▌燕京啤(pí)酒：“二次创(chuàng)业”新篇章 借助U8势能持续开拓市(shì)场

　　作为曾经国产啤酒(jiǔ)行业的老大哥，燕京啤(pí)酒近(jìn)几年风光不(bù)在。不仅销售范围(wéi)收缩不少(shǎo)，被雪花和青岛啤酒甩开不说，2020年的营(yíng)业额甚至(zhì)被重(zhòng)庆啤酒反(fǎn)超。但燕京啤酒(jiǔ)去年业绩(jì)爆发，营业(yè)收入增长10.38%至132.02亿元，归(guī)母净利润3.52亿(yì)元，增(zēng)速高达54.51%。今年一季度延续高增(zēng)，净利(lì)同比增长近(jìn)74倍。

　　分(fēn)析(xī)人士认为，燕京啤(pí)酒(jiǔ)突破增长(zhǎng)瓶颈(jǐng)的秘诀(jué)，是高端新品燕京U8的成功营(yíng)销，以及旗下(xià)燕京酒號社区(qū)小酒馆这种(zhǒng)新零售业态(tài)的落地生根。中邮证(zhèng)券分析师蔡雪昱4月21日研报指(zhǐ)出，渠道反(fǎn)馈(kuì)，U8一季度销量同增约50%，公(gōng)司(sī)借助(zhù)U8势能持续开拓市(shì)场，推动(dòng)整体销量同(tóng)增13%至96.31万千升，同(tóng)时带动公(gōng)司吨价同增0.8%至3661.3元/千(qiān)升。国君食品点(diǎn)评称，改革(gé)红(hóng)利释放正处起步阶段，旺季动销加速、成(chéng)本优化之下，公司业(yè)绩弹性将进一步加速。

　　此外，分析(xī)人士指出，精酿啤酒目(mù)前属于蓝海(hǎi)市(shì)场，拥有巨大发(fā)展潜力及(jí)空(kōng)间，且目(mù)前行业格局未定，企业拥有弯道超车机会(huì)；基于精酿(niàng)啤酒(jiǔ)多元风味(wèi)发(fā)展趋势，产品风味及应(yīng)用(yòng)场景布局多元化企业(yè)，将更(gèng)加能(néng)够顺应(yīng)精酿市场(chǎng)发(fā)展趋势，拥有长期(qī)可(kě)持续发展潜(qián)力，并有(yǒu)望成为行(xíng)业新(xīn)引领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗