财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意(yì)也提前传导到阴肖有哪几个生肖A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车(chē)需(xū)求预期的提振。乘联(lián)会(huì)秘书长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费(fèi)者(zhě)感受到汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅降价导致消费者对电动车的观望(wàng)心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业(yè)人(rén)士(shì)分析(xī)称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库(kù)存工作或(huò)到5月完结(jié)，届时电池(chí)厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业(yè)5月份的排产预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期(qī)基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复(fù)生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季度(dù)会有明(míng)显的(de)提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还(hái)是底部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要(yào)观察下游库存状况，另一(yī)方面(miàn)还需要看终端需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)商内部(bù)人(rén)士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去(qù)库存举措，这一举措在一(yī)季度实阴肖有哪几个生肖际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库(kù)存已恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平，此(cǐ)前(qián)暂停的产(chǎn)线也(yě)已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步(bù)进(jìn)行补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德(dé)时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价(jià)格(gé)和库存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业(yè)走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常(cháng)务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池(chí)行业仍然存在一些问(wèn)题，包(bāo)括电池(chí)产(chǎn)业(yè)链分(fēn)工(gōng)，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅(fú)下降(jiàng)也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些(xiē)业内人(rén)士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车市短期需(xū)求(qiú)下滑(huá)，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需(xū)求表现上(shàng)提前透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体(tǐ)进入清库存(cún)阶段。从上游(yóu)材料价格(gé)变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的是(shì)，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包(bāo)括六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等系列材(cái)料价格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高(gāo)工锂电(diàn)了(le)解，目前(qián)中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商(shāng)暂(zàn)停(tíng)的生产线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方面，电池(chí)厂(chǎng)商和(hé)下游车(chē)企已陆续重启订单(dān)，带动产(chǎn)业需求回(huí)暖。从(cóng)终端新能源汽车市(shì)场表现上(shàng)看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体一(yī)季度(dù)新能(néng)源汽车(chē)销量(liàng)数据来看，其月销量(liàng)逐步(bù)攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度(dù)超(chāo)过往(wǎng)年(nián)。随(suí)着(zhe)二三季度到(dào)来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季(jì)，也(yě)将进一(yī)步带(dài)动锂电(diàn)产(chǎn)业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的(de)集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂价(jià)格可(kě)能会(huì)有回(huí)涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不(bù)可(kě)能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示(shì)，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池(chí)厂商在价格谈判(pàn)上(shàng)会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一(yī)体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价(jià)权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持(chí)续(xù)推(tuī)进(jìn)电池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁(níng)德时代(dài)的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利(lì)，将(jiāng)进一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产(chǎn)业(yè)调整过程之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大(dà)合(hé)”的波(bō)浪(làng)式变(biàn)得更为平滑。从原材料(liào)到(dào)电池(chí)，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需变(biàn)化也(yě)将变得(dé)更加(jiā)平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不(bù)是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出(chū)货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐(yán)企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生过的事。而同(tóng)环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入局的(de)新公司(sī)，则面临停产(chǎn)乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示(shì)，这一(yī)轮(lún)价格下降长期利(lì)好(hǎo)中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年(nián)的净利(lì)润都超过(guò)200亿(yì)元，比中(zhōng)国最(zuì)大的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更能承(chéng)受价格(gé)下跌和可(kě)能(néng)的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易(yì)价格也需要通(tōng)过(guò)长协确(què)定，按市(shì)价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业(yè)更(gèng)能容忍低(dī)价，并(bìng)能在上游因降价减产时保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价下降带阴肖有哪几个生肖来的(de)连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利(lì)，上(shàng)游承(chéng)压(yā)的(de)简单(dān)故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代(dài)理论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出(chū)的(de) “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三(sān)年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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