5月(yuè)迎来开门红，A股成交(jiāo)额(é)连续(xù)20日保持(chí)在(zài)1万亿(yì)以上，市场对于人工智(zhì)能(néng)、消费、新能源等(děng)板块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多(duō)家券商(shāng)发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思业(yè)板块暂(zàn)时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一(yī)定程度与中特(tè)估概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算(suàn)机板块(kuài)关注度则快速下降，这也(yě)与(yǔ)4月份(fèn)行情走势相互印证，传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块率先突(tū)破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一旅游市场(chǎng)的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集(jí)中度(dù)来(lái)看，150多(duō)只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时被2家及以(yǐ)上(shàng)的机(jī)构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒(méi)股(gǔ)同时(shí)获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的(de)逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体现在(zài)热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则(zé)出现了(le)10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构(gòu)多数(shù)持保(bǎo)守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对(duì)五月(yuè)份的投资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业(yè)是(shì)电气设(shè)备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则因有(yǒu)事(shì)件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美(měi)国股票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年(nián)5月到10月股(gǔ)票(piào)市场的(de)相(xiāng)对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均(jūn)报下(xià)跌(diē)，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(jī)(包括重(zhòng)大项目的陆续推(tuī)出(chū)和开工)不会(huì)停止;同时，管理(lǐ)层对信用风(fēng)险(xiǎn)及(jí)资(zī)产价格风险的容(róng)忍度(dù)正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀(zhàng)继(jì)续低(dī)位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招商(shāng)策(cè)略判断(duàn)在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本(běn)，减负债会带来(lái)经济收缩(suō)压力(lì)，增资本会带(dài)来(lái)股票(piào)供给压力，市场尚(shàng)未走出(chū)这种被动局(jú)面的(de)影响。PMI数(shù)据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济会出现持(chí)续(xù)或(huò)者大(dà)幅改(gǎi)善;资(zī)金利率(lǜ)的(de)回落是衰(shuāi)退性(xìng)的(de)，不意味(wèi)着流(liú)动性(xìng)出现主(zhǔ)动式改善(shàn);风险偏(piān)好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票(piào)供给担忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二(èr)季(jì)度投资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对(duì)收(shōu)益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些积极(jí)因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限思维(wéi)仍(réng)在，悲观(guān)预(yù)期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面(miàn)，政策性、事件性亮(liàng)点望提(tí)振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破概率偏低(dī)敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速下(xià)行(xíng)确(què)立，并将继(jì)续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期(qī)经济预(yù)期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效(xiào)果难以对冲来自房(fáng)地产等领域(yù)带来的经(jīng)济(jì)下行(xíng)动(dòng)能，基本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调(diào)整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全(quán)面(miàn)放(fàng)松的情况下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的维稳(wěn)措施(shī)亦难以(yǐ)改变基本面弱平(píng)衡向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持(chí)弱势(shì)下跌格(gé)局。

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