今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引(yǐn)发了全行(xíng)业所有基金经理(lǐ)关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积(jī)极回报基金，一季度主要(yào)投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的(de)收益，成为今(jīn)年以来业绩最领(lǐng)先的主动权益基(jī)金。同时，较好的业绩(jì)也(yě)让这只冠军基(jī)金一季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引(yǐn)了多(duō)位(wèi)明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就(jiù)在一(yī)季报表示，一季度(dù)在人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以(yǐ)来(lái)，计算(suàn)机行业在人工(gōng)智(zhì)能(néng)板(bǎn)块的带动下，走(zǒu)出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情。因(yīn)抓住市场(chǎng)机(jī)遇，业绩(jì)一路领跑，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度(dù)积(jī)极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最(zuì)强(qiáng)的(de)主动(dòng)权益(yì)基金(jīn)，最新观点备(bèi)受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩松写(xiě)道(dào)：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了(le)突飞猛进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好代(dài)，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的(de)突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合(hé)自身业(yè)务(wù)的人工智能领域的研(yán)究，在股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背后，是相关公司在产业端的积极布局(jú)，人(rén)工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基(jī)金一季(jì)度主(zhǔ)要(yào)投资在人工(gōng)智能领域，算(suàn)法、应(yīng)用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回报(bào)的(de)持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了较大幅度(dù)的(de)调整。相较(jiào)去年底，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍出现在(zài)其前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股之列外，其(qí)他(tā)重仓股全(quán)部换，新进了长川科技(jì)、华海清(qīng)科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报(bào)的(de)头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内(nèi)拥有超(chāo)100％的(de)涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动(dòng)基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺(nuò)安积极回报并没(méi)有保持去年底的高(gāo)仓位，一季度末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水(shuǐ)平(píng)。去年三(sān)、四季度基本保持在90％以上(shàng)的(de)仓(cāng)位水平，去年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺安(ān)成长(zhǎng)并没(méi)有太大变化(huà)，前十大重仓股相较去年底变化(huà)很(hěn)小，仍重点(diǎn)布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在(zài)当前的(de)市场位置(zhì)，迎接即将(jiāng)到(dào)来的科(kē)技(jì)大行情。

　　他还谈及(jí)芯片(piàn)板块的两大细分领域，在(zài)一季度都到(dào)了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计(jì)板块，从2021年四(sì)季度开启的芯片产(chǎn)业下行(xíng)周(zhōu)期，随(suí)着疫情落下帷(wéi)幕，在(zài)今年一季度拐点(diǎn)将至(zhì)。产业端一季度(dù)库(kù)存水平接近正(zhèng)常，各厂商(shāng)二季度毛利(lì)率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经(jīng)济恢(huī)复，未来需求端将对设计板块(kuài)持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时(shí)我(wǒ)们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行(xíng)业(yè)，或将成为未来最强(qiáng)的(de)产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长(zhǎng)和(hé)边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需(xū)求将(jiāng)让芯片周期(qī)拐点提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一(yī)个重要板(bǎn)块(kuài)是芯(xīn)片设备(bèi)材料EDA，美国(guó)对(duì)中国半导体(tǐ)的制裁已经到(dào)了穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出口新法案对我国(guó)晶圆厂极限施压之后，进一(yī)步的制裁已经(jīng)乏善可(kě)陈(chén)。国(guó)内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面(miàn)在国(guó)内设备厂商(shāng)的配合(hé)下，继(jì)续研(yán)发(fā)攻(gōng)克先进制程。虽(suī)然美国(guó)的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产造(zào)成了一(yī)定的影响，但(dàn)是另外一个角度看(kàn)，芯片设(shè)备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛(měng)进的增长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的大背景下(xià)，国产替(tì)代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领(lǐng)跑，冠军(jūn)基(jī)金的规(guī)模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积(jī)极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主动权益基(jī)金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等(děng)领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安(ān)积(jī)极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净(jìng)值涨幅，这一规(guī)模(mó)暴(bào)涨更多来自于投资者申(shēn)购(gòu)。相关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安(ān)积极回报(bào)基金的(de)话题(tí)也(yě)屡见报端，成为(wèi)基民热(rè)议(yì)的话题。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一季(jì)度(dù)规模均出现(xiàn)上涨，除(chú)了诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩超(chāo)40％的(de)诺安(ān)优化配置同样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到(dào)1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理(lǐ)基金的(de)总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一季(jì)度末“300亿(yì)基金经理俱乐(lè)部”中(zhōng)的一员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管投研的副(fù)总，市场上管理(lǐ)规(guī)模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一(yī)季度调仓换股方向也受到市(shì)场关注。

　　从最(zuì)新一(yī)季报(bào)披露情(qíng)况看，谢治宇主(zhǔ)要(yào)加仓半导体及光(guāng)模块相关板块，他也(yě)坦言(yán)在一季度主要(yào)对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一季度新进了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四(sì)只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备(bèi)检(jiǎn)测(cè)、产(chǎn)品盘点、安检(jiǎn)等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投(tóu)资(zī)者关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)，海(hǎi)康(kāng)威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的(de)营收增长起了(le)很(hěn)大的作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计(jì)算和人工智能领域提提(tí)供以芯片为基础的解(jiě)决方案，目前主要产品(pǐn)包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也(yě)是(shì)全球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为(wèi)数(shù)据中心光(guāng)模块供应商。截(jié)止4月21日，中际(jì)旭创今(jīn)年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在积极(jí)加仓，仅一个季度的(de)时(shí)间就狂(kuáng)买(mǎi)8个(gè)多亿(yì)，直接买(mǎi)进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的四只个(gè)股(gǔ)在一季(jì)度退出兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理的另外一(yī)只(zhǐ)可投港股(gǔ)的兴全合(hé)宜基(jī)金在一(yī)季度除了加仓(cāng)半导(dǎo)体等板块之外，互联网(wǎng)板块中的(de)腾讯控股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报(bào)中表示(shì)，随着各种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投(tóu)资性价(jià)比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了(le)计算(suàn)机(jī)、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱(zhū)红裕(yù)成为市场备受关注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的披露(lù)揭开了朱红裕的(de)投(tóu)资思(sī)路和路径。从股票(piào)持仓来(lái)看，一(yī)季度末该(gāi)基金股票市(shì)值占基金总(zǒng)资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于(yú)该基金成立(lì)以来(lái)的最高(gāo)值，显(xiǎn)示出(chū)一种积极的态度(dù)。从该(gāi)基金2022年中报、三季(jì)报(bào)、年报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有(yǒu)所降低，配(pèi)置港股比例有所提(tí)升。数据显示(shì)，招(zhāo)商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆(lù)、中国香港股票市值占基(jī)金净值比(bǐ)例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看，重点布局(jú)了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等(děng)。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航(háng)信息网络、安琪(qí)酵母新进(jìn)前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，通威股份(fèn)、希望教育、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季度初(chū)期，我们基于对经(jīng)济复(fù)苏预期(qī)大概率(lǜ)偏(piān)弱的判(pàn)断，主要(yào)减持了经济(jì)复(fù)苏敏感度相对较高(gāo)的部分制造业，增(zēng)持了计(jì)算机(jī)、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增(zēng)持了港股(gǔ)中(zhōng)可能(néng)面(miàn)临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽(suī)然创造了一定的(de)超额收(shōu)益，但市场(chǎng)的博弈程度超出了我们(men)的预(yù)期，导致对部(bù)分(fēn)行业(yè)的(de)定(dìng)价出现(xiàn)了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基(jī)于中(zhōng)长期的(de)行业(yè)研(yán)究视野，逆势而行。

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