随(suí)着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报(bào)披露(lù)拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对(duì)后市看(kàn)法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，看好半(bàn)导(dǎo)体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投资机(jī)会(huì)。他认(rèn)为AI 产业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远一季(jì)报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应(yīng)。会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发(fā)布了一(yī)季报，均谈到了自己对(duì)AI领(lǐng)域的密切关(guān)注，但观(guān)点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季度大幅(fú)调入AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华(huá)盛世(shì)精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的(de)是银华心选一年持(chí)有A，较(jiào)去年(nián)底下降了4.65个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期(qī)、银华心享(xiǎng)一年(nián)持(chí)有(yǒu)、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一(yī)季度(dù)小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅(fú)度最大的是(shì)银华心兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银(yín)华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作(zuò)银华中小盘为例，前(qián)十大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季度，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密(mì)、金山办公(gōng)、用(yòng)友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环(huán)科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第(dì)一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注意的(de)是，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳(ào)科技、德业股(gǔ)份(fèn)、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基金减持(chí)紫光国(guó)微、华(huá)海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别(bié)持有紫光国微(wēi)、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中，李晓星再(zài)次(cì)用“千(qiān)字小作(zuò)文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基(jī)金君为大(dà)家做了些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于今(jīn)年(nián)国内的宏观判断(duàn)依然是经(jīng)济整体稳(wěn)健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自(zì)身(shēn)实(shí)力(lì)的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同点变多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季(jì)度市场最火(huǒ)热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革(gé)命(mìng)性的技术，现(xiàn)象级应(yīng)用推(tuī)出后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方(fāng)面，我们(men)维持看好国产替代方(fāng)向，集中在半导(dǎo)体设备(bèi)、材料、零(líng)部件(jiàn)环(huán)节(jié)，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将再(zài)度提速。在景气(qì)复苏方向，我们的看 法边(biān)际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下(xià)行周(zhōu)期接近尾(wěi)声，经历(lì)了过(guò)去几个(gè)季度的去库存，有(yǒu)望(wàng)在(zài)今年(nián)下 半年(nián)重启上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游(yóu)需求(qiú)恢复的力度，数(shù)据(jù)中心有(yǒu)望率(lǜ)先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市(shì)场抛弃较(jiào)多的板块，交(jiāo)易占比和估值已经处于历史偏(piān)低(dī)的位置。只(zhǐ)是市(shì)场(chǎng)对(duì)于上(shàng)涨的标(biāo)的更多地(dì)关注利好，对于下(xià)跌的板块(kuài)更多地关注利空。我(wǒ)们(men)总体认为现在市场(chǎng)对于新能源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的应激式反(fǎn)应。在去年(nián)的(de)中报中，我(wǒ)们曾经提到了(le)新能源(yuán)板块的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的(de)6只基(jī)金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优(yōu)选A的股票仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底75.82％上升到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不(bù)同程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业为例，该(gāi)基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了(le)科(kē)达利(lì)、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳(yáng)集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年(nián)一季度较去(qù)年底增(zēng)持了129.40％，目前(qián)持有市值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟(wěi)股份、华(huá)阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪则退出前十(shí)大之(zhī)列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同(tóng)程度勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今(jīn)年一季(jì)度较去(qù)年底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情(qíng)复(fù)苏后(hòu)的调整(zhěng)修复，经(jīng)济先是在大家“强(qiáng)复(fù)苏”的预(yù)期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于(yú)“强预期，弱(ruò)现实”的担(dān)忧，随(suí)后又出现了显著的回调(diào)，从(cóng)而(ér)总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋势(shì)。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基(jī)金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导(dǎo)体 和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会继续在新 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金(jīn)经理也发(fā)布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经济目(mù)前处在一个温和复苏的通(tōng)道，在(zài)海外加息进(jìn)入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货(huò)币(bì)环境有利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度(dù)指(zhǐ)数(shù)仍有可能会(huì)是震荡(dàng)上行(xíng)的态势。

　　一(yī)季度，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示持(chí)了部分短期(qī)达到目标价的相关(guān)品种，并根据收(shōu)益率(lǜ)预期的变化调(diào)整了一(yī)部分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以其(qí)代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基(jī)金(jīn)在一(yī)季度(dù)增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人(rén)福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这(zhè)是一项会对(duì)目(mù)前的生产(chǎn)和生活方式带来(lái)重大变化的技术变(biàn)革，值得我们投入(rù)非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准(zhǔn)确的(de)评估这(zhè)项技术(shù)革命给具体公(gōng)司(sī)和行(xíng)业格局带来的影(yǐng)响，也(yě)不能(néng)给出大部分公(gōng)司一个相对清晰的定价(jià)，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电动车(chē)和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些(xiē)短期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资者的信心(xīn)出现了(le)波(bō)动。投资者预(yù)期变化导致部分(fēn)个股(gǔ)出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低(dī)位置，而这两个行业未(wèi)来的发展(zhǎn)方向还是相对(duì)比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报(bào)在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却(què)很(hěn)难(nán)。利润在产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉我(wǒ)们(men)，价值会随着时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信息(xī)中，我们(men)需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资(zī)产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理加持下(xià)能(néng)够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在(zài)一(yī)季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥(ní)、美的集团(tuán)，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商银(yín)行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去(qù)的一个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的组(zǔ)合没有大的变化，是因为长期观点没有大(dà)的变化。对(duì)中国经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提供的(de)较(jiào)低估值水平(píng)，让我们(men)可以(yǐ)在(z勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？ài)热点不(bù)断切换的市场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦(kǔ)差事(shì)，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的(de)观点，需(xū)要保持学(xué)习(xí)，永远没有躺(tǎng)平的(de)一天(tiān)。

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