在(zài)投资日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激(jī)起(qǐ)了基(jī)民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个(gè)跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓(xià)人”……到底发(fā)生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折(zhé)溢价率(lǜ)已经(jīng)大幅回落(luò)。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受到资金的(de)青睐(lài)，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋(dài)为安”，但(dàn)部分机构(gòu)看好传媒、顺周期(qī)板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下(xià)的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品(pǐn)的(de)溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资(zī)者关(guān)注二级市场交易价(jià)格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都(dōu)回落(luò)到4％以内(nèi)，投(tóu)资(zī)者的追捧热(rè)情在风险提示后(hòu)有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘(pán)不(bù)够大，短(duǎn)期内(nèi)受到资金的(de)净买入(rù)，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基(jī)金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现(xiàn)的，如果短期(qī)出(chū)现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价(jià)格超出(chū)了指数的涨幅(fú)，未来会(huì)回归到指数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态(tài)，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市(shì)场(chǎng)价格的下跌，因(yīn)此(cǐ)，建议投资者不(bù)要(yào)盲目买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么表现看(kàn)，今年年初以来日(rì)本股市持续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多重因(yīn)素驱(qū)动：一是随着美联储加息(xī)预期下(xià)降和日央行(xíng)紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日(rì)本(běn)市场；二(èr)是随着疫后经济活动(dòng)复苏(sū)和去年日元持续(xù)贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交易(yì)所提(tí)出将(jiāng)改革公司治理监督机(jī)制。在这一改(gǎi)革下，预计部(bù)分低估值(zhí)企业可能采取股票回购(gòu)等方(fāng)式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴(bā)菲特(tè)赴(fù)日考察并表示大举投资日(rì)本股市等，推动市场对(duì)日本股市的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上涨带来(lái)的投资风险(xiǎn)，并提(tí)示投(tóu)资(zī)者(zhě)，海(hǎi)外投(tóu)资可能会涉及相关的(de)汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等(děng)问题，建议投资者(zhě)在自(zì)己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除(chú)了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元(yuán)，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日(rì)净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金(jīn)净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的(de)净流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资(zī)金居前，都超过(guò)了(le)2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另外(wài)，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流(liú)入(rù)资金女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行业前列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度(dù)回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的(de)医(yī)疗、恒(héng)生(shēng)互联网等，也都受到资金的追逐，净流入(rù)资(zī)金都在50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数(shù)的(de)回调，当前(qián)估值已来(lái)到(dào)30倍的历史低位(wèi)区间，且一(yī)季报显示成(chéng)分(fēn)股净(jìng)利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显(xiǎn)，持续关(guān)注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在(zài)政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议(yì)提出(chū)“要夯实科技(jì)自立自(zì)强(qiáng)根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进充(chōng)电(diàn)桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设和(hé)配(pèi)套(tào)电(diàn)网改造。要(yào)重视通用人工智能发(fā)展，营造(zào)创新生态，重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国(guó)内经济发展动(dòng)能要加快转变(biàn)，新能源及人(rén)工智能将(jiāng)是(shì)经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业(yè)的创业板持(chí)续受益于政策(cè)红利，该机构(gòu)建议关注创业(yè)板50指数的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金(jīn)净(jìng)流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分别(bié)有超(chāo)过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨越卖(mài)，整体(tǐ)资金净流出(chū)位(wèi)居前(qián)列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门主题行(xíng)业的资金出现流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍(réng)建(jiàn)议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机会，当(dāng)前(qián)市场对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续(xù)关注(zhù)资金合力最强(qiáng)的人工智能与央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且(qiě)经济(jì)复苏趋势(shì)确立(lì)后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注(zhù)数字化对(duì)生(shēng)产力的(de)提升，重点关注计算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行(xíng)业。

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