财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据(jù)上(shàng)海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日后(hòu)价(jià)格连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表现强(qiáng)势，融捷股份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团和永兴(xīng)材(cái)料(liào)最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车(chē)展将让(ràng)消费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提(tí)升消费信心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰君安表(biǎo)示(shì)，此前车企大幅降价(jià)导致消费(fèi)者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到(dào)，目(mù)前磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降(jiàng)价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清(qīng)库(kù)存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查的情(qíng)况看(kàn)，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业(yè)5月份(fèn)的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前期(qī)基数(shù)较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的(de)业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢复生产，排(pái)产相(xiāng)比一季(jì)度会有明显的(de)提升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于(yú)阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士此前对财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池(chí)厂商(shāng)实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规(guī)模去库(kù)存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目(mù)前库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂(zàn)停的(de)产线也已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)直言，相关(guān)库存基本出清，后(hòu)续将根(gēn)据(jù)公(gōng)司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业(yè)的风(fēng)向(xiàng)标，宁(níng)德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价(jià)格走向 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开的(de)中国(guó)汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大(dà)会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业链分工，价(jià)值(zhí)链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下(xià)降也不是(shì)正(zhèng)常的现象，”他(tā)直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业(yè)要(yào)以(yǐ)之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理分(fēn)配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分(fēn)析(xī)师近期对(duì)锂盐(yán)价(jià)格未来走势进行预判(pàn)并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号(hào)，一(yī)系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产(chǎn)业进入(rù)调(diào)整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在(zài)于下(xià)游车市短期需求下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产迅速(sù)从而(ér)在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体(tǐ)进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实(shí)现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电(diàn)产业(yè)链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业(yè)拐(guǎi)点的(de)另一关键指标(biāo)，中游电池(chí)厂商(shāng)的库存也已经逐(zhú)步恢复(fù)至健康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商(shāng)库(kù)存(cún)水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带(dài)动产业需(xū)求(qiú)回暖。从(cóng)终(zhōng)端(duān)新(xīn)能源汽车(chē)市(shì)场(chǎng)表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自车(chē)市的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车(chē)销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超过(guò)往(wǎng)年。随着(zhe)二三季(jì)度(dù)到来(lái)，车市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步(bù)带动锂电产业中上游(yóu)的订单需(xū)求(qiú)。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企业(yè)重新开(kāi)启月度(dù)采购谈判，行业有望(wàng)迎来需(xū)求订单(dān)的(de)集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能(néng)会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能(néng)太(tài)大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于(yú)碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调下(xià)，电池厂商在价格谈(tán)判上会(huì)更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电池回收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续(xù)推进(jìn)电池回收布局，来自终端材(cái)料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池(chí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池(chí)厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将进一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂的(de)产(chǎn)业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各(gè)个(gè)环节的价格以及(jí)供需变化(huà)也将变得更(gèng)加平衡且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需(xū)求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一(yī)个下游获(huò)利(lì)、上游承压的简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料的价(jià)格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐(lè)见。碳(tà东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿n)酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业(yè)有机(jī)会(huì)在(zài)价格下降周期中获得更多(duō)市场(chǎng)份额(é)，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮(lún)锂价(jià)下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高(gāo)入局的(de)新公司(sī)，则(zé)面(miàn)临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两(liǎng)个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们去年的(de)净利润都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更(gèng)能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等公司入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即(jí)使拥有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开(kāi)采权，交东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿易(yì)价格也需要通过长协确(què)定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获(huò)得(dé)上游更低成本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市(shì)场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一(yī)个下游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预(yù)期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定一些(xiē)车企的三年(nián)长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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